Рагурам Раджан предупреждает Индию: создавайте нефтяные резервы и диверсифицируйте торговлю

Бывший глава Резервного банка Индии (RBI) Рагурам Раджан выступил с критическим предупреждением для индийских политиков, заявив, что геополитическая напряженность и нарушение торговых путей меняют облик глобальной экономической устойчивости. Он подчеркивает, что Индии необходимо срочно устранить уязвимости в энергетической безопасности и торговой зависимости, чтобы избежать будущих экономических потрясений.

Укрепление энергетической безопасности и стратегических резервов

В связи с перебоями в работе Ормузского пролива Раджан утверждает, что Индия остается в опасном положении из-за сильной зависимости от этого пролива при импорте сырой нефти, СПГ и СУГ. Он отметил, что даже потенциальное мирное соглашение между США и Ираном не устранит фундаментальные структурные уязвимости, выявленные кризисом.

Чтобы смягчить эти риски, Раджан предложил два основных решения. Во-первых, Индии необходимо значительно расширить свои стратегические запасы нефти. Во-вторых, стране требуются гибкие резервные варианты энергоснабжения. Он предположил, что Индии следует развить возможность наращивания добычи угля — по модели Китая — в качестве краткосрочного буфера на период перехода к возобновляемым источникам энергии. Однако он предостерег, что сам переход на возобновляемые источники несет в себе риски для цепочек поставок, поскольку Индия по-прежнему зависит от импорта солнечных панелей и компонентов для ветрогенераторов, что требует более активного развития внутреннего производства.

Преодоление тарифных угроз и диверсификация торговли

Что касается торговли, Раджан отметил, что, хотя Индия сейчас находится в более выгодном положении, чем в начале этого года, возникают новые риски. Он указал на грядущий 12,5-процентный тариф, связанный с опасениями по поводу принудительного труда, что несколько выше 10-процентных ставок, с которыми сталкиваются такие соседи, как Пакистан и Бангладеш.

Более серьезную обеспокоенность, по мнению Раджана, вызывает возможность расследования по вопросу «избыточных мощностей», что может привести к введению дополнительных уровней тарифов. Чтобы защититься от подобной геополитической волатильности, он призвал индийскую промышленность и политиков диверсифицировать как источники импорта, так и экспортные рынки, гарантируя, что экономика не будет чрезмерно зависеть от какого-либо одного торгового партнера или маршрута.

Решение проблем рупии и инвестиционного дефицита

Раджан также затронул структурные проблемы, влияющие на индийскую рупию, которая обесценилась почти на 14% по отношению к доллару США за последние два года. Он утверждает, что это падение является не просто следствием колебаний цен на нефть, а симптомом более глубокой проблемы: Индия не может привлечь достаточный объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

Несмотря на то, что приток денежных переводов остается стабильным, Раджан указал на разрыв между высокими показателями роста ВВП Индии и относительно низким уровнем внутренних инвестиций. Он предостерег политиков от чрезмерной реакции на состояние счета текущих операций с помощью дорогостоящих стимулов для притока капитала, таких как предложение по FCNR(B), предложив вместо этого сосредоточиться на сокращении разрыва между экономическим потенциалом и реальными внутренними инвестициями.

Взгляд за пределы нефтяного вопроса: следующая уязвимость

Заглядывая в будущее, Раджан предупредил, что следующий крупный шок может быть связан не с энергетикой, а с фармацевтическим сырьем, необходимым для производства дженериков. Он призвал к формированию стратегического видения на три-пять лет, чтобы создать резервы критически важных товаров, расширить внутренние производственные мощности и укрепить связи со странами-поставщиками, дружественными Индии.

Основные выводы