ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਸਮਾਂ ਕਿਉਂ ਉਮੀਦ ਭਰਪੂਰ ਲੱਗ ਰਿਹਾ ਹੈ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਖਪਤ ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਆਪਕ ਚਿੰਤਾ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਤਜਰਬੇਕਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀ ਨਕਾਰਾਤਮਕਤਾ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ (valuations) ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਹੈ। WhiteOak Group ਦੇ ਸੰਸਥਾਪਕ ਪ੍ਰਸ਼ਾਂਤ ਖੇਮਕਾ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਪੜਾਅ ਉਹਨਾਂ ਲੋਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਮੌਕਾ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਪਰੇ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ।

ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਇੱਕ ਸਥਾਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਵਜੋਂ

ਰੀਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਆਮ ਗਲਤਫਹਿਮੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਜਾਂ ਆਰਥਿਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੇ ਦੌਰ "ਅਸਧਾਰਨ" ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪ੍ਰਸ਼ਾਂਤ ਖੇਮਕਾ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਹਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਚੱਕਰ ਦੀ ਇੱਕ ਸਥਾਈ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਹੈ। ਆਪਣੇ ਦਹਾਕਿਆਂ ਦੇ ਤਜਰਬੇ ਨੂੰ ਸਾਂਝਾ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਖੇਮਕਾ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਸਿਰਫ 1992, 2000 ਅਤੇ 2007 ਦੇ ਭਾਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਬਲ (bubbles) ਦੌਰਾਨ ਹੀ ਸੱਚਮੁੱਚ ਗਾਇਬ ਸਨ।

ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਡਰ ਚੱਕਰਵਾਤ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਅਕਸਰ ਅਸਥਾਈ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। Grexit ਅਤੇ Brexit ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ COVID-19 ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਤੱਕ, ਉਹ ਮੁੱਦੇ ਜੋ ਕਦੇ ਸੁਰਖੀਆਂ ਵਿੱਚ ਰਹੇ ਸਨ, ਅਕਸਰ ਕੁਝ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਭੁੱਲ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਖੇਮਕਾ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਟੈਰਿਫ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਬਾਰੇ ਮੌਜੂਦਾ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੀ ਸ਼ਾਇਦ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪੈਟਰਨ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਨਗੀਆਂ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਤੱਕ ਇਹ ਸਿਰਫ ਫੁੱਟਨੋਟਸ ਬਣ ਕੇ ਰਹਿ ਜਾਣਗੀਆਂ।

ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੁਧਾਰ (Correction) ਦੀ ਲੁਕੀ ਹੋਈ ਡੂੰਘਾਈ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੁੱਖ ਇੰਡੈਕਸ ਅੰਕੜੇ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਮੱਧਮ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਖੇਮਕਾ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਅਸਲ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਡੂੰਘੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਤੰਬਰ 2024 ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਮੱਧਮ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜੀਟ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ।

ਜਦੋਂ ਤੁਸੀਂ "cost of equity" ਅਤੇ "time value of money" ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਦੇ ਹੋ—ਜਿਸਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਵਾਧੂ 5% ਤੋਂ 7% ਹੈ—ਤਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਗਿਰਾਵਟ 25% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਖੇਮਕਾ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹ ਵੱਡਾ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਨਿਰਾਸ਼ਾਵਾਦ ਅਤੇ ਮਾੜੀਆਂ ਖ਼ਬਰਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਚੁੱਕਾ ਹੈ, ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਅਨੁਕੂਲ ਐਂਟਰੀ ਪੁਆਇੰਟ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।

"ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਬਲ" ਦੇ ਬਿਰਤਾਂਤ ਨੂੰ ਖੰਡਨ ਕਰਨਾ

ਉੱਚੇ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ਬਾਰੇ ਵਧਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਜਵਾਬ ਵਿੱਚ, ਖੇਮਕਾ ਦ੍ਰਿੜਤਾ ਨਾਲ ਕਹੇ: ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਬਬਲ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਦੱਸਿਆ, ਅਤੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਜਿੱਥੇ AI ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਬਬਲ ਦੀ ਜਾਂਚ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਜਿਹੇ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਕਾਰਕਾਂ ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨਹੀਂ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ "ਨਵੇਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰਾਂ" ਦੀ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਰੁਕਾਵਟ ਬਾਰੇ ਗੱਲ ਕੀਤੀ। ਖੇਮਕਾ ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਸਾਰੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਵੇਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਵਹਾਰ ਦੀ ਇੱਕ ਕੁਦਰਤੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ (overvalued) ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਗਤਾਰ ਮੀਚੀ (bear market) ਹੋਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਪਿਛਲੇ 21 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ "ਸਾਈਡਵੇਜ਼ ਫੇਜ਼" (sideways phase) ਵਿੱਚ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਤਰ

ਖੇਮਕਾ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਨਿਰੀਖਣਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਾਸ਼ਾਵਾਦ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਕਿਹਾ ਕਿ ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਫੰਡ ਪ੍ਰਬੰਧਕਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਪ੍ਰਤੀ ਨਕਾਰਾਤਮਕਤਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ 20 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਕਰੀਅਰ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀ ਗਈ ਕਿਸੇ ਵੀ ਚੀਜ਼ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਫੰਡ ਪ੍ਰਬੰਧਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਭਾਰਤ