Fed Boleh Kekal Sabar Memandangkan Risiko Inflasi Berkurang: Steve Englander

Rizab Persekutuan AS berada dalam kedudukan untuk mengekalkan pendirian kadar faedah semasa tanpa terburu-buru melakukan peralihan dasar, menurut Steve Englander dari Standard Chartered Bank. Memandangkan tekanan inflasi semakin sederhana dan produktiviti ekonomi kekal teguh, bank pusat mempunyai ruang yang luas untuk memerhati trend struktur.

Pengurangan Risiko Inflasi dan Kestabilan Ekonomi

Menurut Steve Englander, ketika berbicara dengan ET Now, keperluan mendesak untuk tindakan dasar segera Rizab Persekutuan telah berkurangan dengan ketara. Beliau menunjukkan gabungan tiga faktor kritikal: pertumbuhan produktiviti yang kuat, penurunan harga minyak, dan tekanan kos buruh yang rendah.

Englander menekankan bahawa kos buruh seunit—yang secara tradisinya merupakan pemacu utama tekanan harga domestik—pada masa ini adalah "sangat, sangat rendah." Dengan harga minyak yang menunjukkan trend menurun, risiko keseluruhan terhadap inflasi telah berkurangan. Kestabilan ini membolehkan Fed memantau bagaimana daya struktur membentuk prospek inflasi jangka panjang tanpa tekanan ketidakseimbangan ekonomi yang segera.

Peralihan Jangkaan Pasaran untuk Pergerakan Kadar

Walaupun pedagang pasaran baru-baru ini turun naik mengenai bila Fed mungkin bertindak, Englander melihat peralihan ini sebagai pelarasan teknikal dan bukannya perubahan fundamental dalam prospek ekonomi. Terdapat tempoh singkat di mana pasaran "bermain dengan idea" kenaikan kadar seawal bulan Julai; bagaimanapun, jangkaan kini telah diselaraskan semula ke arah akhir tahun.

Sentimen pelabur juga telah diperkukuh oleh nada positif daripada Pengerusi Fed, Kevin Warsh, di forum Sintra. Persepsi terhadap pembendungan inflasi ini telah memberi lonjakan kepada ekuiti AS, memandangkan pelabur menemui keyakinan dalam persekitaran monetari yang lebih boleh diramal.

Pembetulan Logam: Trend Jangka Pendek

Penurunan harga logam berharga baru-baru ini, termasuk emas dan perak, telah menarik perhatian ramai pelabur. Walau bagaimanapun, Englander menolak penurunan ini sebagai pembetulan jangka pendek dan bukannya trend bearish jangka panjang.

Beliau menjelaskan bahawa penurunan tersebut adalah langkah taktikal oleh pelabur yang mengurangkan kedudukan mereka susulan kenaikan luar jangka dalam kadar faedah sebenar dan nominal. Di sebalik kelemahan sementara ini, prospek logam yang lebih luas kekal positif, disokong oleh tekanan berterusan di pihak penawaran dan pertumbuhan ekonomi global yang berdaya tahan.

Dilema Yen dan Dasar Monetari

Beralih kepada pasaran pertukaran asing, Englander memberikan pandangan kritikal terhadap penyusutan nilai yen Jepun baru-baru ini. Beliau berhujah bahawa intervensi mata wang standard oleh pihak berkuasa Jepun berkemungkinan besar tidak akan membuahkan hasil yang berterusan dalam menstabilkan mata wang tersebut.

Untuk yen mencapai kekuatan yang mampan, Englander mencadangkan bahawa dasar monetari yang lebih agresif diperlukan. "Intervensi yang paling berkesan adalah dengan menaikkan kadar lebih cepat daripada yang dijangkakan oleh pasaran," katanya, sambil mencadangkan bahawa selagi peralihan sedemikian tidak berlaku, yen berkemungkinan akan terus berada di bawah tekanan kerana pelabur global terus menyukai kekuatan dolar AS.

Ringkasan Utama

• Prospek Dasar Fed: Kos buruh seunit yang rendah dan penurunan harga minyak memberikan kemewahan kesabaran kepada Rizab Persekutuan, dengan pergerakan kadar berkemungkinan ditunda ke akhir tahun.
• Logam Berharga: Penurunan harga emas dan perak baru-baru ini dilihat sebagai pembetulan teknikal jangka pendek dan bukannya peralihan dalam fundamental jangka panjang.
• Pasaran Mata Wang: Intervensi mata wang sahaja tidak akan menyelamatkan yen Jepun; kenaikan kadar faedah yang lebih kuat diperlukan untuk bersaing dengan dolar AS.