How Christy Mathai is Navigating Market Volatility with a Value-Driven Playbook

As geopolitical tensions cool and fears regarding war-driven inflation begin to subside, seasoned fund managers are recalibrating their strategies. Christy Mathai, Fund Manager at Quantum AMC, has utilized the recent market dip to pivot away from crowded themes and toward sectors offering superior value and long-term resilience.

Easing Inflation Concerns and the Earnings Outlook

For much of the recent period, market sentiment was weighed down by the threat of prolonged corporate earnings hits due to rising input costs. However, Mathai notes that this worry is fading. He anticipates that any earnings impact resulting from geopolitical volatility will likely be short-lived, lasting only one or two quarters rather than stretching into the next fiscal year.

Furthermore, he views recent RBI measures regarding FCNR deposits as an incremental positive for the broader market. For Mathai, the primary investment question has never been about large-cap valuations, but rather about whether earnings could hold up—a metric that is now looking increasingly stable.

Avoiding Crowded Themes: Defence and Chemicals

While many retail investors are chasing high-momentum sectors like defence and chemicals, Mathai is exercising caution. He argues that the chemical sector is currently facing significant margin pressures driven by rising freight costs and aggressive supply moves from China. He notes that only a select few companies in this space possess genuine pricing power, making current valuations unattractive for most.

Similarly, he believes the defence sector, following its massive rally and subsequent correction, does not yet offer an attractive entry point. Instead of chasing these "hot" themes, he is focusing on sectors that have been unfairly punished by recent foreign investor selling.

Strategic Sector Bets: IT, Financials, and FMCG

Mathai’s playbook relies heavily on sectors showing signs of recovery and structural value:

• ഐടി സേവനങ്ങൾ: വരുമാനത്തിലെ കുറവും 3-4% എന്ന മിതമായ വളർച്ചാ നിർദ്ദേശവും പോലുള്ള നിലവിലെ പ്രതിസന്ധികൾക്കിടയിലും, മാതായ് ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള ഒരു തന്ത്രമാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്. എന്റർപ്രൈസ് AI ഉപയോഗം ഇപ്പോഴും അതിന്റെ പ്രാരംഭ ഘട്ടത്തിലാണെന്നും, നിലവിൽ സാങ്കേതിക ബജറ്റുകളുടെ 3-4% മാത്രമാണ് AI-ക്കായി നീക്കിവെച്ചിട്ടുള്ളതെന്നും അദ്ദേഹം നിരീക്ഷിക്കുന്നു. ഈ ഉപയോഗം വേഗത്തിലാകുമ്പോൾ വലിയൊരു മാറ്റം സംഭവിക്കുമെന്ന് അദ്ദേഹം പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. നിലവിൽ, 5-6% ഡിവിഡന്റ് യീൽഡും ശക്തമായ പണലഭ്യതയും നൽകുന്ന വലിയ ഐടി കമ്പനികളെ അദ്ദേഹം പ്രയോജനപ്പെടുത്തുന്നു.
• ഫിനാൻഷ്യൽസ് & ഇൻഷുറൻസ്: സമീപകാലത്ത് നിക്ഷേപങ്ങൾ പിൻവലിക്കപ്പെട്ട മേഖലകളിൽ മൂല്യം കണ്ടെത്തുന്നതിനായി, ഇൻഷുറൻസ്, ഫിനാൻഷ്യൽ ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ വിപണിയിലെ ഇടിവിനെ അദ്ദേഹം സജീവമായി ഉപയോഗിച്ചു.
• FMCG: ജിഎസ്ടി സംബന്ധമായ തടസ്സങ്ങൾ മാറുന്നതിനാലും ഉൽപ്പാദനച്ചെലവ് കുറയുന്നതിനാലും FMCG മേഖലയ്ക്ക് ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് അനുകൂല സാഹചര്യം ഉണ്ടാകുമെന്ന് അദ്ദേഹം കരുതുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, 6-7% എന്ന പ്രൊജക്റ്റഡ് ദീർഘകാല വളർച്ചാ നിരക്കുള്ള ഒരു മേഖലയ്ക്ക് ഉയർന്ന വില നൽകുന്നതിൽ അദ്ദേഹം ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു.

ഫാർമ മേഖലയിൽ കൃത്യതയാർന്ന സമീപനം

ഫാർമസ്യൂട്ടിക്കൽ മേഖലയിൽ, മാതായ് തീമാറ്റിക് ബെറ്റുകൾ ഒഴിവാക്കി കർശനമായ ഒരു ബോട്ടം-അപ്പ് സമീപനമാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്. പുതിയ മരുന്നുകളുടെ ലോഞ്ചിനെക്കുറിച്ച് വിപണി അമിതമായ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം പ്രകടിപ്പിച്ച ഇടങ്ങളിൽ (പ്രത്യേകിച്ച് GLP-1 തരംഗവുമായി ബന്ധപ്പെട്ടവ) അദ്ദേഹം അടുത്തിടെ തന്റെ നിക്ഷേപം കുറച്ചു. നേരെമറിച്ച്, പേറ്റന്റ് കാലാവധി കഴിയുന്നതിനെ വിപണി തെറ്റായി വിലയിരുത്തിയ കമ്പനികളിൽ അദ്ദേഹം നിക്ഷേപം വർദ്ധിപ്പിച്ചു. ഉയർന്ന വളർച്ചയുള്ള മേഖലകളിൽ പണം വിജയകരമായി പുനർനിക്ഷേപിച്ച കമ്പനികളിൽ നിന്ന് മൂല്യം നേടാൻ ഇത് അദ്ദേഹത്തെ സഹായിച്ചു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• മോമെന്റത്തിന് പകരം മൂല്യത്തിന് മുൻഗണന നൽകുക: പ്രതിരോധം (defence), കെമിക്കൽസ് തുടങ്ങിയ അമിത മൂല്യമുള്ളതും തിരക്കേറിയതുമായ മേഖലകൾ ഒഴിവാക്കി, ഉയർന്ന ഡിവിഡന്റ് നൽകുന്നതും പണലഭ്യതയുള്ളതുമായ ഐടി ഓഹരികളിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുക.
• ഹ്രസ്വകാല വരുമാന ശേഷി: യുദ്ധം മൂലമുണ്ടാകുന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ സ്വാധീനം താൽക്കാലികമായിരിക്കുമെന്നും, അത് 1-2 പാദങ്ങളിൽ (quarters) അവസാനിക്കുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• തിരഞ്ഞെടുക്കപ്പെട്ട മേഖലകളിലെ നിക്ഷേപം: ഇൻഷുറൻസ്, ലോജിസ്റ്റിക്സ്, കൂടാതെ വിപണി അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റങ്ങളെ വേണ്ടവിധം വിലയിരുത്താത്ത ചില ഫാർമ കമ്പനികൾ എന്നിവയിൽ നിക്ഷേപം വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ വിപണിയിലെ ഇടിവ് ഉപയോഗിക്കുക.