רגוראם ראג'אן מזהיר את הודו: יש לבנות עתודות נפט ולגוון את המסחר

מושל הבנק המרכזי של הודו לשעבר, רגוראם ראג'אן, פרסם אזהרה קריטית לקובעי המדיניות בהודו, וקבע כי מתיחות גיאופוליטית ונתיבי סחר משובשים מעצבים מחדש את החוסן הכלכלי העולמי. הוא מדגיש כי על הודו לטפל בדחיפות בפגיעויות בביטחון האנרגטי ובתלות במסחר כדי להימנע מזעזועים כלכליים עתידיים.

חיזוק ביטחון האנרגיה והעתודות האסטרטגיות

בעקבות השיבושים במצר הורמוז, טען ראג'אן כי הודו נותרה חשופה בצורה מסוכנת בשל הסתמכותה הכבדה על המצר עבור יבוא נפט גולמי, LNG ו-LPG. הוא ציין כי גם הסכם שלום פוטנציאלי בין ארה"ב לאיראן לא ימחק את הפגיעויות המבניות הבסיסיות שנחשפו בעקבות המשבר.

כדי למתן זאת, הציע ראג'אן שני פתרונות עיקריים. ראשית, על הודו להרחיב משמעותית את עתודות הנפט האסטרטגיות שלה. שנית, המדינה זקוקה לאפשרויות אנרגיה גיבוי גמישות. הוא הציע כי על הודו לפתח את היכולת להגביר את ייצור הפחם – בדומה למודל הסיני – כבולם (buffer) לטווח קצר תוך כדי מעבר לאנרגיות מתחדשות. עם זאת, הוא הזהיר כי המעבר לאנרגיות מתחדשות טומן בחובו סיכונים בשרשרת האספקה, שכן הודו נותרה תלויה בתאים סולאריים ורכיבי אנרגיית רוח מיובאים, מה שמחייב דחיפה חזקה יותר לייצור מקומי.

התמודדות עם איומי מכסים וגיוון מסחר

בחזית המסחר, ראג'אן הדגיש כי למרות שהודו נמצאת כיום בעמדה טובה יותר מאשר בתחילת השנה, סיכונים חדשים צפים. הוא הצביע על מכס קרוב של 12.5% הקשור לחששות מעבודת כפייה, שיעור הגבוה מעט משיעורי ה-10% הניצבים בפני שכנות כמו פקיסטן ובנגלדש.

דאגה משמעותית יותר, לדברי ראג'אן, היא הפוטנציאל לחקירה בנושא "עודף קיבולת" (excess capacity), שעלולה להוביל לשכבות נוספות של מכסים. כדי להגן על עצמה מפני תנודתיות גיאופוליטית שכזו, הוא קרא לתעשייה ולמקבלי ההחלטות בהודו לגוון הן את מקורות היבוא והן את שוקי הייצוא שלהם, כדי להבטיח שהכלכלה לא תהיה תלויה יתר על המידה בשותף סחר או במסלול מסוים.

התייחסות לשער הרופי ולפערים בהשקעות

רג'אן נגע גם בבעיות המבניות המשפיעות על הרופי ההודי, שאיבד כ-14% מערכו מול הדולר האמריקאי בשנתיים האחרונות. הוא טען כי ירידה זו אינה רק תוצאה של תנודות במחירי הנפט, אלא סימפטום לבעיה עמוקה יותר: הודו נכשלת במשיכת השקעות חוץ ישירות (FDI) מספקת.

בעוד שהזרמת העברות הכספים (remittances) נותרה חזקה, רג'אן ציין פער בין הצמיחה הגבוהה ב-GDP לבין ההשקעה המקומית הנמוכה יחסית של הודו. הוא הזהיר את מקבלי ההחלטות מפני תגובת יתר למאזן החשבון השוטף באמצעות תמריצים יקרים להזרמת הון, כגון ההצעה ל-FCNR(B), והציע במקום זאת להתמקד בצמצום הפער בין הפוטנציאל הכלכלי לבין ההשקעה המקומית בפועל.

להסתכל מעבר לנפט: הפגיעות הבאה

במבט לעתיד, רג'אן הזהיר כי הזעזוע המשמעותי הבא עשוי שלא להיות קשור לאנרגיה, אלא עשוי לכלול רכיבים תרופתיים הנדרשים לייצור תרופות גנריות. הוא קרא לתכנון אסטרטגי של שלוש עד חמש שנים כדי לבנות רזרבות בסחורות קריטיות, להרחיב את יכולת הייצור המקומית ולחזק את הקשרים עם מדינות אספקה ידידותיות.

נקודות מרכזיות