Christy Mathai 如何凭借价值驱动的策略手册应对市场波动

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Christy Mathai 如何利用价值驱动策略应对市场波动

随着地缘政治紧张局势降温，以及对战争引发通胀的担忧开始消退，资深基金经理们正在重新调整其策略。Quantum AMC 的基金经理 Christy Mathai 利用近期市场的下跌，将重心从拥挤的主题转向提供卓越价值和长期韧性的板块。

在近期的大部分时间里，由于投入成本上升可能导致企业盈利遭受长期打击，市场情绪一直受到压制。然而，Mathai 指出，这种担忧正在消退。他预计，地缘政治波动带来的任何盈利影响可能都是短暂的，仅会持续一两个季度，而不会延续到下一个财年。

此外，他认为印度储备银行（RBI）近期针对 FCNR 存款采取的措施对大盘而言是增量利好。对于 Mathai 来说，核心投资问题从来不在于大盘股的估值，而在于盈利能否维持稳定——而这一指标目前看来正变得越来越稳健。

虽然许多散户投资者正在追逐国防和化工等高动量板块，但 Mathai 却表现得十分谨慎。他认为，受运费上涨和中国激进供应策略的影响，化工行业目前正面临巨大的利润率压力。他指出，该领域只有极少数公司拥有真正的定价权，这使得目前的估值对大多数投资者来说缺乏吸引力。

同样，他认为国防板块在经历大幅上涨及随后的回调后，目前尚未提供具有吸引力的入场点。他并没有去追逐这些“热门”主题，而是将目光投向了那些因近期外国投资者抛售而遭受不合理估值打击的板块。

Mathai 的策略重点在于展现出复苏迹象和结构性价值的板块：

IT 服务： 尽管面临营收缩减和仅 3-4% 的温和增长指引等当前逆风，Mathai 仍在布局长线。他观察到，企业对 AI 的采用仍处于起步阶段，目前仅有 3-4% 的技术预算分配给了 AI。他预计，一旦这种采用加速，将会出现一个巨大的拐点。目前，他正利用大型 IT 公司的机会，这些公司提供 5-6% 的股息率并具有强劲的现金生成能力。
金融与保险： 他一直在积极利用市场回调来加仓保险和金融股，在近期资金流出的领域寻找价值。
快速消费品 (FMCG)： 他认为，随着 GST 相关扰动的平息和投入成本的下降，FMCG 短期内将迎来利好。然而，对于一个预期常态化长期增长率为 6-7% 的行业，他仍对支付溢价保持警惕。

在制药领域，Mathai 避免进行主题式押注，而是倾向于严格的自下而上方法。他最近减持了市场对即将推出的药物（特别是与 GLP-1 热潮相关的药物）过度乐观的仓位。相反，他在市场对专利到期定价错误的的公司中加仓，从而能够捕捉到那些成功将现金再投资于高增长领域的公司的价值。