பணவீக்க அபாயங்கள் குறைவதால் ஃபெட் பொறுமையாக இருக்கலாம் என்று ஸ்டாண்டர்ட் சார்டர்ட் கூறுகிறது

குறைந்து வரும் பணவீக்கம் மற்றும் சமநிலையான பொருளாதாரச் சூழல் போதிய இடைவெளியை வழங்குவதால், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித மாற்றங்களை அவசரமாகச் செய்யாமல், தனது தற்போதைய நிலையையே தொடர வாய்ப்புள்ளது. ஸ்டாண்டர்ட் சார்டர்ட் வங்கியின் ஸ்டீவ் இங்கிலாண்டரின் கருத்துப்படி, உடனடி பொருளாதாரச் சமநிலையின்மை இல்லாததால், கொள்கை வகுப்பாளர்கள் அவசரத் தலையீட்டின் அழுத்தம் இன்றி கட்டமைப்பு மாற்றங்களைக் கண்காணிக்க முடியும்.

ஃபெட் ஏன் அவசரமாகச் செயல்படவில்லை?

ஃபெட்டின் இந்தத் தற்போதைய பொறுமைக்கு முக்கியக் காரணம் பணவீக்க அபாயங்களில் ஏற்பட்டுள்ள குறிப்பிடத்தக்கக் குறைவே ஆகும். கொள்கை நடவடிக்கைகளுக்கான அவசியத்தைக் குறைத்த மூன்று முக்கியமான காரணிகளை இங்கிலாண்டர் சுட்டிக்காட்டினார்: வலுவான உற்பத்தித் திறன் வளர்ச்சி, குறைந்து வரும் எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் தணிந்துள்ள தொழிலாளர் செலவு அழுத்தங்கள்.

இந்தத் பார்வையின் முக்கிய அங்கமாக அலகு தொழிலாளர் செலவுகள் நிலைபெறுவது உள்ளது; இது உள்நாட்டு விலை அழுத்தங்களின் மிகப்பெரிய காரணியாக இங்கிலாண்டர் அடையாளம் காட்டினார். இந்தச் செலவுகள் "மிகவும் குறைவாகவே" நீடிக்கிறதாலும், எரிசக்தி விலைகள் குறைந்து வருவதாலும், கட்டுப்பாடற்ற பணவீக்கத்திற்கான அபாயம் குறைந்துள்ளது. இதன் விளைவாக, குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிர்வினையாற்றுவதற்குப் பதிலாக, இந்தத் கட்டமைப்பு சக்திகள் நீண்டகால பணவீக்கப் பார்வையை எவ்வாறு வடிவமைக்கின்றன என்பதைக் கண்காணிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் முடியும்.

மாறிவரும் சந்தை எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் பங்குச் சந்தை உணர்வு

வட்டி விகித மாற்றங்களின் காலத்தைப் பற்றி சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் அடிக்கடி ஊகித்தாலும், இந்த ஏற்ற இறக்கங்கள் அடிப்படை மாற்றங்களை விட பெரும்பாலும் தொழில்நுட்ப ரீதியானவை என்று இங்கிலாண்டர் கூறுகிறார். ஜூலை மாதத்திலேயே வட்டி விகிதம் உயரும் சாத்தியக்கூறுகளை வர்த்தகர்கள் ஒருகட்டத்தில் எதிர்பார்த்திருந்தாலும், தற்போது அந்த எதிர்பார்ப்புகள் ஆண்டின் இறுதி நோக்கி மாற்றியமைக்கப்பட்டுள்ளன.

சிந்த்ரா (Sintra) மாநாட்டில் ஃபெட் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் வெளிப்படுத்திய நேர்மறையான தொனி, முதலீட்டாளர் உணர்விற்குப் புத்துயிர் அளித்துள்ளது. பணவீக்கம் கட்டுக்குள் இருக்கும் என்ற இந்த உணர்வு, அமெரிக்கப் பங்குகளை ஊக்குவிக்கும் காரணியாக அமைந்துள்ளது; ஏனெனில் சந்தை ஆண்டின் தொடக்கத்தில் வட்டி விகிதம் உயரும் என்ற தீவிரமான கணிப்புகளிலிருந்து விலகி, ஆண்டின் இறுதிக்கான நிலையான பார்வையை நோக்கி நகர்ந்துள்ளது.

விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் மற்றும் யென்: ஒரு குறுகிய கால பார்வை

உலோகச் சந்தையில் சமீபத்தில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவைப் பற்றிப் பேசும்போது, தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகளின் வீழ்ச்சி என்பது நீண்டகாலப் போக்கு அல்ல, அது ஒரு குறுகிய காலத் திருத்தம் என்று இங்கிலாண்டர் கூறினார். உண்மை மற்றும் பெயரளவு வட்டி விகிதங்கள் எதிர்பாராத விதமாக உயர்ந்ததைத் தொடர்ந்து, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளைக் குறைத்து வருவதாக அவர் குறிப்பிட்டார். இருப்பினும், தொடர்ச்சியான விநியோகத் தரப்பு அழுத்தங்கள் மற்றும் மீள்திறன் கொண்ட உலகளாவிய வளர்ச்சியைச் சுட்டிக்காட்டி, விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்கு சாதகமான நீண்டகாலப் பார்வையை அவர் தொடர்ந்து கொண்டுள்ளார்.

அந்நியச் செலாவணி சந்தைகளில், ஜப்பானிய யென் தொடர்ந்து குறிப்பிடத்தக்க சரிவு அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டு வருகிறது. ஜப்பானிய அதிகாரிகளால் மேற்கொள்ளப்படும் வழக்கமான அந்நியச் செலாவணி தலையீடுகள் ஒரு நிலையான தீர்வைத் தராது என்று இங்கிலாண்டர் வாதிட்டார். அதற்குப் பதிலாக, யெனை வலுப்படுத்துவதற்கான மிகவும் பயனுள்ள வழி தீவிரமான பணவியல் கொள்கைதான் என்று அவர் பரிந்துரைத்தார்—குறிப்பாக, சந்தை தற்போது எதிர்பார்ப்பதை விட வட்டி விகிதங்களை வேகமாக உயர்த்துவதே சிறந்த வழியாகும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• குறைந்த பணவீக்க அவசரம்: குறைந்து வரும் எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் தணிந்துள்ள அலகு தொழிலாளர் செலவுகள் பணவீக்கத்தின் உடனடி அபாயத்தைக் குறைத்துள்ளன, இது ஃபெட் பொறுமையாக இருக்க வழிவகை செய்கிறது.
• சந்தை மறுசீரமைப்பு: வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் ஜூலை மாத தொடக்க கால மாற்றத்திலிருந்து விலகி, தற்போது ஆண்டின் இறுதி நோக்கி நகர்ந்துள்ளன.
• உலோகங்கள் மற்றும் யென் பார்வை: விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் சமீபத்திய சரிவு ஒரு தற்காலிகத் திருத்தமாகப் பார்க்கப்படுகிறது; அதேசமயம் யென் நிலைபெற வெறும் அந்நியச் செலாவணி தலையீட்டை விட வலுவான வட்டி விகித உயர்வுகள் தேவைப்படுகின்றன.