ఫెడ్ వడ్డీ రేట్ల పెంపు ముప్పుల నేపథ్యంలో బంగారం ధరలు $3,800కి పడిపోయే అవకాశం: డాయిచీ బ్యాంక్

ద్రవ్య విధాన ముప్పులు గతంలోని భౌగోళిక రాజకీయ అంశాలను మరుగున పడేయడంతో, బంగారం మార్కెట్ గమనం గణనీయమైన మార్పును ఎదుర్కొంటోంది. మార్కెట్లు మూడు నుండి నాలుగు ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్ల పెంపులను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే, బంగారం ధరలు ఒకౌన్స్ కి $3,800కి పడిపోవచ్చని డాయిచీ బ్యాంక్ కొత్త నివేదిక హెచ్చరించింది.

ఫెడ్ అంశం: వడ్డీ రేట్లు ప్రధాన పాత్ర పోషిస్తున్నాయి

ఈ ఏడాదిలో ఎక్కువ కాలం, బంగారం ధరలు చమురు ధరలు మరియు భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలతో ముడిపడి ఉన్నాయి. అయితే, ఈ సంబంధం దెబ్బతిన్నట్లు డాయిచీ బ్యాంక్ విశ్లేషకుడు మైఖేల్ హ్యూ (Michael Hsueh) పేర్కొన్నారు. బంగారం ధరలను ప్రభావితం చేసే ప్రధాన అంశం ఇప్పుడు ఫెడరల్ రిజర్వ్ విధానం మరియు రియల్ యీల్డ్స్‌గా మారింది.

బంగారం ధరల గమనం కోసం బ్యాంక్ రెండు విభిన్న పరిస్థితులను వివరించింది. "బేస్ కేస్" (base case) సందర్భంలో—అంటే ఫెడ్ వడ్డీ రేట్లను అనంత కాలం పాటు స్థిరంగా ఉంచితే—నాలుగవ త్రమాసానికి (Q4) బంగారం ధర ఒకౌన్స్ కి $4,800కి చేరుకోవచ్చు. దీనికి విరుద్ధంగా, "రిస్క్ కేస్" (risk case) ప్రకారం, అమెరికా యొక్క దృఢమైన మేక్రో ఎకనామిక్ డేటా ఫెడ్‌ను విధానాలను కఠినతరం చేసేలా ప్రేరేపించవచ్చు, ఇది బంగారం ధరలను $3,800 స్థాయికి తగ్గించవచ్చు. వడ్డీ రేట్ల అంచనాలకు ఈ విలువైన లోహం ఎంత సున్నితంగా మారిందో ఈ మార్పు తెలియజేస్తోంది.

ఆసియా మరియు భారతదేశంలో బలహీనపడుతున్న డిమాండ్

అమెరికా ద్రవ్య విధానంతో పాటు, ఆసియా దేశాల్లో డిమాండ్ తగ్గడం వల్ల బంగారం ధరలపై మరింత ఒత్తిడి పెరుగుతోంది. బంగారం కోసం కీలకమైన మార్కెట్ అయిన చైనాలో, అంతర్జాతీయ ధరల కంటే ఉండే సాంప్రదాయ ధరల ప్రీమియం ఇప్పుడు డిస్కౌంట్‌గా మారింది. బలమైన యువాన్ మరియు స్థిరపడుతున్న ప్రాపర్టీ మార్కెట్ కారణంగా బంగారం యొక్క హెడ్జింగ్ అవసరం తగ్గడం వల్ల దిగుమతులు బలహీనపడ్డాయని ఈ మార్పు సూచిస్తోంది.

భారతదేశ పరిస్థితి కూడా సవాలుగా కనిపిస్తోంది. బంగారం దిగుమతిపై VAT భారీగా పెరగడంతో, దేశంలో బంగారం డిమాండ్ గణనీయంగా తగ్గే అవకాశం ఉందని నివేదిక సూచిస్తోంది. ఈ పన్ను పెంపు దేశీయ వినియోగాన్ని తగ్గించవచ్చని, తద్వారా ప్రపంచ భౌతిక డిమాండ్ దృక్పథంపై మరింత ప్రభావం చూపుతుందని అంచనా.

తగ్గుతున్న పెట్టుబడులు మరియు ETF అవుట్‌ఫ్లోస్

బలహీనమైన పెట్టుబడి కార్యకలాపాల వల్ల ఈ ప్రతికూల ధోరణి మరింత బలపడుతోంది. ఎక్స్ఛేంజ్ ట్రేడెడ్ ఫండ్ (ETF) హోల్డింగ్‌లు వార్షిక కనిష్టానికి చేరుకున్నాయి. బంగారం ధరలు పెరిగినప్పుడల్లా పెట్టుబడిదారులు చురుగ్గా విక్రయిస్తున్నట్లు డేటా సూచిస్తోంది. అంతేకాకుండా, ఫ్యూచర్స్ పొజిషనింగ్ కూడా మందగించింది, ప్రస్తుతం ఓపెన్ ఇంట్రెస్ట్ 17 ఏళ్ల కనిష్టానికి పడిపోయింది.

సెంట్రల్ బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు బంగారం ధరలకు కొంత మద్దతుని ఇస్తున్నప్పటికీ, పెట్టుబడి డిమాండ్ లోటును భర్తీ చేయడానికి ఈ కొనుగోళ్లు సరిపోవని డాయిచీ బ్యాంక్ హెచ్చరించింది. ఫలితంగా, ఫెడ్ వడ్డీ రేట్ల అంచనాల్లో వచ్చే ఏ మార్పుకైనా బంగారం ధరలు త్వరగా ప్రభావితమయ్యే అవకాశం ఉంది.

ముఖ్య అంశాలు

• ఫెడ్ విధానం యొక్క ప్రాధాన్యత: బంగారం ధరలను ప్రభావితం చేసే అంశం భౌగోళిక రాజకీయాల నుండి వడ్డీ రేట్ల అంచనాల వైపు మారింది. ఫెడ్ 3–4 సార్లు వడ్డీ రేట్లను పెంచితే, ధరలు $3,800కి పడిపోయే అవకాశం ఉంది.
• ఆసియా మార్కెట్ మందగమనం: చైనాలో బలహీనపడుతున్న డిమాండ్ (ధరల డిస్కౌంట్‌ల ద్వారా తెలుస్తోంది) మరియు భారతదేశంలో పెరిగిన దిగుమతి పన్నులు భౌతిక వినియోగాన్ని తగ్గిస్తున్నాయి.
• పెట్టుబడుల ఉపసంహరణ: తక్కువ ETF హోల్డింగ్‌లు మరియు 17 ఏళ్ల కనిష్టానికి పడిపోయిన ఫ్యూచర్స్ ఓపెన్ ఇంట్రెస్ట్, స్వల్పకాలంలో పెట్టుబడిదారుల నమ్మకం లేకపోవడాన్ని సూచిస్తున్నాయి.