Le compagnie aeree indiane affrontano un calo degli utili a causa dei costi del carburante e delle tensioni geopolitiche

Il settore dell'aviazione indiana si sta preparando a un anno fiscale impegnativo, poiché una combinazione di volatilità dei prezzi del carburante, deprezzamento della valuta e instabilità geopolitica minaccia i margini. Secondo un recente rapporto di Crisil, si prevede che i vettori nazionali vedranno i propri profitti operativi diminuire del 10-15% a causa di diverse crescenti pressioni macroeconomiche.

Calo dei profitti operativi in mezzo alla volatilità dell'ATF

Crisil stima che l'utile operativo combinato delle compagnie aeree nazionali potrebbe scendere tra i 16.000 e i 17.000 crore di rupie in questo anno fiscale. Ciò rappresenta una contrazione significativa rispetto ai circa 19.000 crore di rupie registrati nell'anno finanziario precedente.

L'Aviation Turbine Fuel (ATF) rimane il principale responsabile di questa contrazione. In circostanze normali, il carburante per jet rappresenta quasi il 40% delle spese operative di una compagnia aerea, ma durante periodi di estrema volatilità del mercato, questa quota può salire al 60%. Il conflitto in Medio Oriente ha spinto i prezzi globali dell'ATF oltre il 50% al di sopra dei livelli pre-conflitto. Sebbene i prezzi si siano moderati da un picco di 145 dollari al barile a meno di 125 dollari, rimangono sostanzialmente più alti della media di 90 dollari registrata nell'anno fiscale precedente.

Il doppio colpo: canoni di leasing e deprezzamento della rupia

Mentre il carburante rimane una preoccupazione enorme, le compagnie aeree affrontano una seconda ondata di pressione finanziaria derivante dai costi di leasing e dalle fluttuazioni dei cambi. Poiché i vettori indiani stanno espandendo aggressivamente le proprie flotte per soddisfare la crescente domanda, si prevede che le spese di leasing aumenteranno di circa il 15%, raggiungendo una stima di 27.000-28.000 crore di rupie in questo anno fiscale.

Inoltre, il deprezzamento della rupia indiana aggiunge un ulteriore livello di complessità. Poiché una parte importante delle spese aeree — inclusi i leasing degli aeromobili, la manutenzione e il carburante — è denominata in valuta estera, una rupia più debole gonfia direttamente i costi operativi. Questa combinazione di crescenti obblighi di leasing e profitti in calo potrebbe indebolire la capacità delle compagnie aeree di onorare il proprio debito attraverso gli accantonamenti interni.

Turbolenze globali e vincoli di capacità

La lotta non è un fenomeno esclusivo dell'India; l'intero settore dell'aviazione globale sta attraversando acque agitate. Anche l'International Air Transport Association (IATA) ha ridotto le proprie previsioni sui profitti globali delle compagnie aeree per il 2026, citando le interruzioni delle rotte di volo nella regione del Golfo e i costi inaspettatamente elevati del carburante per jet.

Nonostante questi venti contrari, esiste un lato positivo rappresentato dalla resiliente domanda di passeggeri. Sebbene si preveda che gli elevati costi e i vincoli di capacità manterranno alti i prezzi dei biglietti, la forza intrinseca della crescita del traffico passeggeri offre un potenziale cuscinetto. Inoltre, la decisione del governo indiano di porre un tetto agli aumenti dei prezzi dell'ATF nazionale al 25% a partire dal 1° aprile 2026, potrebbe fornire una necessaria stabilità ai vettori nazionali nel medio termine.

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