Maskapai Penerbangan India Menghadapi Penurunan Laba di Tengah Biaya Bahan Bakar dan Ketegangan Geopolitik

Sektor penerbangan India sedang bersiap menghadapi tahun fiskal yang menantang karena kombinasi harga bahan bakar yang fluktuatif, depresiasi mata uang, dan ketidakstabilan geopolitik yang mengancam margin keuntungan. Menurut laporan terbaru dari Crisil, maskapai domestik diperkirakan akan mengalami penurunan laba operasional sebesar 10-15% akibat beberapa tekanan makroekonomi yang terus meningkat.

Penurunan Laba Operasional di Tengah Volatilitas ATF

Crisil memperkirakan bahwa gabungan laba operasional maskapai domestik dapat turun ke angka antara Rs 16.000 crore dan Rs 17.000 crore pada tahun fiskal ini. Hal ini menandai kontraksi signifikan dari sekitar Rs 19.000 crore yang tercatat pada tahun fiskal sebelumnya.

Aviation Turbine Fuel (ATF) tetap menjadi penyebab utama di balik tekanan ini. Dalam kondisi normal, bahan bakar jet menyumbang hampir 40% dari biaya operasional maskapai, namun selama periode volatilitas pasar yang ekstrem, pangsa ini dapat melonjak hingga 60%. Konflik di Timur Tengah mendorong harga ATF global lebih dari 50% di atas level sebelum konflik. Meskipun harga telah melandai dari puncaknya sebesar $145 per barel menjadi di bawah $125, harga tersebut tetap jauh lebih tinggi dibandingkan rata-rata $90 yang terlihat pada tahun fiskal sebelumnya.

Dampak Ganda: Biaya Sewa dan Depresiasi Rupee

Meskipun bahan bakar tetap menjadi kekhawatiran besar, maskapai penerbangan juga menghadapi gelombang tekanan finansial sekunder dari biaya sewa dan fluktuasi valas. Seiring dengan agresivitas maskapai India dalam memperluas armada mereka untuk memenuhi permintaan yang meningkat, biaya sewa diproyeksikan naik sekitar 15%, mencapai estimasi Rs 27.000-28.000 crore pada tahun fiskal ini.

Selain itu, depresiasi rupee India menambah lapisan kompleksitas lainnya. Karena sebagian besar pengeluaran maskapai—termasuk sewa pesawat, pemeliharaan, dan bahan bakar—dinyatakan dalam mata uang asing, pelemahan rupee secara langsung menggelembungkan biaya operasional. Kombinasi antara kenaikan kewajiban sewa dan moderasi laba ini dapat memperlemah kemampuan maskapai untuk melunasi utang mereka melalui akrual internal.

Turbulensi Global dan Kendala Kapasitas

Perjuangan ini tidak hanya dialami oleh India; seluruh industri penerbangan global sedang menghadapi situasi yang penuh gejolak. International Air Transport Association (IATA) juga telah menurunkan prakiraan laba maskapai penerbangan global untuk tahun 2026, dengan alasan gangguan rute penerbangan di wilayah Teluk dan biaya bahan bakar jet yang tinggi secara tak terduga.

Terlepas dari hambatan ini, terdapat titik terang berupa permintaan penumpang yang tangguh. Meskipun biaya tinggi dan keterbatasan kapasitas diperkirakan akan membuat harga tiket pesawat tetap tinggi, kekuatan mendasar dalam pertumbuhan lalu lintas penumpang menawarkan bantalan potensial. Selain itu, keputusan pemerintah India untuk membatasi kenaikan harga ATF domestik sebesar 25% mulai 1 April 2026, dapat memberikan stabilitas yang sangat dibutuhkan bagi maskapai domestik dalam jangka menengah.

Poin-Poin Penting