പണപ്പെരുപ്പ ഭീഷണി കുറയുന്നതിനാൽ ഫെഡ് ക്ഷമയോടെ കാത്തിരിക്കാം: സ്റ്റീവ് ഇംഗ്ലാൻഡർ

നിലവിലെ പലിശ നിരക്ക് നിലനിർത്താനും നയപരമായ മാറ്റങ്ങൾക്കായി തിടുക്കം കാണിക്കാതിരിക്കാനും യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന് സാധിക്കുമെന്ന് സ്റ്റാൻഡേർഡ് ചാർട്ടേഡ് ബാങ്കിലെ സ്റ്റീവ് ഇംഗ്ലാൻഡർ പറയുന്നു. പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദം കുറയുകയും സാമ്പത്തിക ഉൽപ്പാദനക്ഷമത ശക്തമായി തുടരുകയും ചെയ്യുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, ഘടനാപരമായ പ്രവണതകൾ നിരീക്ഷിക്കാൻ സെൻട്രൽ ബാങ്കിന് മതിയായ സമയം ലഭിക്കുന്നുണ്ട്.

പണപ്പെരുപ്പ ഭീഷണി കുറയുന്നതും സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയും

ET Now-നോട് സംസാരിക്കവേ, ഫെഡറൽ റിസർവ് ഉടൻ നയപരമായ നടപടികൾ എടുക്കേണ്ടതിന്റെ അടിയന്തിര സാഹചര്യം ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞുവെന്ന് സ്റ്റീവ് ഇംഗ്ലാൻഡർ പറഞ്ഞു. ശക്തമായ ഉൽപ്പാദനക്ഷമതയുടെ വളർച്ച, കുറയുന്ന എണ്ണവില, കുറഞ്ഞ തൊഴിൽ ചെലവ് സമ്മർദ്ദം എന്നീ മൂന്ന് പ്രധാന ഘടകങ്ങളെ അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

ആഭ്യന്തര വിലക്കയറ്റത്തിന്റെ പ്രധാന കാരണമായ unit labour costs നിലവിൽ "വളരെ കുറഞ്ഞ നിലയിലാണ്" എന്ന് ഇംഗ്ലാൻഡർ വ്യക്തമാക്കി. എണ്ണവില താഴുന്നതോടെ പണപ്പെരുപ്പത്തിനുള്ള മൊത്തത്തിലുള്ള ഭീഷണി കുറഞ്ഞു. ഈ സ്ഥിരത, പെട്ടെന്നുള്ള സാമ്പത്തിക അസന്തുലിതാവസ്ഥയുടെ സമ്മർദ്ദമില്ലാതെ തന്നെ ഘടനാപരമായ ഘടകങ്ങൾ ദീർഘകാല പണപ്പെരുപ്പ കാഴ്ചപ്പാടിനെ എങ്ങനെ സ്വാധീനിക്കുന്നു എന്ന് നിരീക്ഷിക്കാൻ ഫെഡിനെ സഹായിക്കുന്നു.

പലിശ നിരക്ക് മാറ്റങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള വിപണി പ്രതീക്ഷകളിലെ മാറ്റം

ഫെഡ് എപ്പോൾ നടപടി എടുക്കും എന്ന കാര്യത്തിൽ വിപണിയിലെ വ്യാപാരികൾക്കിടയിൽ അടുത്തിടെ മാറ്റങ്ങൾ ഉണ്ടായെങ്കിലും, ഇവ സാമ്പത്തിക കാഴ്ചപ്പാടിലെ അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റങ്ങളല്ലെന്നും സാങ്കേതികമായ ക്രമീകരണങ്ങൾ മാത്രമാണെന്നും ഇംഗ്ലാൻഡർ കരുതുന്നു. ജൂലൈ മാസത്തിൽ തന്നെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ വിപണിയിൽ ഉണ്ടായെങ്കിലും, ഇപ്പോൾ ആ പ്രതീക്ഷകൾ വർഷാവസാനത്തേക്ക് മാറിയിരിക്കുകയാണ്.

സിൻട്ര ഫോറത്തിൽ (Sintra forum) ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷ് നടത്തിയ പോസിറ്റീവ് പ്രസ്താവനകൾ നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസം വർദ്ധിപ്പിച്ചു. പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രണവിധേയമാകുന്നു എന്ന തോന്നൽ യുഎസ് ഓഹരി വിപണിക്ക് കരുത്ത് പകർന്നു, കാരണം കൂടുതൽ പ്രവചിക്കാവുന്ന ഒരു സാമ്പത്തിക അന്തരീക്ഷത്തിൽ നിക്ഷേപകർക്ക് വിശ്വാസം ലഭിച്ചു.

ലോഹങ്ങളുടെ വിലയിടിവ്: ഒരു ഹ്രസ്വകാല പ്രവണത

സ്വർണം, വെള്ളി എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളുടെ വിലയിലുണ്ടായ സമീപകാല ഇടിവ് പല നിക്ഷേപകരുടെയും ശ്രദ്ധ ആകർഷിച്ചിട്ടുണ്ട്. എന്നാൽ, ഈ ഇടിവ് ദീർഘകാലത്തെ വിലയിടിവിന്റേതല്ലെന്നും മറിച്ച് ഒരു ഹ്രസ്വകാലമായുള്ള ക്രമീകരണമാണെന്നും (short-term correction) ഇംഗ്ലാൻഡർ പറഞ്ഞു.

യഥാർത്ഥ പലിശ നിരക്കിലും (real interest rates) നോമിനൽ പലിശ നിരക്കിലും (nominal interest rates) ഉണ്ടായ അപ്രതീക്ഷിത വർദ്ധനവിനെത്തുടർന്ന് നിക്ഷേപകർ തങ്ങളുടെ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ ക്രമീകരിച്ചതാണ് ഈ ഇടിവിന് കാരണമെന്ന് അദ്ദേഹം വിശദീകരിച്ചു. ഈ താൽക്കാലികമായ ഇടിവിനോടു കൂടിയും, വിതരണ മേഖലയിലെ സമ്മർദ്ദങ്ങളും ആഗോള സാമ്പത്തിക വളർച്ചയും ലോഹങ്ങളുടെ ഭാവി കാഴ്ചപ്പാടിനെ അനുകൂലമായി നിലനിർത്തുന്നു.

യെൻ പ്രതിസന്ധിയും മോണിറ്ററി പോളിസിയും

വിദേശ നാണ്യ വിപണിയെക്കുറിച്ച് സംസാരിക്കുമ്പോൾ, ജാപ്പനീസ് യെനിന്റെ മൂല്യത്തകർച്ചയെക്കുറിച്ച് ഇംഗ്ലാൻഡർ വിമർശനാത്മകമായ കാഴ്ചപ്പാട് പങ്കുവെച്ചു. ജാപ്പനീസ് അധികാരികൾ നടത്തുന്ന സാധാരണ കറൻസി ഇടപെടലുകൾ യെനിന്റെ മൂല്യം സ്ഥിരപ്പെടുത്താൻ സഹായിക്കില്ലെന്ന് അദ്ദേഹം വാദിച്ചു.

യെനിന് ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ കരുത്ത് നേടണമെങ്കിൽ കൂടുതൽ ശക്തമായ മോണിറ്ററി പോളിസി ആവശ്യമാണെന്ന് ഇംഗ്ലാൻഡർ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. "വിപണി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതിനേക്കാൾ വേഗത്തിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുക എന്നതാണ് ഏറ്റവും ശക്തമായ ഇടപെടൽ," അദ്ദേഹം കുറിച്ചു. ഇത്തരമൊരു മാറ്റം ഉണ്ടാകുന്നത് വരെ, ആഗോള നിക്ഷേപകർ യുഎസ് ഡോളറിനെ അനുകൂലിക്കുന്നത് തുടരുന്നതിനാൽ യെൻ സമ്മർദ്ദത്തിലായിരിക്കും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഫെഡ് നയത്തിന്റെ കാഴ്ചപ്പാട്: കുറഞ്ഞ unit labour costs-ഉം കുറയുന്ന എണ്ണവിലയും ഫെഡറൽ റിസർവിന് ക്ഷമയോടെ കാത്തിരിക്കാൻ അവസരം നൽകുന്നു; പലിശ നിരക്കിലെ മാറ്റങ്ങൾ വർഷാവസാനത്തേക്ക് നീങ്ങാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.
• വിലയേറിയ ലോഹങ്ങൾ: സ്വർണം, വെള്ളി എന്നിവയുടെ വിലയിലുണ്ടായ സമീപകാല ഇടിവ് ദീർഘകാല അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റങ്ങളല്ല, മറിച്ച് ഒരു ഹ്രസ്വകാല സാങ്കേതിക ക്രമീകരണം മാത്രമാണ്.
• കറൻസി വിപണികൾ: കറൻസി ഇടപെടലുകൾ കൊണ്ട് മാത്രം ജാപ്പനീസ് യെനിനെ രക്ഷിക്കാനാവില്ല; യുഎസ് ഡോളറിനോട് മത്സരിക്കാൻ ശക്തമായ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ആവശ്യമാണ്.