연료비 상승과 지정학적 긴장 속 인도 항공사 수익 급감

변동성이 큰 연료 가격, 통화 가치 하락, 지정학적 불안정성이 결합되어 수익성을 위협함에 따라 인도 항공 업계는 힘겨운 회계연도를 맞이할 준비를 하고 있습니다. Crisil의 최근 보고서에 따르면, 여러 거시경제적 압박으로 인해 국내 항공사들의 영업 이익이 10~15% 감소할 것으로 예상됩니다.

ATF 변동성 속 영업 이익 감소

Crisil은 이번 회계연도 국내 항공사들의 합산 영업 이익이 1,600억 루피에서 1,700억 루피 사이로 떨어질 수 있다고 추정합니다. 이는 지난 회계연도에 기록된 약 1,900억 루피에서 크게 축소된 수치입니다.

항공유(ATF)는 이러한 수익 압박의 주요 원인으로 남아 있습니다. 정상적인 상황에서 항공유는 항공사 운영 비용의 약 40%를 차지하지만, 시장 변동성이 극심한 시기에는 이 비중이 60%까지 급증할 수 있습니다. 중동 분쟁으로 인해 글로벌 ATF 가격은 분쟁 이전 수준보다 50% 이상 상승했습니다. 가격이 배럴당 145달러의 정점에서 125달러 미만으로 완화되기는 했으나, 지난 회계연도의 평균치인 90달러보다는 여전히 상당히 높은 수준입니다.

이중고: 리스료와 루피화 가치 하락

연료비가 여전히 큰 걱정거리인 가운데, 항공사들은 리스 비용과 외환 변동으로 인한 2차 재정 압박에 직면해 있습니다. 인도 항공사들이 증가하는 수요를 충족하기 위해 기단을 공격적으로 확장함에 따라, 이번 회계연도 리스료 지출은 약 15% 증가하여 약 2,700억~2,800억 루피에 달할 것으로 전망됩니다.

또한, 인도 루피화의 가치 하락은 상황을 더욱 복잡하게 만들고 있습니다. 항공기 리스, 유지보수, 연료를 포함한 항공사 지출의 상당 부분이 외화로 표시되기 때문에, 루피화 약세는 운영 비용을 직접적으로 상승시킵니다. 리스 의무 증가와 수익성 악화가 결합되면서, 항공사들이 내부 유보금을 통해 부채를 상환할 수 있는 능력이 약화될 수 있습니다.

글로벌 난기류와 공급 능력 제약

이러한 어려움은 인도만의 문제가 아닙니다. 전 세계 항공 산업 전체가 격동의 시기를 지나고 있습니다. 국제항공운송협회(IATA) 또한 걸프 지역의 운항 노선 차질과 예상보다 높은 항공유 비용을 이유로 2026년 글로벌 항공사 수익 전망치를 하향 조정했습니다.

이러한 역풍에도 불구하고, 회복력 있는 여객 수요라는 희망적인 요소가 존재합니다. 높은 비용과 공급 능력 제한으로 인해 항공권 가격이 높은 수준을 유지할 것으로 예상되지만, 여객 운송량 성장의 근본적인 강세가 잠재적인 완충 역할을 해줄 것입니다. 또한, 2026년 4월 1일부터 인도 정부가 국내 항공유(ATF) 가격 인상 폭을 25%로 제한하기로 결정함에 따라, 중기적으로 국내 항공사들에게 절실히 필요한 안정성을 제공할 수 있습니다.

핵심 요약