মধ্যপ্রাচ্যে শান্তি চুক্তির পর ইউরো জোনের বন্ড ইল্ড দুই সপ্তাহের নিম্নতম স্তরের কাছাকাছি স্থিতিশীল

হরমুজ প্রণালী পুনরায় খোলার লক্ষ্যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি প্রাথমিক শান্তি চুক্তি বিশ্বব্যাপী জ্বালানি বাজারকে উল্লেখযোগ্যভাবে শান্ত করেছে, যার ফলে ইউরো জোনের সরকারি বন্ড ইল্ড স্থিতিশীল হয়েছে। এই ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তন জ্বালানি সরবরাহ বিঘ্নিত হওয়ার দীর্ঘস্থায়ী আশঙ্কা এবং এর ফলে ইউরোপীয় মুদ্রাস্ফীতি ও অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ওপর যে প্রভাব পড়তে পারে, তা প্রশমিত করছে।

ভূ-রাজনৈতিক প্রশান্তি জ্বালানি ও মুদ্রাস্ফীতির আশঙ্কা কমিয়েছে

বন্ড মার্কেটে সাম্প্রতিক পরিবর্তনের মূল চালিকাশক্তি হলো হরমুজ প্রণালী পুনরায় খোলার চুক্তি, যা বিশ্বের মোট তেল ও গ্যাসের প্রবাহের এক-পঞ্চমাংশ নিয়ন্ত্রণকারী একটি গুরুত্বপূর্ণ সামুদ্রিক পথ। সাম্প্রতিক সংঘাতের আগে এই জলপথটি বিশ্বব্যাপী জ্বালানি নিরাপত্তার জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ ছিল এবং এর পুনরায় উন্মোচনে ব্যাপক সরবরাহ চাপ লাঘব হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

কমোডিটি মার্কেটে এর প্রভাব ছিল তাৎক্ষণিক, যেখানে ফ্রন্ট-মান্থ ব্রেন্ট ক্রুড ফিউচার ১০ মার্চ পরবর্তী সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে। ইউরো জোনের জন্য নিম্ন জ্বালানি মূল্য স্থিতিশীলতার ক্ষেত্রে একটি দ্বি-মুখী তলোয়ার হিসেবে কাজ করে: এটি "স্টিকি" (দীর্ঘস্থায়ী) মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি কমায় এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ধীর হয়ে যাওয়ার তাৎক্ষণিক হুমকি হ্রাস করে। জ্বালানি খরচ স্থিতিশীল হওয়ার সাথে সাথে কঠোর মুদ্রানীতি গ্রহণের প্রয়োজনীয়তাও কমে আসছে।

বন্ড ইল্ডের পরিবর্তন এবং বেঞ্চমার্ক পারফরম্যান্স

একটি বড় ধরনের পতনের পর, ইউরো জোনের বন্ড ইল্ড দুই সপ্তাহের নিম্নতম স্তরের কাছাকাছি স্থিতিশীল হতে শুরু করেছে। জার্মানির ১০-বছরের Bund, যা সমগ্র ইউরো জোনের জন্য বেঞ্চমার্ক হিসেবে কাজ করে, মঙ্গলবার ২.৯৫৪% এ তুলনামূলকভাবে অপরিবর্তিত ছিল। এটি সোমবারের উল্লেখযোগ্য পতনের পর হয়েছে, যেখানে ইল্ড ৫ বেসিস পয়েন্ট কমে ২.৯৪৪৩% এ নেমে এসেছিল, যা ২৯ মে-র পর সর্বনিম্ন স্তর।

জার্মান দুই-বছরের ইল্ড, যা ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক (ECB)-এর সুদের হারের প্রত্যাশার পরিবর্তনের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল, সেখানে ০.৫ bps বেড়ে ২.৫৭৭% হয়েছে। সোমবার এটি ২.৫৪৭% এর দুই সপ্তাহের নিম্নতম স্তরে পৌঁছানোর পর এই সামান্য বৃদ্ধি দেখা গেছে। এই ওঠানামাগুলো এমন একটি বাজারকে প্রতিফলিত করে যা মূল্য অস্থিরতা নিয়ন্ত্রণে ECB-কে আর কতটা হস্তক্ষেপ করতে হতে পারে সে বিষয়ে তার প্রত্যাশা পুনর্নির্ধারণ করছে।

ECB-এর সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশার পরিবর্তন

শান্তি চুক্তিটি সুদের হারের পূর্বাভাসের গতিপথকে মৌলিকভাবে পরিবর্তন করে দিয়েছে। যুদ্ধ শুরু হওয়ার পর ECB প্রথম বড় কেন্দ্রীয় ব্যাংক হিসেবে নীতি কঠোর করেছিল, তবে বিনিয়োগকারীরা এখন ভবিষ্যতে সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়ে তাদের প্রত্যাশা কমিয়ে আনছেন।

বর্তমানে মানি মার্কেট ফিউচার্স বছরের শেষ নাগাদ ৩২ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে পুরোপুরি অন্তর্ভুক্ত করছে। এর অর্থ হলো এক কোয়ার্টার-পয়েন্ট বৃদ্ধি প্রায় নিশ্চিত, এবং অতিরিক্ত বৃদ্ধির সম্ভাবনা মাত্র ৩০%। জেফরিজ-এর অর্থনীতিবিদ মোহিত কুমার-এর মতো বিশ্লেষকরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে, একটি স্থায়ী চুক্তি ECB-এর সুদের হার বৃদ্ধির চক্রের সমাপ্তির সংকেত দিতে পারে।

তবে, নীতিনির্ধারকদের মধ্যে সতর্কতা বজায় রয়েছে। যদিও ECB প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন লাগার্ড এই খবরকে স্বাগত জানিয়েছেন, তবে জার্মানির জোয়াচিম নাগেল-এর মতো অন্যরা সতর্ক করেছেন যে তেলের সরবরাহ যুদ্ধপূর্ব স্তরে ফিরিয়ে আনতে কয়েক মাস সময় লাগতে পারে, যার অর্থ মুদ্রাস্ফীতি থেকে মুক্তি তাৎক্ষণিক নাও হতে পারে।

মূল বিষয়সমূহ