مشرق وسطیٰ میں امن معاہدے کے بعد یورو زون کے بانڈ ییلڈز دو ہفتوں کی کم ترین سطح کے قریب مستحکم

امریکہ اور ایران کے درمیان آبنائے ہرمز کو دوبارہ کھولنے کے لیے ہونے والے ایک ابتدائی امن معاہدے نے عالمی توانائی کی منڈیوں کو نمایاں طور پر پرسکون کر دیا ہے، جس کے نتیجے میں یورو زون کے سرکاری بانڈ ییلڈز میں استحکام آیا ہے۔ یہ جغرافیائی سیاسی تبدیلی توانائی کی فراہمی میں تعطل اور اس کے نتیجے میں یورپی افراط زر (inflation) اور معاشی ترقی پر پڑنے والے اثرات کے حوالے سے طویل عرصے سے موجود خدشات کو کم کر رہی ہے۔

جغرافیائی سیاسی سکون سے توانائی اور افراط زر کے خدشات میں کمی

بانڈ مارکیٹ میں حالیہ تبدیلی کے پیچھے بنیادی محرک آبنائے ہرمز کو دوبارہ کھولنے کا معاہدہ ہے، جو ایک اہم بحری راستہ ہے اور دنیا کے تیل اور گیس کے بہاؤ کا پانچواں حصہ سنبھالتا ہے۔ حالیہ تنازع سے قبل، یہ آبی راستہ عالمی توانائی کی سلامتی کے لیے مرکزی حیثیت رکھتا تھا، اور اس کے دوبارہ کھلنے سے سپلائی کے بڑے دباؤ میں کمی کی توقع ہے۔

کموڈٹی مارکیٹ میں اس کا اثر فوری طور پر دیکھا گیا، جہاں فرنٹ متھ برینٹ کروڈ فیوچرز (Brent crude futures) 10 مارچ کے بعد اپنی کم ترین سطح پر آگئے ہیں۔ یورو زون کے لیے، توانائی کی کم قیمتیں استحکام کے لیے دو دھاری تلوار کا کام کرتی ہیں: یہ "مستقل" (sticky) افراط زر کے خطرے کو کم کرتی ہیں اور معاشی ترقی کی رفتار سست ہونے کے فوری خطرے کو کم کرتی ہیں۔ جیسے جیسے توانائی کی قیمتیں مستحکم ہوتی ہیں، سخت مانیٹری پالیسی (monetary tightening) کی ضرورت بھی کم ہوتی جاتی ہے۔

بانڈ ییلڈ کی نقل و حرکت اور بینچ مارک کی کارکردگی

تیزی سے گراوٹ کے بعد، یورو زون کے بانڈ ییلڈز دو ہفتوں کی کم ترین سطح کے قریب مستحکم ہونا شروع ہو گئے ہیں۔ جرمنی کا 10 سالہ بنڈ (Bund)، جو پورے یورو زون کے لیے بینچ مارک کے طور پر کام کرتا ہے، منگل کو 2.954% پر نسبتاً غیر تبدیل شدہ رہا۔ یہ پیر کو ہونے والی نمایاں گراوٹ کے بعد ہوا، جہاں ییلڈ 5 بیسس پوائنٹس گر کر 2.9443% پر آگئی تھی، جو 29 مئی کے بعد اس کی کم ترین سطح تھی۔

جرمن دو سالہ ییلڈ، جو یورپی سینٹرل بینک (ECB) کی شرح سود کی توقعات میں تبدیلیوں کے حوالے سے انتہائی حساس ہے، اس میں 0.5 بی پی ایس (bps) کا معمولی اضافہ ہوا اور یہ 2.577% پر پہنچ گئی۔ یہ پیر کو 2.547% کی دو ہفتوں کی کم ترین سطح پر پہنچنے کے بعد ہوا ہے۔ یہ اتار چڑھاؤ ایک ایسی مارکیٹ کی عکاسی کرتے ہیں جو قیمتوں کے اتار چڑھاؤ کو کنٹرول کرنے کے لیے ECB کو مزید کتنی مداخلت کرنے کی ضرورت ہوگی، اس حوالے سے اپنی توقعات کو دوبارہ ترتیب دے رہی ہے۔

ECB کی شرح سود میں اضافے کی بدلتی ہوئی توقعات

امن معاہدے نے شرح سود کی پیش گوئیوں کے رخ کو بنیادی طور پر بدل دیا ہے۔ اگرچہ جنگ کے آغاز کے بعد ECB پہلی بڑی مرکزی بینک تھی جس نے پالیسی کو سخت کیا تھا، لیکن سرمایہ کار اب مستقبل میں شرح سود میں اضافے کی اپنی توقعات کو کم کر رہے ہیں۔

فی الحال، منی مارکیٹ فیوچرز سال کے اختتام تک 32 بیسس پوائنٹس کی سختی کو مکمل طور پر مدنظر رکھ رہے ہیں۔ اس کا مطلب ہے کہ ایک کوارٹر پوائنٹ کا اضافہ تقریباً یقینی ہے، جبکہ ایک اضافی اضافے کا امکان صرف 30 فیصد ہے۔ تجزیہ کار، جیسے کہ Jefferies کے ماہرِ معاشیات موہت کمار، یہ تجویز کرتے ہیں کہ ایک پائیدار معاہدہ ECB کے شرح سود بڑھانے کے دور کے خاتمے کا اشارہ ہو سکتا ہے۔

تاہم، پالیسی سازوں میں احتیاط برقرار ہے۔ اگرچہ ECB کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے اس خبر کا خیرمقدم کیا ہے، لیکن جرمنی کے جوآخیم ناگل جیسے دیگر افراد نے خبردار کیا ہے کہ تیل کی سپلائی کو جنگ سے پہلے کی سطح تک بحال کرنے میں کئی ماہ لگ سکتے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ مہنگائی سے ریلیف فوری طور پر نہیں مل سکتا۔

اہم نکات