HPCL এবং BPCL-এর জন্য জ্বালানি বিক্রি করা সবসময় লাভজনক লেনদেন নয়। এই দুই তেল জায়ান্ট অপরিশোধিত তেল শোধন করে, পাইপলাইনের মাধ্যমে তা পরিবহন করে এবং ভারতের হাজার হাজার খুচরা বিক্রয় কেন্দ্রে সরবরাহ করে। তবুও তারা নিয়মিত লোকসান দেখে, যা কোনো পরিচালনগত ব্যর্থতার কারণে নয়, বরং তারা যে দামে নির্দিষ্ট কিছু পেট্রোলিয়াম পণ্য বিক্রি করে তা বাজারে পণ্য আনার খরচের তুলনায় কম হওয়ার কারণে। ভারতীয় জ্বালানি খাতে এই ব্যবধানের একটি নাম আছে: আন্ডার-রিকভারি (under-recovery)। এটি এমন একটি সমস্যা যা ব্যালেন্স শিট ক্ষয় করে, নগদ রিজার্ভের ওপর চাপ সৃষ্টি করে এবং রাষ্ট্রায়ত্ত তেল বিপণন কোম্পানিগুলোকে একটি আর্থিক স্থবিরতার দিকে ঠেলে দেয়, অথচ শব্দটি শুনতে বেশ মৃদু মনে হয়।
মাঠপর্যায়ে আন্ডার-রিকভারির অর্থ কী
আন্ডার-রিকভারি হলো মূলত জ্বালানির বাজার-নির্ধারিত খরচ এবং সরকার-নিয়ন্ত্রিত খুচরা মূল্যের মধ্যেকার পার্থক্য, যে দামে পণ্যটি বিক্রি করতে হয়। HPCL এবং BPCL আন্তর্জাতিক বাজারে অপরিশোধিত তেল কেনে, তাদের রিফাইনারিতে তা প্রক্রিয়াজাত করে এবং তারপর উৎপাদিত পণ্যগুলো বিতরণ করে। যখন সরকার দেশীয় তরলীকৃত পেট্রোলিয়াম গ্যাস (LPG) বা পাবলিক ডিস্ট্রিবিউশন সিস্টেমের (PDS) কেরোসিনের মতো পণ্যের বিক্রয়মূল্য ইমপোর্ট-প্যারিটি (import-parity) লেভেলের নিচে বেঁধে দেয়, তখন ওএমসি (OMC)-গুলো প্রতিটি লিটার বা সিলিন্ডার বিক্রিতে তাৎক্ষণিক লোকসান দেখে।
এটি নিয়ন্ত্রণহীন জ্বালানির মার্কেটিং মার্জিন কমে যাওয়ার মতো বিষয় নয়, যদিও এই দুটি বিষয় একে অপরের সাথে সম্পর্কিত হতে পারে। আন্ডার-রিকভারির ক্ষেত্রে লোকসানটি কাঠামোগত। কোম্পানিটি কখনোই একটি টেকসই মুনাফা অর্জনের সুযোগ পায় না। পাবলিক ডিস্ট্রিবিউশন কাঠামোর অধীনে পণ্য সরবরাহ করা তাদের বাধ্যবাধকতা, এবং তারা এটি ভালো করেই জানে যে এই রাজস্ব থেকে পণ্যের সম্পূর্ণ অর্থনৈতিক খরচ মেটানো সম্ভব হবে না।
ওএমসি (OMC)-র দ্বিধা: সামাজিক দায়বদ্ধতা বনাম বৈশ্বিক অস্থিরতা
HPCL এবং BPCL সাধারণ বাণিজ্যিক প্রতিষ্ঠান নয়। সরকারি মালিকানাধীন পাবলিক লিমিটেড কোম্পানি হিসেবে তাদের দ্বৈত দায়িত্ব রয়েছে। তাদের একদিকে শেয়ারহোল্ডারদের মুনাফা দিতে হয় এবং অন্যদিকে সামাজিক নীতির হাতিয়ার হিসেবে কাজ করতে হয়। এর অর্থ হলো সাধারণ মানুষের জন্য রান্নার গ্যাস সাশ্রয়ী রাখা এবং PDS নেটওয়ার্কের মাধ্যমে দুর্গম অঞ্চলে কেরোসিন পৌঁছে দেওয়া নিশ্চিত করা।
চ্যালেঞ্জটি তৈরি হয় কারণ বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম নিজস্ব নিয়ম মেনে চলে। ভূ-রাজনৈতিক ধাক্কা, OPEC-এর উৎপাদন সংক্রান্ত সিদ্ধান্ত এবং মুদ্রার বিনিময় হারের পরিবর্তন কয়েক সপ্তাহের মধ্যেই আমদানির খরচ বাড়িয়ে দিতে পারে। তবে দেশীয় খুচরা মূল্য খুব ধীরগতিতে পরিবর্তিত হয়, এমনকি অনেক সময় পরিবর্তিতই হয় না। যখন এই ব্যবধান বাড়ে, তখন আন্ডার-রিকভারি বহুগুণ বেড়ে যায়। HPCL এবং BPCL চাইলেই দামী অপরিশোধিত তেল কেনা বন্ধ করতে পারে না বা ভর্তুকিযুক্ত পণ্যের বিক্রি থামিয়ে দিতে পারে না। তাদের এই লোকসান বা ব্যবধান মেনে নিয়েই পুরো ব্যবস্থাটি সচল রাখতে হয়।
ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল বা চলতি মূলধনের ফাঁদ
আন্ডার-রিকভারির ক্ষয়ক্ষতি বার্ষিক প্রতিবেদন প্রকাশের অনেক আগেই প্রকাশ পেতে শুরু করে। এই কোম্পানিগুলো অত্যন্ত সংকীর্ণ ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল চক্রের ওপর ভিত্তি করে কাজ করে। তারা আন্তর্জাতিক সরবরাহকারীদের কাছে ডলারের মাধ্যমে অপরিশোধিত তেলের মূল্য পরিশোধ করে, যা প্রায়শই স্বল্প মেয়াদী ঋণের শর্তে হয়। অন্যদিকে, তারা নিয়ন্ত্রিত মূল্যে রুপিতে জ্বালানি বিক্রি করে। যদি সময়মতো ভর্তুকি প্রদান বা মূল্য সমন্বয়ের মাধ্যমে খরচ ও রাজস্বের মধ্যকার ব্যবধান পূরণ করা না হয়, তবে ব্যবসার নগদ অর্থ দ্রুত শেষ হয়ে যায়।
এই ঘাটতি পূরণে ব্যাংকগুলো এগিয়ে আসে, কিন্তু ঋণের টাকা ব্যয়বহুল এবং এটি দীর্ঘমেয়াদী প্রভাব ফেলে। সুদের দায় বাড়তে থাকে। রক্ষণাবেক্ষণ কাজ পিছিয়ে যায়। যে অর্থ পরিচ্ছন্ন জ্বালানি উৎপাদনের জন্য রিফাইনারি আধুনিকায়ন বা পাইপলাইন নেটওয়ার্ক সম্প্রসারণে ব্যয় করা উচিত ছিল, তা পরিবর্তে ইমপোর্ট প্যারিটি প্রাইস এবং নিয়ন্ত্রিত পাম্প প্রাইসের মধ্যকার ব্যবধান মেটাতে ব্যয় হয়। সময়ের সাথে সাথে, এই দীর্ঘস্থায়ী ঋণের অভ্যাস ব্যালেন্স শিটকে দুর্বল করে দেয় এবং সংশ্লিষ্ট সকলের জন্য মূলধনের খরচ বাড়িয়ে দেয়।
রিফাইনিং থেকে প্রাপ্ত মুনাফা কেন সবসময় কাজে আসে না
কেউ হয়তো ভাবতে পারেন যে HPCL এবং BPCL তাদের রিফাইনিং বিভাগ থেকে সেই ঘাটতি পূরণ করতে পারে। যখন অপরিশোধিত তেলের দাম বাড়ে, তখন গ্রস রিফাইনিং মার্জিন (gross refining margins) অনেক সময় বৃদ্ধি পায়, বিশেষ করে যদি পণ্যের চাহিদা প্রবল থাকে। তাত্ত্বিকভাবে, একটি লাভজনক রিফাইনারি লোকসানে থাকা খুচরা কার্যক্রমকে ভর্তুকি দিতে পারে।
বাস্তবে, এই দুটি বিভাগ সবসময় একই তালে চলে না। অপরিশোধিত তেলের দাম বাড়লেও পণ্যের স্প্রেড (product spreads) কমে যেতে পারে। মুদ্রার অবমূল্যায়ন কষ্ট আরও বাড়িয়ে দেয়, কারণ অপরিশোধিত তেলের দাম ডলারে নির্ধারিত হলেও অনেক সমাপ্ত পণ্যের রেফারেন্স পয়েন্ট মিশ্রিত থাকে। চরম অস্থিরতার সময়ে, ডাউনস্ট্রিম বিক্রির আগেই ইনভেন্টরি লস বা মজুত পণ্যের লোকসান দেখা দেয়। যদি খুচরা মূল্য না বাড়ে, তবে উচ্চ মূল্যে কেনা স্টক বা মজুত পণ্যের দাম কমিয়ে দিতে হতে পারে। তখন রিফাইনিং বিভাগকেও নিজস্ব মার্জিন চাপের সম্মুখীন হতে হয়, ফলে মার্কেটিং আন্ডার-রিকভারি সামলানোর মতো বাড়তি কোনো সুযোগ থাকে না।
বিনিয়োগ ও কৌশলের ওপর দীর্ঘমেয়াদী প্রভাব
ক্রমাগত আন্ডার-রিকভারি শুধুমাত্র ত্রৈমাসিক মুনাফায় আঘাত করে না। এগুলো মূলধন বরাদ্দের ভারসাম্য নষ্ট করে। HPCL এবং BPCL উভয়েরই তাদের রিটেইল ফুটপ্রিন্ট সম্প্রসারণের জন্য উচ্চাভিলাষী লক্ষ্যমাত্রা রয়েছে, যা নির্মাণ...