OMC آمدنی کا تناظر: کم ریکوری (Under-Recoveries) اور ایکسائز کے خطرات منافع پر اثر انداز ہوں گے

بھارت میں آئل مارکیٹنگ کمپنیاں (OMCs) ایک مشکل مالیاتی دور کے لیے تیار ہو رہی ہیں، جہاں FY27 تک منافع بخش ہونے کے عمل کو اہم مشکلات کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ اگرچہ برینٹ کروڈ (Brent crude) کی قیمتوں میں حالیہ کمی نے عارضی ریلیف فراہم کیا ہے، لیکن کم ریکوری (under-recoveries) اور حکومتی پالیسیوں میں ممکنہ تبدیلیوں جیسے ساختی مسائل مارجنز کو کم کرنے کے لیے تیار ہیں۔

Q1FY27 کی کم ریکوری (Under-Recoveries) کے اثرات

مقامی بروکرج فرم Prabhudas Lilladher (PL) کی ایک حالیہ تحقیقی رپورٹ کے مطابق، FY27 کی پہلی سہ ماہی OMCs کے منافع پر گراں اثر ہونے کی توقع ہے۔ بروکرج کا اندازہ ہے کہ قیمتوں کی مخصوص پابندیوں کی وجہ سے نمایاں طور پر کم ریکوری (under-recoveries) ہوگی۔

خاص طور پر، رپورٹ میں موٹر اسپرٹ (MS) کے لیے ₹7/لیٹر اور ہائی اسپیڈ ڈیزل (HSD) کے لیے ₹10/لیٹر کی کم ریکوری کی توقع ہے۔ یہ اعداد و شمار ₹10/لیٹر ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتی اور MS کے لیے USD 10/bbl اور HSD کے لیے USD 15/bbl پر پروڈکٹ کریکس (product cracks) کی حد مقرر کرنے کے بعد نکالے گئے ہیں۔ اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ کروڈ کی قیمتوں میں کمی کے باوجود، خریداری کی لاگت اور ریٹیل فروخت کی قیمتوں کے درمیان فرق اس شعبے کے لیے ایک بڑا مسئلہ بنا ہوا ہے۔

LPG: مستقل تکلیف دہ پہلو

مائع پٹرولیم گیس (LPG) OMCs کے بیلنس شیٹس پر مسلسل بوجھ بنی ہوئی ہے۔ بروکرج کا اندازہ ہے کہ Q1FY27 میں LPG کی کم ریکوری تقریباً ₹500 فی سلنڈر تک پہنچ سکتی ہے۔

یہ پچھلی سہ ماہیوں میں دیکھے گئے اتار چڑھاؤ کے رجحان کا تسلسل ہے؛ مثال کے طور پر، مئی 2026 میں LPG کی کم ریکوری کا اندازہ ₹610-₹670 فی سلنڈر کے درمیان تھا، جبکہ اپریل 2026 میں یہ سطح تقریباً ₹170 فی سلنڈر تھی۔ اس دباؤ میں مزید اضافے کے لیے، مغربی ایشیا میں جاری خلفشار کے نتیجے میں سپلائی کی پابندیوں کی وجہ سے Q1FY27 کے لیے سعودی CP قیمتوں میں سہ ماہی بنیادوں پر 47 فیصد اضافے کا امکان ہے۔

ایکسائز ڈیوٹی کی واپسی کا خطرہ

OMCs کی آمدنی کے لیے ایک اہم متغیر ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتیوں کی ممکنہ واپسی ہے۔ موجودہ ₹10/لیٹر کی ایکسائز کٹوتی مستقل مالیاتی پالیسی کے بجائے بحران سے نمٹنے کے اقدام کے طور پر نافذ کی گئی تھی۔ جیسے جیسے کروڈ آئل کی قیمتیں مستحکم ہو رہی ہیں اور ریٹیل قیمتوں میں ایڈجسٹمنٹ کی جا رہی ہے، اس بات کا امکان بڑھ رہا ہے کہ حکومت مرحلہ وار اس فائدے کو واپس لے لے۔

فی الحال، ان ایکسائز کٹس کی وجہ سے حکومت کو سالانہ تقریباً ₹1,700 بلین کے ریونیو کے نقصان کا سامنا ہے۔ ڈیوٹی میں کمی کی واپسی کے ذریعے اس آمدنی کو بحال کرنے کی کوئی بھی کوشش OMCs کے منافع (bottom lines) کے لیے دباؤ کا ایک بڑا باعث بنے گی۔

خام تیل میں اتار چڑھاؤ اور انوینٹری کی دوبارہ تعمیر

اگرچہ امریکہ-ایران جنگ بندی نے برینٹ کروڈ کی قیمت کو 80 امریکی ڈالر فی بیرل سے نیچے لانے میں مدد دی ہے، لیکن تیل کی قیمتوں کا منظرنامہ اب بھی غیر مستحکم ہے۔ اگرچہ مضائق ہرمز میں معمول کی واپسی سے قیمتوں میں مزید کمی آ سکتی ہے، لیکن ایک مخالف قوت کی توقع ہے: انوینٹری کی دوبارہ بھرائی۔

چونکہ ممالک حالیہ تنازعات کے دوران استعمال کرنے کے بعد اپنے اسٹریٹجک پیٹرولیم ریزرو (SPRs) اور معیاری انوینٹریز کو دوبارہ بھرنا شروع کر رہے ہیں، اس لیے اضافی طلب سے قیمتوں کو سہارا ملنے کی توقع ہے۔ اس ریپلینشمنٹ کا چکر خام تیل کی قیمتوں میں مسلسل کمی کے رجحان کو روک سکتا ہے، جس سے OMCs کے منافع کے مارجن پر دباؤ برقرار رہے گا۔

اہم نکات

  • منافع پر دباؤ: MS (₹7/لیٹر) اور HSD (₹10/لیٹر) میں نمایاں نقصانات (under-recoveries) سے Q1FY27 کی آمدنی متاثر ہونے کی توقع ہے۔
  • LPG کی حساسیت: سعودی CP قیمتوں میں اضافے کے باعث، LPG ایک بڑا نقصان دہ عنصر بنی ہوئی ہے، جس میں فی سلنڈر ₹500 کے ممکنہ نقصانات کا تخمینہ ہے۔
  • پالیسی کے خطرات: ₹10/لیٹر ایکسائز ڈیوٹی میں کمی کی ممکنہ مرحلہ وار واپسی، OMC کے منافع کے مارجن کے لیے ایک بنیادی خطرے کا عنصر ہے۔