라구람 라잔의 경고: 인도, 석유 비축량 확대 및 무역 다변화 필요

라구람 라잔 전 인도 중앙은행(RBI) 총재가 인도 정책 입안자들에게 중대한 경고를 보냈다. 그는 지정학적 긴장과 무역 경로의 혼란이 글로벌 경제의 회복력을 재편하고 있다고 밝혔다. 또한, 향후 경제적 충격을 방지하기 위해 인도가 에너지 안보 및 무역 의존도의 취약성을 시급히 해결해야 한다고 강조했다.

에너지 안보 및 전략적 비축량 강화

호르무즈 해협의 혼란 이후, 라잔은 인도가 원유, LNG, LPG 수입을 이 해협에 과도하게 의존하고 있어 위험에 노출되어 있다고 주장했다. 그는 미국과 이란 간의 잠재적인 평화 협정이 체결되더라도, 이번 위기로 드러난 근본적인 구조적 취약성이 사라지지는 않을 것이라고 지적했다.

이를 완화하기 위해 라잔은 두 가지 주요 해결책을 제시했다. 첫째, 인도는 전략적 석유 비축량을 대폭 확대해야 한다. 둘째, 유연한 예비 에너지 옵션이 필요하다. 그는 인도가 재생 에너지로 전환하는 동안 단기적인 완충 장치로서 중국의 모델과 유사하게 석탄 생산량을 늘릴 수 있는 역량을 개발해야 한다고 제안했다. 그러나 그는 재생 에너지로의 전환 자체가 공급망 리스크를 수반한다고 경고했다. 인도가 여전히 수입산 태양광 셀과 풍력 부품에 의존하고 있기 때문에, 강력한 국내 제조업 육성이 필요하다는 것이다.

관세 위협 대응 및 무역 다변화

무역 측면에서 라잔은 인도가 현재 올해 초보다는 나은 상황이지만, 새로운 리스크가 나타나고 있다고 강조했다. 그는 강제 노동 문제와 연관된 12.5%의 관세 도입 가능성을 경고했는데, 이는 파키스탄이나 방글라데시 같은 인접 국가들이 직면한 10% 세율보다 약간 높은 수준이다.

라잔에 따르면 더 심각한 우려는 '과잉 생산 능력(excess capacity)' 조사 가능성으로, 이는 추가적인 관세 부과로 이어질 수 있다. 이러한 지정학적 변동성으로부터 스스로를 보호하기 위해, 그는 인도 산업계와 정책 입안자들이 수입원과 수출 시장을 모두 다변화하여 경제가 특정 무역 파트너나 경로에 과도하게 의존하지 않도록 해야 한다고 촉구했다.

루피화 및 투자 격차 문제 해결

라잔은 또한 지난 2년 동안 미 달러 대비 가치가 거의 14% 하락한 인도 루피에 영향을 미치는 구조적 문제에 대해서도 언급했습니다. 그는 이러한 가치 하락이 단순히 유가 변동에 따른 결과가 아니라, 인도가 충분한 외국인 직접 투자(FDI)를 유치하지 못하고 있다는 더 깊은 문제의 징후라고 주장했습니다.

송금 유입은 여전히 견조하지만, 라잔은 인도의 높은 헤드라인 GDP 성장률과 상대적으로 낮은 국내 투자 사이의 괴리를 지적했습니다. 그는 정책 입안자들이 FCNR(B) 제안과 같이 비용이 많이 드는 자본 유입 인센티브를 통해 경상 수지 상황에 과잉 대응하는 것을 경계해야 한다고 경고하며, 대신 경제적 잠재력과 실제 국내 투자 사이의 격차를 줄이는 데 집중할 것을 제안했습니다.

석유 그 너머를 바라보다: 다음 취약점

향후 전망과 관련하여, 라잔은 다음 주요 충격이 에너지 관련이 아니라 제네릭 의약품 제조에 필요한 의약품 원료와 관련될 수 있다고 경고했습니다. 그는 핵심 원자재의 비축분을 확보하고, 국내 생산 능력을 확대하며, 우호적인 공급국과의 관계를 강화하기 위해 3~5년 단위의 전략적 관점이 필요하다고 촉구했습니다.

핵심 요약