പണപ്പെരുപ്പ ഭീഷണി കുറയുന്നതിനാൽ ഫെഡ് ക്ഷമയോടെ കാത്തിരിക്കാം എന്ന് സ്റ്റാൻഡേർഡ് ചാർട്ടേഡ് പറയുന്നു

പണപ്പെരുപ്പം കുറയുന്നതും സന്തുലിതമായ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങളും വലിയ ആശ്വാസം നൽകുന്നതിനാൽ, പലിശ നിരക്കുകളിൽ പെട്ടെന്ന് മാറ്റം വരുത്താതെ നിലവിലെ നിലപാട് തുടരാൻ യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് സാധ്യതയുണ്ട്. സ്റ്റാൻഡേർഡ് ചാർട്ടേഡ് ബാങ്കിലെ സ്റ്റീവ് ഇംഗ്ലാൻഡറുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, പെട്ടെന്നുള്ള സാമ്പത്തിക അസന്തുലിതാവസ്ഥകളുടെ അഭാവം, അടിയന്തര ഇടപെടലുകളുടെ സമ്മർദ്ദമില്ലാതെ ഘടനാപരമായ മാറ്റങ്ങൾ നിരീക്ഷിക്കാൻ നയരൂപകർത്താക്കളെ അനുവദിക്കുന്നു.

എന്തുകൊണ്ടാണ് ഫെഡ് നടപടികൾക്കായി തിടുക്കം കാണിക്കാത്തത്

പണപ്പെരുപ്പ ഭീഷണിയിൽ വന്ന വലിയ കുറവാണ് ഫെഡിന്റെ ഈ ക്ഷമയ്ക്ക് പിന്നിലെ പ്രധാന കാരണം. നയപരമായ നടപടികളുടെ അടിയന്തര സാഹചര്യം കുറയ്ക്കാൻ സഹായിച്ച മൂന്ന് പ്രധാന ഘടകങ്ങളെ ഇംഗ്ലാൻഡർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി: ശക്തമായ ഉൽപ്പാദനക്ഷമത വളർച്ച, കുറഞ്ഞ എണ്ണവില, കുറഞ്ഞ തൊഴിൽ ചെലവ് സമ്മർദ്ദങ്ങൾ എന്നിവയാണവ.

ആഭ്യന്തര വില സമ്മർദ്ദത്തിന്റെ ഏറ്റവും വലിയ കാരണം യൂണിറ്റ് തൊഴിൽ ചെലവുകളുടെ സ്ഥിരതയാണെന്ന് ഇംഗ്ലാൻഡർ തിരിച്ചറിഞ്ഞു. ഈ ചെലവുകൾ "വളരെ കുറഞ്ഞ നിലയിൽ" തുടരുന്നതും ഊർജ്ജ വില താഴുന്നതും പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രണാതീതമാകാനുള്ള സാധ്യത കുറയ്ക്കുന്നു. തൽഫലമായി, ഹ്രസ്വകാല ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളോട് പ്രതികരിക്കുന്നതിന് പകരം, ഈ ഘടനാപരമായ ശക്തികൾ ദീർഘകാല പണപ്പെരുപ്പ കാഴ്ചപ്പാടിനെ എങ്ങനെ രൂപപ്പെടുത്തുന്നു എന്ന് നിരീക്ഷിക്കാൻ ഫെഡറൽ റിസർവിന് സാധിക്കും.

മാറുന്ന വിപണി പ്രതീക്ഷകളും ഇക്വിറ്റി സെന്റിമെന്റും

പലിശ നിരക്ക് മാറ്റങ്ങളുടെ സമയത്തെക്കുറിച്ച് വിപണി പങ്കാളികൾ പലപ്പോഴും ഊഹിക്കാറുണ്ടെങ്കിലും, ഈ വ്യതിയാനങ്ങൾ അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റങ്ങളേക്കാൾ സാങ്കേതികമായവയാണെന്ന് ഇംഗ്ലാൻഡർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ജൂലൈ മാസത്തിൽ തന്നെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതയെക്കുറിച്ച് വ്യാപാരികൾ ചിന്തിച്ചിരുന്നെങ്കിലും, ഇപ്പോൾ പ്രതീക്ഷകൾ വർഷാവസാനത്തേക്ക് മാറിക്കഴിഞ്ഞു.

സിൻട്ര ഫോറത്തിൽ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷ് സ്വീകരിച്ച പോസിറ്റീവ് നിലപാട് നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസം വർദ്ധിപ്പിച്ചു. പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രണവിധേയമാണെന്ന തോന്നൽ യുഎസ് ഇക്വിറ്റികൾക്ക് അനുകൂലമായ സാഹചര്യം ഒരുക്കി. വർഷത്തിന്റെ തുടക്കത്തിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകളിൽ നിന്ന് വിപണി മാറി, കൂടുതൽ സ്ഥിരതയുള്ള വർഷാവസാന കാഴ്ചപ്പാടിലേക്ക് മാറുകയാണ്.

വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളും യെനും: ഒരു ഹ്രസ്വകാല കാഴ്ചപ്പാട്

ലോഹ വിപണിയിലെ സമീപകാല ഇടിവിനെക്കുറിച്ച് സംസാരിക്കവെ, സ്വർണ്ണത്തിന്റെയും വെള്ളിയുടെയും വിലയിലുണ്ടായ കുറവ് ദീർഘകാല പ്രവണതയല്ലെന്നും മറിച്ച് ഒരു ഹ്രസ്വകാല തിരുത്തൽ (correction) മാത്രമാണെന്നും ഇംഗ്ലാൻഡർ പറഞ്ഞു. യഥാർത്ഥ പലിശ നിരക്കിലും നോമിനൽ പലിശ നിരക്കിലും ഉണ്ടായ അപ്രതീക്ഷിത വർദ്ധനവിനെത്തുടർന്ന് നിക്ഷേപകർ തങ്ങളുടെ പൊസിഷനുകൾ കുറച്ചുവരികയാണെന്ന് അദ്ദേഹം നിരീക്ഷിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, വിതരണ വശങ്ങളിലെ സമ്മർദ്ദവും ശക്തമായ ആഗോള വളർച്ചയും ചൂണ്ടിക്കാട്ടി വിലയേറിയ ലോഹങ്ങൾക്ക് അനുകൂലമായ ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട് അദ്ദേഹം നിലനിർത്തുന്നു.

കറൻസി വിപണിയിൽ, ജാപ്പനീസ് യെൻ വലിയ തോതിലുള്ള ഇടിവിന് ഇരയായി തുടരുന്നു. ജാപ്പനീസ് അധികാരികളുടെ സാധാരണ വിദേശ നാണ്യ ഇടപെടലുകൾ ഇതിന് ശാശ്വതമായ പരിഹാരം നൽകാൻ സാധ്യതയില്ലെന്ന് ഇംഗ്ലാൻഡർ വാദിച്ചു. പകരം, കൂടുതൽ ശക്തമായ മോണിറ്ററി പോളിസിയിലൂടെ യെൻ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നതാണ് ഏറ്റവും ഫലപ്രദമെന്ന് അദ്ദേഹം നിർദ്ദേശിച്ചു—അതായത്, വിപണി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതിനേക്കാൾ വേഗത്തിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുക എന്നതാണ് ഇതിന് വഴി.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• കുറഞ്ഞ പണപ്പെരുപ്പ അടിയന്തരാവസ്ഥ: എണ്ണവില കുറയുന്നതും കുറഞ്ഞ തൊഴിൽ ചെലവും പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ അടിയന്തര ഭീഷണി കുറയ്ക്കുന്നു, ഇത് ഫെഡിന് ക്ഷമയോടെ കാത്തിരിക്കാൻ അവസരം നൽകുന്നു.
• വിപണി പുനർക്രമീകരണം: പലിശ നിരക്ക് മാറ്റത്തിനായുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ ജൂലൈ മാസത്തിൽ നിന്നുള്ള മാറ്റങ്ങളിൽ നിന്ന് മാറി, ഇപ്പോൾ വിപണി വർഷാവസാനത്തേക്ക് നോക്കുന്നു.
• ലോഹങ്ങളുടെയും യെനിന്റെയും കാഴ്ചപ്പാട്: വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളിലെ സമീപകാല ഇടിവ് ഒരു താൽക്കാലിക തിരുത്തലായി കാണുന്നു, അതേസമയം യെൻ സ്ഥിരത കൈവരിക്കാൻ കേവലമായ കറൻസി ഇടപെടലുകളേക്കാൾ ശക്തമായ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ആവശ്യമാണ്.