Fed Boleh Kekal Sabar Memandangkan Risiko Inflasi Berkurang, Kata Standard Chartered

Rizab Persekutuan AS berkemungkinan mengekalkan pendirian semasa tanpa terburu-buru melakukan perubahan kadar faedah, memandangkan inflasi yang semakin sederhana dan keadaan ekonomi yang seimbang memberikan ruang bernafas yang signifikan. Menurut Steve Englander dari Standard Chartered Bank, ketiadaan ketidakseimbangan ekonomi yang mendesak membolehkan penggubal dasar memantau peralihan struktur tanpa tekanan untuk campur tangan segera.

Mengapa Fed Tidak Terburu-buru untuk Bertindak

Pemacu utama di sebalik potensi kesabaran Fed adalah pengurangan ketara dalam risiko inflasi. Englander menekankan tiga faktor kritikal yang telah mengurangkan keperluan mendesak untuk tindakan dasar: pertumbuhan produktiviti yang kukuh, penurunan harga minyak, dan tekanan kos buruh yang rendah.

Komponen utama dalam prospek ini adalah penstabilan kos buruh seunit, yang dikenal pasti oleh Englander sebagai pemacu terbesar tekanan harga domestik. Dengan kos ini kekal "sangat, sangat rendah" dan harga tenaga yang menunjukkan trend menurun, risiko inflasi yang tidak terkawal telah berkurangan. Kesannya, Federal Reserve boleh memilih untuk memerhati bagaimana daya struktur ini membentuk prospek inflasi jangka panjang berbanding bertindak balas terhadap turun naik jangka pendek.

Peralihan Jangkaan Pasaran dan Sentimen Ekuiti

Walaupun peserta pasaran sering berspekulasi tentang masa pergerakan kadar faedah, Englander mencadangkan bahawa turun naik ini sebahagian besarnya bersifat teknikal dan bukannya peralihan fundamental. Walaupun pedagang sempat mempertimbangkan kemungkinan kenaikan kadar seawal Julai, jangkaan kini telah diselaraskan semula ke arah akhir tahun.

Sentimen pelabur juga menerima suntikan daripada nada positif yang dibawa oleh Pengerusi Fed, Kevin Warsh, di forum Sintra. Persepsi mengenai kawalan inflasi ini telah memberikan angin positif kepada ekuiti AS, memandangkan pasaran beralih daripada pertaruhan kenaikan kadar yang agresif pada awal tahun kepada prospek akhir tahun yang lebih stabil.

Logam Berharga dan Yen: Pandangan Jangka Pendek

Menangani kemerosotan pasaran logam baru-baru ini, Englander menolak penurunan harga emas dan perak sebagai pembetulan jangka pendek dan bukannya trend jangka panjang. Beliau menyatakan bahawa pelabur telah mengurangkan kedudukan mereka susulan kenaikan luar jangka dalam kadar faedah sebenar dan nominal. Walau bagaimanapun, beliau mengekalkan prospek jangka panjang yang positif untuk logam berharga, dengan memetik tekanan berterusan di pihak penawaran dan pertumbuhan global yang berdaya tahan.

Dalam pasaran mata wang, yen Jepun terus menghadapi tekanan penurunan yang ketara. Englander berhujah bahawa intervensi pertukaran asing standard oleh pihak berkuasa Jepun berkemungkinan tidak akan memberikan penyelesaian yang mampan. Sebaliknya, beliau mencadangkan bahawa cara paling berkesan untuk mengukuhkan yen adalah melalui dasar monetari yang lebih agresif—khususnya, menaikkan kadar faedah dengan lebih cepat daripada yang dijangkakan pasaran pada masa ini.

Ringkasan Utama

• Pengurangan Keperluan Mendesak Inflasi: Penurunan harga minyak dan kos buruh seunit yang rendah telah mengurangkan risiko inflasi serta-merta, membolehkan Fed untuk kekal sabar.
• Penyelarasan Semula Pasaran: Jangkaan kadar faedah telah beralih daripada pergerakan awal Julai, dengan pasaran kini melihat ke arah akhir tahun.
• Prospek Logam dan Yen: Penurunan harga logam berharga baru-baru ini dilihat sebagai pembetulan sementara, manakala yen memerlukan kenaikan kadar yang lebih kuat dan bukannya sekadar intervensi mata wang untuk stabil.