Financials in a Sweet Spot, Defence Remains a Structural Bet: Dharmesh Kant

Market expert Dharmesh Kant of Cholamandalam Securities suggests that financial stocks are poised to lead India's next market rally, driven by robust credit growth and improving margins. While a short-term relief rally is expected through June and July, long-term structural plays in defence and healthcare offer significant upside potential for investors.

Financials: The Engine of the Next Rally

According to Kant, the banking and financial services sector is currently in a "sweet spot." Unlike previous cycles, financial institutions are entering this phase with strengthening Net Interest Margins (NIMs) and healthy credit growth. He noted that even the possibility of interest rate hikes could act as a catalyst for the sector rather than a deterrent.

Furthermore, the microfinance lending segment is showing signs of recovery. Kant highlighted that lower funding costs and sustained loan demand are strengthening the overall outlook. He expressed confidence that government support mechanisms will act as a buffer, preventing any significant deterioration in asset quality even if the broader economic landscape softens.

Defence and Healthcare: Safe Havens Amid Monsoon Uncertainty

While the market may see a breather in the coming months, Kant warned that investor sentiment in the latter half of the year will depend heavily on the monsoon progress, which currently appears "scary." To mitigate this risk, he recommends pivoting toward sectors that are insulated from weather-related volatility.

Defence remains his primary structural recommendation. Kant believes the sector still has a 40% to 50% upside potential over the next two to three years, fueled by massive order inflows and the push for indigenisation. Specific companies to watch include:

• Hindustan Aeronautics Limited (HAL): Benefiting from growing aerospace cooperation, particularly with France.
• Mazagon Dock Shipbuilders: Targeted for its potential involvement in the ₹1 lakh crore Project-75 submarine programme.
• Bharat Electronics Limited (BEL): Noted for its robust order book.

In addition to defence, the healthcare sector—encompassing hospital chains, diagnostics, and pharmacies—is viewed as a resilient play regardless of economic fluctuations.

Sectors to Avoid: Oil, Metals, and Overvalued Paints

Kant đã đưa ra lời khuyên thận trọng đối với một số lĩnh vực, cụ thể là khuyến nghị các nhà đầu tư nên tránh xa các Công ty Tiếp thị Dầu khí (OMCs) và các nhà sản xuất dầu. Ông xếp ngành nhiên liệu hóa thạch vào nhóm "ngành đang thoái trào" (sunset sector), lưu ý rằng nhu cầu dài hạn đang yếu dần và sự dư thừa tiềm tàng trong nguồn cung toàn cầu có thể khiến giá dầu thô giảm sâu hơn nữa.

Mặc dù giá dầu thô giảm thường mang lại lợi ích cho một số ngành nhất định, Kant gợi ý nên ưu tiên các nhà sản xuất lốp xe hơn là các công ty sơn. Ông lưu ý rằng trong khi cổ phiếu ngành sơn vẫn đang được định giá cao, các công ty lốp xe sẽ được hưởng lợi trực tiếp hơn từ việc giá cao su ổn định và nhu cầu ô tô mạnh mẽ. Ngược lại, ông vẫn thận trọng với các doanh nghiệp hướng tới tiêu dùng và ngành kim loại do thiếu khả năng dự báo.

Các điểm chính cần lưu ý

• Ngành tài chính dẫn đầu: Các ngân hàng và NBFCs đang ở vị thế thuận lợi nhờ biên lãi thuần (NIMs) được cải thiện, tăng trưởng tín dụng lành mạnh và sự phục hồi của các phân khúc tài chính vi mô.
• Quốc phòng là ngành chiến thắng mang tính cấu trúc: Với dòng đơn hàng khổng lồ và xu hướng nội địa hóa, lĩnh vực quốc phòng mang lại tiềm năng tăng trưởng 40-50% trong vòng 2-3 năm tới.
• Đa dạng hóa chiến lược: Các nhà đầu tư nên hướng tới các lĩnh vực ít bị ảnh hưởng như y tế và lốp xe, đồng thời tránh các ngành "thoái trào" như dầu khí và các cổ phiếu ngành sơn đang được định giá cao.