ホルムズ海峡の再開が肥料問題の即時解決につながらない理由

米イラン間の暫定的な和平合意により、極めて重要なホルムズ海峡の再開が期待されているものの、世界の肥料業界は依然として緊張状態にある。業界の専門家は、西アジアにおけるサプライチェーンの混乱が解消されるには時間がかかるため、地政学的緊張の緩和が直ちに価格や供給の安定につながるわけではないと警告している。

生産と天然ガス回復のタイムラグ

ホルムズ海峡の再開が期待されることで、最終的には世界のエネルギー市場や海運市場への圧力は緩和される見通しだ。しかし、正常な状態への移行は決して即座に行われるものではない。ある肥料業界の幹部は、主な緩和要因は天然ガス供給の回復によるものだが、ガスプラントの再稼働と生産量を標準レベルに戻すには時間がかかるプロセスであると指摘している。

肥料生産に使用される原材料の多くは石油派生物であるため、業界は実質的に石油精製所の全面的な操業再開を待っている状態にある。これらの施設が完全に稼働するまで、メーカーの投入コストは不安定なままであり、それが世界のサプライチェーン全体に波及効果をもたらすことになる。

アンモニア vs 硫黄：分かれる見通し

特定の肥料原料への影響は、一様ではないと予想される。リン酸二アンモニウム（DAP）生産の重要な成分であるアンモニアは、カタールのガスプラントが正常稼働に戻れば、1〜2か月以内に価格が安定すると予測されている。現在、国内市場は輸入アンモニアによって支えられている。

対照的に、硫黄は業界にとって依然として大きな課題となっている。DAPの主要原料であり、石油精製の副産物でもある硫黄は、西アジアの供給混乱と高い産業需要により、価格が記録的な水準まで急騰している。硫黄の卸売価格は現在、1メトリックトンあたり815ドルから1,200ドルの間で変動している。専門家は、価格が落ち着き始めるのはおそらく12月頃であり、それまではさらに上昇する可能性があると警告している。インドでは現在のカリフ（雨季）シーズンに向けて十分な尿素の在庫があるものの、硫黄の不足がDAPの供給を圧迫し続けている。

物流のボトルネックと配送の遅延

海上ルートが再開されたとしても、「キュー効果（滞留効果）」が即座の緩和を妨げることになる。業界幹部は、航路の再開が滞留している貨物のバックログを即座に解消するわけではないと指摘している。船舶の大量流入は、港湾の混雑、接岸の遅れ、そして安全検査や保険承認に要する期間の長期化を招くことになる。

製油所やガス処理施設においても、フル稼働を開始する前に、厳格な安全検査、メンテナンス点検、およびスタッフの配置が必要となる。その結果、たとえ海峡の交通量が30日以内に開戦前の水準に戻ったとしても、バックログを解消するという物流上の現実を考慮すると、肥料セクターへの恩恵が最終消費者に波及するには数ヶ月かかる可能性がある。

主なポイント