ફુગાવાના જોખમો ઘટતા Fed ધીરજ રાખી શકે છે, સ્ટાન્ડર્ડ ચાર્ટર્ડનું કહેવું છે

અમેરિકાનું ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજ દરમાં ફેરફાર કરવા માટે ઉતાવળ કર્યા વિના તેની વર્તમાન સ્થિતિ જાળવી રાખવાની શક્યતા છે, કારણ કે ઘટતો ફુગાવો અને સંતુલિત આર્થિક પરિસ્થિતિઓ નોંધપાત્ર રાહત પૂરી પાડે છે. સ્ટાન્ડર્ડ ચાર્ટર્ડ બેંકના સ્ટીવ ઈંગ્લેન્ડરના જણાવ્યા અનુસાર, તાત્કાલિક આર્થિક અસંતુલનનો અભાવ નીતિ નિર્ધારકોને તાત્કાલિક હસ્તક્ષેપના દબાણ વગર માળખાગત ફેરફારો પર નજર રાખવાની મંજૂરી આપે છે.

Fed શા માટે પગલાં લેવા માટે ઉતાવળમાં નથી

Fed ની સંભવિત ધીરજ પાછળનું મુખ્ય કારણ ફુગાવાના જોખમોમાં થયેલો નોંધપાત્ર ઘટાડો છે. ઈંગ્લેન્ડરે ત્રણ મહત્વપૂર્ણ પરિબળો પર પ્રકાશ પાડ્યો છે જેણે નીતિગત પગલાંની તાકીદ ઘટાડી છે: મજબૂત ઉત્પાદકતા વૃદ્ધિ, ઘટતા તેલના ભાવ અને શમકેલા શ્રમ ખર્ચના દબાણ.

આ દૃષ્ટિકોણનો એક મુખ્ય ઘટક યુનિટ લેબર કોસ્ટ (શ્રમ ખર્ચ) નું સ્થिरीકરણ છે, જેને ઈંગ્લેન્ડરે સ્થાનિક ભાવના દબાણનું સૌથી મોટું કારણ ગણાવ્યું છે. આ ખર્ચ "ખૂબ જ ઓછો" રહેવાથી અને ઊર્જાના ભાવમાં ઘટાડો થવાથી, અનિયંત્રિત ફુગાવાનું જોખમ ઘટી ગયું છે. પરિણામે, ફેડરલ રિઝર્વ ટૂંકા ગાળાની અસ્થિરતા સામે પ્રતિક્રિયા આપવાને બદલે, આ માળખાગત પરિબળો લાંબા ગાળાના ફુગાવાના દૃષ્ટિકોણને કેવી રીતે આકાર આપે છે તેનું નિરીક્ષણ કરી શકે છે.

બદલાતી બજારની અપેક્ષાઓ અને ઇક્વિટી સેન્ટિમેન્ટ

જોકે બજારના સહભાગીઓએ વ્યાજ દરમાં ફેરફારના સમય વિશે વારંવાર અનુમાન લગાવ્યું છે, ઈંગ્લેન્ડર સૂચવે છે કે આ વધઘટ મોટાભાગે ટેકનિકલ છે, મૂળભૂત ફેરફારો નથી. જોકે ટ્રેડર્સે જુલાઈમાં વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની શક્યતા વિશે ટૂંક સમય માટે વિચાર્યું હતું, પરંતુ ત્યારથી અપેક્ષાઓ વર્ષના અંત તરફ ફરીથી સેટ થઈ છે.

સિન્ટ્રા ફોરમમાં Fed ચેરમેન કેવિન વોર્શ દ્વારા અપાયેલા સકારાત્મક સંદેશથી રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટને પણ વેગ મળ્યો છે. ફુગાવા પરના નિયંત્રણના આ અહેસાસે યુએસ ઇક્વિટીઝ માટે સકારાત્મક પરિસ્થિતિ ઊભી કરી છે, કારણ કે બજાર વર્ષની શરૂઆતમાં વ્યાજ દરમાં આક્રમક વધારાના દાવ લગાવવાને બદલે વધુ સ્થિર, વર્ષના અંતના દૃષ્ટિકોણ તરફ આગળ વધી રહ્યું છે.

કિંમતી ધાતુઓ અને યેન: ટૂંકા ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ

ધાતુ બજારમાં તાજેતરના ઘટાડા અંગે વાત કરતા, ઈંગ્લેન્ડરે સોના અને ચાંદીના ભાવમાં ઘટાડાને લાંબા ગાળાના ટ્રેન્ડને બદલે ટૂંકા ગાળાના સુધારા (correction) તરીકે નકારી કાઢ્યો છે. તેમણે નોંધ્યું કે વાસ્તવિક અને નામાંકિત (nominal) બંને વ્યાજ દ rates માં અણધાર્યા વધારાને કારણે રોકાણકારો પોઝિશન ઘટાડી રહ્યા છે. જોકે, તેઓ સતત સપ્લાય-સાઇડ દબાણ અને સ્થિતિસ્થાપક વૈશ્વિક વૃદ્ધિનો હવાલો આપીને કિંમતી ધાતુઓ માટે અનુકૂળ લાંબા ગાળાના દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખે છે.

કરન્સી માર્કેટમાં, જાપાની યેનને નોંધપાત્ર નીચે તરફના દબાણનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. ઈંગ્લેન્ડરે દલીલ કરી હતી કે જાપાની સત્તાધિકારીઓ દ્વારા કરવામાં આવતા પ્રમાણભૂત ફોરેક્સ હસ્તક્ષેપથી કાયમી ઉકેલ મળવાની શક્યતા ઓછી છે. તેના બદલે, તેમણે સૂચવ્યું કે યેનને મજબૂત કરવાનો સૌથી અસરકારક માર્ગ વધુ આક્રમક નાણાકીય નીતિ દ્વારા હશે—ખાસ કરીને, બજાર અત્યારે જે અપેક્ષા રાખે છે તેના કરતા વ્યાજ દરમાં વધુ ઝડપથી વધારો કરવો.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ઘટેલી ફુગાવાની તાકીદ: ઘટતા તેલના ભાવ અને ઓછો શ્રમ ખર્ચ ફુગાવાનું તાત્કાલિક જોખમ ઘટાડે છે, જેનાથી Fed ધીરજ રાખી શકે છે.
• બજારનું પુનઃસ્થાપન: વ્યાજ દરમાં ફેરફારની અપેક્ષાઓ જુલાઈની શરૂઆતના સમયથી બદલાઈ છે, અને બજાર હવે વર્ષના અંત તરફ જોઈ રહ્યું છે.
• ધાતુઓ અને યેનનો દૃષ્ટિકોણ: કિંમતી ધાતુઓમાં તાજેતરનો ઘટાડો કામચલાઉ સુધારો માનવામાં આવે છે, જ્યારે યેનને સ્થિર કરવા માટે માત્ર કરન્સી હસ્તક્ષેપને બદલે વ્યાજ દરમાં વધુ મજબૂત વધારાની જરૂર છે.