Raghuram Rajan warnt Indien: Ölreserven aufbauen und Handel diversifizieren

Der ehemalige Gouverneur der RBI, Raghuram Rajan, hat eine kritische Warnung an die indische Politik gerichtet und erklärt, dass geopolitische Spannungen und gestörte Handelsrouten die globale wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit neu gestalten. Er betont, dass Indien dringend Schwachstellen in der Energiesicherheit und bei Handelsabhängigkeiten angehen muss, um künftige wirtschaftliche Schocks zu vermeiden.

Stärkung der Energiesicherheit und strategischer Reserven

Infolge der Störungen in der Straße von Hormus argumentierte Rajan, dass Indien aufgrund seiner starken Abhängigkeit von der Meerenge für Rohöl-, LNG- und LPG-Importe weiterhin gefährlich exponiert ist. Er merkte an, dass selbst ein potenzielles Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran die durch die Krise offengelegten zugrunde liegenden strukturellen Schwachstellen nicht beseitigen würde.

Um dies abzumildern, schlug Rajan zwei primäre Lösungen vor. Erstens muss Indien seine strategischen Ölreserven erheblich ausbauen. Zweitens benötigt das Land flexible Backup-Energieoptionen. Er schlug vor, dass Indien die Fähigkeit entwickeln sollte, die Kohleproduktion hochzufahren – ähnlich dem Modell Chinas – als kurzfristigen Puffer während des Übergangs zu erneuerbaren Energien. Er warnte jedoch davor, dass der Übergang zu erneuerbaren Energien selbst Lieferkettenrisiken birgt, da Indien weiterhin von importierten Solarzellen und Windkomponenten abhängig ist, was einen stärkeren Push für die heimische Fertigung erforderlich macht.

Umgang mit Zollbedrohungen und Handelsdiversifizierung

An der Handelsfront hob Rajan hervor, dass sich Indien zwar derzeit in einer besseren Position befindet als noch zu Beginn des Jahres, jedoch neue Risiken entstehen. Er wies auf einen bevorstehenden Zoll von 12,5 % hin, der mit Bedenken hinsichtlich Zwangsarbeit verknüpft ist und etwas höher liegt als die 10 %-Sätze, mit denen Nachbarn wie Pakistan und Bangladesch konfrontiert sind.

Eine weitaus größere Sorge sei laut Rajan das Potenzial für eine Untersuchung wegen „Überkapazitäten“, die zu zusätzlichen Zollschichten führen könnte. Um sich gegen eine solche geopolitische Volatilität abzusichern, forderte er die indische Industrie und die politischen Entscheidungsträger auf, sowohl ihre Importquellen als auch ihre Exportmärkte zu diversifizieren, um sicherzustellen, dass die Wirtschaft nicht übermäßig von einem einzelnen Handelspartner oder einer einzelnen Route abhängig ist.

Umgang mit der Rupie und Investitionslücken

Rajan sprach auch die strukturellen Probleme an, die die Indische Rupie betreffen, die in den letzten zwei Jahren gegenüber dem US-Dollar um fast 14 % abgewertet hat. Er argumentierte, dass dieser Rückgang nicht nur eine Folge schwankender Ölpreise ist, sondern ein Symptom eines tiefer liegenden Problems: Indien schafft es nicht, ausreichend ausländische Direktinvestitionen (FDI) anzuziehen.

Während die Rücküberweisungen robust bleiben, wies Rajan auf eine Diskrepanz zwischen Indiens hohem offiziellen BIP-Wachstum und seinen relativ geringen inländischen Investitionen hin. Er warnte die politischen Entscheidungsträger davor, auf die Leistungsbilanzpositionen mit kostspieligen Anreizen für Kapitalzuflüsse, wie dem FCNR(B)-Vorschlag, überzureagieren, und schlug stattdessen vor, sich darauf zu konzentrieren, die Lücke zwischen dem wirtschaftlichen Potenzial und den tatsächlichen inländischen Investitionen zu schließen.

Jenseits von Öl: Die nächste Schwachstelle

Mit Blick in die Zukunft warnte Rajan, dass der nächste große Schock möglicherweise nicht energiebedingt sein könnte, sondern pharmazeutische Vorprodukte betreffen könnte, die für die Herstellung von Generika benötigt werden. Er forderte eine strategische Perspektive von drei bis fünf Jahren, um Puffer bei kritischen Rohstoffen aufzubauen, die inländischen Produktionskapazitäten zu erweitern und die Beziehungen zu befreundeten Lieferländern zu stärken.

Wichtigste Erkenntnisse