Các hãng hàng không Ấn Độ đối mặt với sự sụt giảm lợi nhuận do chi phí nhiên liệu và căng thẳng địa chính trị

Ngành hàng không Ấn Độ đang chuẩn bị cho một năm tài chính đầy thách thức khi sự kết hợp giữa giá nhiên liệu biến động, sự mất giá của đồng nội tệ và bất ổn địa chính trị đang đe dọa biên lợi nhuận. Theo một báo cáo gần đây của Crisil, các hãng hàng không nội địa dự kiến sẽ chứng kiến lợi nhuận hoạt động giảm từ 10-15% do nhiều áp lực kinh tế vĩ mô đang gia tăng.

Lợi nhuận hoạt động sụt giảm trong bối cảnh biến động giá ATF

Crisil ước tính rằng tổng lợi nhuận hoạt động của các hãng hàng không nội địa có thể giảm xuống còn khoảng từ 16.000 crore đến 17.000 crore Rupee trong năm tài chính này. Điều này đánh dấu một sự sụt giảm đáng kể so với mức xấp xỉ 19.000 crore Rupee được ghi nhận trong năm tài chính trước đó.

Nhiên liệu phản lực hàng không (ATF) vẫn là nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng thắt chặt này. Trong điều kiện bình thường, nhiên liệu phản lực chiếm gần 40% chi phí hoạt động của một hãng hàng không, nhưng trong những giai đoạn thị trường biến động mạnh, tỷ trọng này có thể tăng vọt lên 60%. Xung đột ở Trung Đông đã đẩy giá ATF toàn cầu cao hơn 50% so với mức trước xung đột. Mặc dù giá đã hạ nhiệt từ mức đỉnh 145 USD/thùng xuống dưới 125 USD, nhưng chúng vẫn cao hơn đáng kể so với mức trung bình 90 USD của năm tài chính trước.

"Cú đòn kép": Chi phí thuê máy bay và sự mất giá của đồng Rupee

Trong khi nhiên liệu vẫn là mối lo ngại lớn, các hãng hàng không cũng đang phải đối mặt với làn sóng áp lực tài chính thứ hai từ chi phí thuê máy bay và biến động ngoại hối. Khi các hãng hàng không Ấn Độ quyết liệt mở rộng đội bay để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng, chi phí thuê máy bay dự kiến sẽ tăng khoảng 15%, đạt mức ước tính 27.000-28.000 crore Rupee trong năm tài chính này.

Hơn nữa, sự mất giá của đồng Rupee Ấn Độ đang tạo thêm một tầng phức tạp khác. Vì phần lớn các khoản chi tiêu của hãng hàng không—bao gồm thuê máy bay, bảo trì và nhiên liệu—đều được tính bằng ngoại tệ, nên đồng Rupee yếu đi sẽ trực tiếp làm tăng chi phí vận hành. Sự kết hợp giữa nghĩa vụ thuê máy bay tăng cao và lợi nhuận sụt giảm có thể làm suy yếu khả năng trả nợ của các hãng hàng không thông qua nguồn tích lũy nội bộ.

Biến động toàn cầu và hạn chế về năng lực vận tải

Khó khăn này không chỉ riêng Ấn Độ gặp phải; toàn bộ ngành hàng không toàn cầu cũng đang phải chèo lái qua những giai đoạn đầy biến động. Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA) cũng đã hạ dự báo lợi nhuận của các hãng hàng không toàn cầu cho năm 2026, viện dẫn lý do các đường bay tại khu vực Vùng Vịnh bị gián đoạn và chi phí nhiên liệu phản lực cao bất ngờ.

Bất chấp những trở ngại này, vẫn có một điểm sáng là nhu cầu hành khách vẫn rất vững chắc. Trong khi chi phí cao và các hạn chế về năng lực dự kiến sẽ giữ giá vé máy bay ở mức cao, thì sức mạnh nội tại từ sự tăng trưởng lưu lượng hành khách sẽ mang lại một lớp đệm tiềm năng. Ngoài ra, quyết định của chính phủ Ấn Độ về việc áp trần mức tăng giá ATF nội địa ở mức 25% bắt đầu từ ngày 1 tháng 4 năm 2026, có thể mang lại sự ổn định rất cần thiết cho các hãng hàng không nội địa trong trung hạn.

Các điểm chính cần lưu ý