Waarom de Indiase markten klaar zijn voor groei ondanks toenemend pessimisme

Hoewel geopolitieke spanningen en zwakke consumptietrends de onrust onder beleggers hebben aangewakkerd, suggereren ervaren marktexperts dat het ergste van de negativiteit al achter ons ligt. Prashant Khemka, oprichter van WhiteOak Group, stelt dat de Indiase aandelenmarkt de recente tegenslagen effectief heeft ingeprijsd, wat een aantrekkelijk instapmoment creëert voor langetermijnbeleggers.

Onzekerheid is de enige constante in de markten

Een veelvoorkomend misverstand onder particuliere beleggers is dat perioden van geopolitieke of economische onzekerheid anomalieën zijn. Prashant Khemka wijst er echter op dat onzekerheid een permanent onderdeel is van het investeringslandschap. Terugblikkend op zijn uitgebreide carrière merkt hij op dat de enige momenten waarop de markten geen zorgen hadden, tijdens de enorme zeepbellen van 1992, 2000 en 2007 waren.

Khemka benadrukt dat de huidige angsten — of het nu gaat om wereldwijde tarieven of regionale spanningen — vaak tijdelijk zijn. Net als de onrust rond Brexit of Grexit, zullen de koppen van vandaag waarschijnlijk tegen volgend jaar vergeten zijn. Hij suggereert dat markten van nature verdergaan, en dat vasthouden aan kortetermijnangsten er vaak toe leidt dat men het daaropvolgende herstel mist.

De verborgen correctie: Waarom waarderingen aantrekkelijker zijn dan ze lijken

Op het eerste gezicht lijkt de Indiase markt te handelen nabij recente hoogtepunten. Khemka biedt echter een dieper wiskundig perspectief op de huidige correctie. Hoewel de hoofdindex een daling van een enkel cijfer (midden tot hoog) laat zien ten opzichte van de piek in september 2024, is de "werkelijke" aanpassing veel sterker.

Wanneer rekening wordt gehouden met de kosten van eigen vermogen en de tijdswaarde van geld — geschat op een extra 5% tot 7% — is de effectieve daling gelijk aan meer dan 25%. Deze aanzienlijke aanpassing heeft volgens Khemka al een enorme hoeveelheid pessimisme geabsorbeerd, wat een fundament legt voor toekomstige winstgevendheid. Bovendien wijst hij de gedachte van een Indiase zeepbel af, waarbij hij opmerkt dat, in tegenstelling tot wereldwijde markten die zwaar verbonden zijn met AI-speculatie, de drijfveren van de Indiase markt uniek blijven.

De sentimentkloof: Buitenlandse versus binnenlandse beleggers

Een van de meest opvallende inzichten van Khemka is de enorme kloof tussen buitenlandse institutionele beleggers (FII's) en binnenlandse institutionele beleggers (DII's). Hij beschrijft het huidige pessimisme onder buitenlandse fondsbeheerders als groter dan alles wat hij in zijn 20-jarige carrière heeft meegemaakt.

Momenteel is India een van de meest "ondergewogen" landen in portefeuilles van opkomende markten. Dit extreme pessimisme onder wereldwijde beleggers dient vaak als een contrariële indicator. Hoewel het sentiment onder binnenlandse beleggers is afgekoeld in vergelijking met 12 maanden geleden en momenteel neigt naar de pessimistische kant, blijft het ver verwijderd van het "piek-pessimisme" dat wordt waargenomen binnen de gemeenschap van buitenlandse beleggers.

Van zijwaartse consolidatie naar een opwaartse trend

De afgelopen 21 maanden bevond de Indiase aandelenmarkt zich grotendeels in een zijwaartse fase in plaats van een aanhoudende bearmarkt. Khemka verwacht dat deze consolidatieperiode uiteindelijk plaats zal maken voor een geleidelijke opwaartse trend. Hoewel hij waarschuwt dat markten zich niet in rechte lijnen bewegen en volatiliteit zullen kennen, blijft het langetermijntraject veelbelovend terwijl de markt de recente economische onzekerheden verwerkt.

Belangrijkste conclusies

• Effectieve correctie: Wanneer rekening wordt gehouden met de kosten van eigen vermogen en de tijdswaarde van geld, heeft de markt een reële daling van meer dan 25% gezien ten opzichte van het hoogtepunt in september 2024.
• Contrariële kans: Extreme ondergewogen posities door buitenlandse beleggers suggereren dat een groot deel van het negativisme al in de markt is verwerkt.
• Marktcyclus: De huidige 21 maanden durende zijwaartse beweging wordt beschouwd als een consolidatiefase in plaats van een structurele bearmarkt.