Ndoto ya Hazina ya Crypto Inaporomoka huku SPAC za Mali za Kidijitali Zikizama
Mfumo wa biashara uliokuwa unastawi hapo awali wa kuanzisha makampuni ya umma kwa lengo pekee la kukusanya sarafu za kidijitali (cryptocurrency) unakabiliwa na ukweli mchungu. Wakati bei za Bitcoin zinayumba na hisia za soko zinabadilika, mikataba kadhaa mikubwa ya hazina ya mali za kidijitali (DAT) inaporomoka chini ya uzito wa mashaka ya wawekezaji na thamani zinazoshuka kwa kasi.
Kuanguka kwa Mikataba Mikubwa
Kushindwa kwa muamala wa dola bilioni 1 kati ya ReserveOne Inc. na SPAC ya M3-Brigade Acquisition V Corp. kunatumika kama onyo kali kwa sekta hii. Licha ya kuwa na washirika mashuhuri kama aliyekuwa Waziri wa Biashara wa Marekani Wilbur Ross waliopangwa kuwa kwenye bodi yake, mkataba huo ulifutwa kufuatia shinikizo kubwa kutoka kwa wawekezaji wakuu.
Kwa mujibu wa vyanzo vinavyofahamu suala hilo, wawekezaji wakubwa walidai mauzo yafutwe kwa sababu waliamini kuwa hisa za ReserveOne bila shaka yoyote yatauzwa kwa bei ya chini kuliko thamani halisi ya mali zao. Hesabu hii ilichochewa na kushuka kwa kiasi kikubwa kwa Bitcoin na tokeni nyinginezo tangu mkataba huo ulipotangazwa takriban mwaka mmoja uliopita. Ikijumuishwa na ada nzito zinazodaiwa kwa mabenki na wadhamini, muungano huo haukuwa na maana tena ya kifedha.
Kutoka Mafanikio ya MicroStrategy hadi Kuporomoka kwa Avalanche kwa 90%
Dhana ya "Digital-Asset Treasury" (DAT) ilianzishwa na Michael Saylor, ambaye aligeuza MicroStrategy kuwa nguvu kubwa inayozingatia Bitcoin. Wakati Strategy Inc. iliona hisa zikipanda kwa kasi, makampuni mengi yanajaribu kuiga "Saylor Playbook" hii yanagundua kuwa wakati huu ni wa maafa.
Mfano mkuu wa kudorora huku kwa soko ni Avalanche Treasury Corp. Baada ya kuungana na Mountain Lake Acquisition Corp. mnamo Juni 11, hisa zake zimeadhibiwa bila huruma na soko. Hisa hizo zimeanguka karibu 90% tangu wanahisa walipoidhinisha muungano huo, huku bei ikishuka hadi takriban senti 85 kulingana na biashara za hivi karibuni.
Mtego wa Upunguzaji Thamani na Kuishi kwa Wenye Nguvu Zaidi
Tatizo la msingi kwa DAT za kisasa ni kwamba kuchukua pesa kupitia masoko ya hisa ili kununua crypto kumeleta upunguzaji wa thamani badala ya kuongeza thamani. Wakati bei za mali za kidijitali zinaposhuka, gharama ya kutafuta mtaji mara nyingi inazidi thamani ya mali zinazonunuliwa.
Wachambuzi wa soko wanashauri kuwa soko hili la kushuka (bear market) litafanya kazi kama kichujio muhimu kwa sekta hii. Makampuni yanayofanya kazi kama vyombo vya soko la mitaji tu—kimsingi "wakusanyaji wa crypto" bila biashara ya msingi—yatapata ugumu kuendelea kuwepo. Kinyume chake, wale wanaojenga mifumo halisi ya uendeshaji, kama vile kurahisisha malipo au kutoa miundombinu, wanaweza kupata njia ya kuendelea kwa muda mrefu.
Kwa sasa, mikataba mingine kadhaa bado haijatolewa uamuzi. BSTR Holdings Inc., inayoongozwa na mtaalamu wa miundombinu ya Bitcoin Adam Back, inakabiliwa na mustakabali usio na uhakika licha ya makubaliano ya kuunganisha kampuni na SPAC iliyounganishwa na Cantor Fitzgerald inayohusisha hadi dola bilioni 1.5 katika ufadhili wa hisa. Kwa DATs kupoteza thamani ya soko inayokadiriwa kuwa dola bilioni 62 tangu kilele cha Bitcoin mwezi Oktoba, sekta hii inaingia katika kipindi cha muungano mkubwa na ukaguzi mkali.
Mambo Muhimu ya Kuzingatia
- Shaka kwa Wawekezaji: Wawekezaji wakuu wanazuia kuunganishwa kwa SPAC kwa ajili ya hazina za crypto kwa sababu kushuka kwa bei za tokeni kunaifanya mikataba hii kupunguza thamani ya hisa na isiwe ya kuvutia ikilinganishwa na thamani halisi ya mali.
- Athari za Kupanda na Kushuka kwa Soko: Kushindwa kwa kampuni zinazojulikana sana, kama vile anguko la hisa la 90% la Avalanche Treasury, kunaangazia hatari kubwa ya kutumia hisa za umma kufadhili ukusanyaji wa crypto wakati wa masoko ya kushuka.
- Mabadiliko katika Mifumo ya Biashara: Wataalamu wa sekta wanatabiri kuwa ni "makampuni halisi ya uendeshaji" yenye manufaa ya kweli pekee ndiyo yatakayobaki, wakati makampuni yanayofuata tu mkakati wa ukusanyaji wa Bitcoin yanakabiliwa na kupitwa na wakati.