Las aerolíneas indias enfrentan una caída en sus beneficios ante los costes del combustible y las tensiones geopolíticas

El sector de la aviación india se prepara para un año fiscal desafiante, ya que una combinación de precios volátiles del combustible, la depreciación de la moneda y la inestabilidad geopolítica amenaza los márgenes. Según un informe reciente de Crisil, se espera que los operadores nacionales vean una disminución de sus beneficios operativos de entre el 10 % y el 15 % debido a diversas presiones macroeconómicas crecientes.

Disminución de los beneficios operativos ante la volatilidad del ATF

Crisil estima que el beneficio operativo combinado de las aerolíneas nacionales podría caer hasta situarse entre los 16.000 y los 17.000 crore de rupias este año fiscal. Esto supone una contracción significativa respecto a los aproximadamente 19.000 crore de rupias registrados en el ejercicio anterior.

El combustible para turbinas de aviación (ATF) sigue siendo el principal culpable de esta presión. En circunstancias normales, el combustible para aviones representa casi el 40 % de los gastos operativos de una aerolínea, pero durante periodos de extrema volatilidad en el mercado, esta proporción puede aumentar hasta el 60 %. El conflicto en Oriente Medio elevó los precios mundiales del ATF más de un 50 % por encima de los niveles previos al conflicto. Aunque los precios se han moderado desde un máximo de 145 dólares por barril hasta situarse por debajo de los 125 dólares, siguen siendo sustancialmente más altos que el promedio de 90 dólares observado en el ejercicio fiscal anterior.

El doble golpe: arrendamientos y la depreciación de la rupia

Si bien el combustible sigue siendo una preocupación masiva, las aerolíneas se enfrentan a una segunda ola de presión financiera debido a los costes de arrendamiento y las fluctuaciones de divisas. A medida que las compañías indias expanden agresivamente sus flotas para satisfacer la creciente demanda, se proyecta que los gastos por arrendamiento aumenten aproximadamente un 15 %, alcanzando una cifra estimada de entre 27.000 y 28.000 crore de rupias este ejercicio.

Además, la depreciación de la rupia india añade otra capa de complejidad. Dado que una parte importante de los gastos de las aerolíneas —incluidos el arrendamiento de aeronaves, el mantenimiento y el combustible— está denominada en moneda extranjera, una rupia más débil infla directamente el coste de las operaciones. Esta combinación de obligaciones crecientes por arrendamiento y beneficios moderados puede debilitar la capacidad de las aerolíneas para hacer frente a su deuda mediante sus propios recursos.

Turbulencia global y limitaciones de capacidad

La lucha no es exclusiva de la India; toda la industria de la aviación mundial está navegando por aguas turbulentas. La Asociación de Transporte Aéreo Internacional (IATA) también ha rebajado sus previsiones de beneficios de las aerolíneas a nivel mundial para 2026, citando la interrupción de las rutas de vuelo en la región del Golfo y los costes inesperadamente altos del combustible para aviones.

A pesar de estos vientos en contra, existe un rayo de esperanza en forma de una demanda de pasajeros resiliente. Si bien se espera que los altos costes y las limitaciones de capacidad mantengan elevados los precios de los billetes de avión, la solidez subyacente en el crecimiento del tráfico de pasajeros ofrece un colchón potencial. Además, la decisión del gobierno indio de limitar los aumentos de los precios del ATF nacional al 25% a partir del 1 de abril de 2026, puede proporcionar una estabilidad muy necesaria para las aerolíneas nacionales a medio plazo.

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