GenAI اور جغرافیائی سیاست بھارت کے آئی ٹی (IT) سیکٹر کی ترقی پر دباؤ ڈالیں گے، JPMorgan کا کہنا ہے

JPMorgan کی ایک حالیہ رپورٹ کے مطابق، بھارت کی وسیع پیمانے پر پھیلی ہوئی آئی ٹی (IT) سروسز کی صنعت تکنیکی خلل اور عالمی عدم استحکام کے ایک سنگین بحران کا سامنا کر رہی ہے۔ بروکریج نے خبردار کیا ہے کہ اس شعبے کی ترقی توقع سے کہیں زیادہ عرصے تک دبی رہ سکتی ہے، جس سے بحالی کا منظرنامہ "L-شکل" (L-shaped) کے رخ پر منتقل ہو رہا ہے۔

ترقی کا جال: 8% سے 3% تک

گزشتہ تین سالوں سے، بھارتی آئی ٹی سروسز کی صنعت جمود کا شکار ہے اور 2-3% کی آمدنی کی شرح سے آگے بڑھنے کے لیے جدوجہد کر رہی ہے۔ JPMorgan نے اس شعبے کے لیے اپنی درمیانی اور طویل مدتی توقعات میں نمایاں کمی کی ہے۔ اگرچہ بڑے کیپ (large-cap) آئی ٹی فرموں کو تاریخی طور پر 7-8% کی اوسط طویل مدتی شرح نمو حاصل تھی، لیکن بروکریج اب توقع کرتی ہے کہ مستقبل قریب میں یہ شرح محض 3-4% کے گرد رہے گی۔

رپورٹ بتاتی ہے کہ مالی سال کے پہلے نصف میں نظر آنے والی معمول کی مضبوطی اس بار ظاہر ہونے کا امکان نہیں ہے، جس کی وجہ سے مجموعی طور پر پہلی سہ ماہی کی آمدنی کی شرح کے تخمینوں میں کمی آئے گی۔

GenAI کا 'ڈیفلیشن' (Deflation) مرحلہ

اس سست روی کی ایک بنیادی وجہ Generative AI (GenAI) کی خلل ڈالنے والی نوعیت ہے۔ JPMorgan اس صنعت کو AI کے اپنائے جانے کے تین مرحلوں والے ماڈل کے "ڈیفلیشن" (Deflation) مرحلے میں قرار دیتا ہے۔ اس مرحلے میں، پرانے (legacy) اور دیکھ بھال (maintenance) پر مبنی شعبوں میں AI کے ذریعے حاصل ہونے والے پیداواری فوائد اور لاگت میں بچت درحقیقت موجودہ آمدنی کو ہی کم کر رہی ہے۔

فی الحال، AI سے حاصل ہونے والے ان کارکردگی کے فوائد کا ازالہ نئی AI پر مبنی سروسز سے حاصل ہونے والی آمدنی سے مکمل طور پر نہیں ہو پا رہا ہے۔ چونکہ یہ صنعت اس AI ڈیفلیشن کے دور کے صرف "دوسرے سال" میں ہے، اس لیے بروکریج نے خبردار کیا ہے کہ یہ "ترقی کا جمود" توقع سے زیادہ عرصے تک جاری رہ سکتا ہے، اور FY30 تک خاطر خواہ بحالی کا امکان کم ہے۔

جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور بجٹ میں تبدیلیاں

ٹیکنالوجی کے علاوہ، بیرونی میکرو عوامل کاروباری کلائنٹس کے درمیان "خوف، غیر یقینی اور شک" (FUD) کی فضا پیدا کر رہے ہیں۔ جغرافیائی سیاسی تناؤ اور بدلتی ہوئی عالمی ترجیحات نے کلائنٹس کو غیر فیصلہ ساز بنا دیا ہے، جس کی وجہ سے معاہدوں پر دستخط کرنے میں تاخیر ہو رہی ہے اور موجودہ معاہدوں میں کام کی رفتار سست ہو گئی ہے۔

مزید برآں، کاروباری ٹیکنالوجی کے بجٹ تیزی سے بھرتے جا رہے ہیں۔ کمپنیاں اپنے فنڈز کو AI ٹوکنز اور کلاؤڈ انفراسٹرکچر کی طرف موڑ رہی ہیں، جو اکثر روایتی آئی ٹی سروسز کی قیمت پر ہوتا ہے۔ اخراجات کی ترجیحات میں اس تبدیلی سے سیکٹر پر گہرا اثر پڑنے کی توقع ہے، اور کمزوری 2QFY27 تک برقرار رہ سکتی ہے۔

ویلیویشن میں ایڈجسٹمنٹ اور مارکیٹ کا منظرنامہ

ان ساختی تبدیلیوں کی عکاسی کرتے ہوئے، JPMorgan نے آئی ٹی سیکٹر میں پرائس ٹو ارننگز (P/E) ملٹی پلز میں 10-25% کی کمی کر دی ہے۔ بروکریج کا کہنا ہے کہ موجودہ ویلیویشنز میں کمی کی ضرورت ہے کیونکہ صنعت کا ساختی ترقیاتی انجن 8% سے کم ہو کر 5% سے نیچے آ گیا ہے۔ رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ اسٹاک ویلیویشنز میں بہتری کے لیے سرمایہ کاروں کو آمدنی میں تیزی اور آرڈرز کے حوالے سے نئے اعتماد کے واضح آثار دیکھنے ہوں گے۔

اہم نکات

  • ترقی کے نظرثانی شدہ اہداف: بڑے کیپ والی بھارتی آئی ٹی فرموں کے اپنی تاریخی 7-8% کی ترقی پر واپس آنے کا امکان کم ہے، اور اب پیشگوئیوں کو 3-4% پر ہی محدود کر دیا گیا ہے۔
  • AI کا اثر: صنعت "AI ڈیفلیشن" کے مرحلے میں ہے جہاں پرانی سروسز میں پیداواری فوائد نئے آمدنی کے ذرائع کو متاثر کر رہے ہیں۔
  • بحالی کا طویل دورانیہ: جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور بجٹ میں تبدیلیوں کی وجہ سے، FY30 تک خاطر خواہ بحالی کی توقع نہیں ہے، جو کہ "L-شکل" کے ترقیاتی گراف کی نشاندہی کرتا ہے۔