ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $75 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗੀਆਂ, ਪਰ ਜੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਵਾਲੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਜੇ ਵੀ ਦੂਰ ਹੈ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਹਾਰਮੁਜ਼ ਦੇ ਜਲਡਮਾਰਗ (Strait of Hormuz) ਦੇ ਮੁੜ ਖੁੱਲ੍ਹਣ ਨਾਲ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਊਰਜਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਲੋੜੀਂਦੀ ਰਾਹਤ ਮਿਲੀ ਹੈ, ਪਰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਜੇ ਤੱਕ ਸੰਘਰਸ਼ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਨਹੀਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਕਿ ਅਸਥਿਰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਅਤੇ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਪੱਧਰ ਅਗਲੀ ਵੱਡੀ ਕੀਮਤ ਦੀ ਹਲਚਲ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨਗੇ।

ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਤੇਲ ਬਾਸਕੇਟ

ਹਾਲੀਆ ਵਪਾਰ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਬ੍ਰੈਂਟ (Brent) ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਲਗਭਗ $73.4 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਤੇਲ ਬਾਸਕੇਟ—ਜੋ ਕਿ ਸਵੀਟ-ਗ੍ਰੇਡ ਬ੍ਰੈਂਟ ਡੇਟਡ (sweet-grade Brent dated) ਅਤੇ ਸੋਰ-ਗ੍ਰੇਡ ਓਮਾਨ ਅਤੇ ਦੁਬਈ ਔਵਰੇਜ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦਾ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਮਿਸ਼ਰਣ ਹੈ—ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ $74.34 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਸਿਖਰ ਦੌਰਾਨ ਦੇਖੇ ਗਏ ਅਤਿਅੰਤ ਉੱਚ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਮੀ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਇਹ $65–$70 ਦੀ ਰੇਂਜ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ ਜੋ 28 ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਵਿਸਫੋਟ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਸੀ।

ਸੰਘਰਸ਼ ਦੇ ਸਿਖਰ ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤੀ ਬਾਸਕੇਟ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧ ਗਈ ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕੀਮਤਾਂ $150 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਸਨ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਫਾਇਨਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਉੱਚ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗੀਆਂ ਸਪੌਟ ਖਰੀਦਾਂ ਕਰਨਾ, ਅਤੇ ਫ੍ਰੇਟ (ਭਾੜਾ) ਤੇ ਬੀਮਾ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧਾ ਸੀ।

ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਸੋਰਸਿੰਗ ਅਤੇ ਬਣਤਰ ਵਿੱਚ ਰਣਨੀਤਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ

ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਭਾਰਤੀ ਰਿਫਾਇਨਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀ ਸੋਰਸਿੰਗ (sourcing) ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤਬਦੀਲੀ ਹੈ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ, ਰਿਫਾਇਨਰਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆਂਦੀ ਹੈ।

ਅੰਕੜੇ ਭਾਰਤੀ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਬਾਸਕੇਟ ਦੀ ਬਣਤਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਤਬਦੀਲੀ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ:

• ਵਿਘਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ (2025-26 ਫਰਵਰੀ ਤੱਕ): ਬਾਸਕੇਟ ਵਿੱਚ ਸੋਰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (ਓਮਾਨ ਅਤੇ ਦੁਬਈ ਔਵਰੇਜ) ਦਾ ਦਬਦਬਾ 78.71% ਸੀ, ਜਦਕਿ ਬ੍ਰੈਂਟ ਡੇਟਡ ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਸਿਰਫ 21.21% ਸੀ।
• ਵਿਘਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ (ਮਾਰਚ): ਮਿਸ਼ਰਣ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਤਬਦੀਲੀ ਆਈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬ੍ਰੈਂਟ ਡੇਟਡ ਵਧ ਕੇ 61.02% ਹੋ ਗਿਆ, ਜਦਕਿ ਸੋਰ ਕੱਚਾ ਤੇਲ ਘਟ ਕੇ 38.98% ਰਹਿ ਗਿਆ।

ਇਹ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਰਿਫਾਇਨਰਾਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤਕ ਚੁਸਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਬ੍ਰੈਂਟ ਫਿਊਚਰਜ਼ (Brent futures) ਅਤੇ ਅਸਲ ਕਾਰਗੋ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਕੀਮਤ ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣਾ ਹੀ ਕਿਉਂ ਨਾ ਹੋਵੇ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ: ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਦਾ ਦਬਾਅ

ਤਤਕਾਲੀ ਤਣਾਅ ਘਟਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, S&P Global Energy ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਉਤਪਾਦਨ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਿੱਚ ਪੂਰੀ ਰਿਕਵਰੀ ਰਾਤੋ-ਰਾਤ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗੀ। ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਤੇਲ ਦੀ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਜੂਨ ਅਤੇ ਜੁਲਾਈ ਤੱਕ ਘਟਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਰੁਝਾਨ ਜੋ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਮੁੜ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹਰ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਹਲਚਲਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਰੇਂਜ ਦੱਸ ਰਹੇ ਹਨ। S&P Global Energy ਦੇ ਜਿਮ ਬਰਖਾਰਡ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਬ੍ਰੈਂਟ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ $65 ਦੇ ਨਿਚਲੇ ਪੱਧਰ ਜਾਂ $100 ਦੀ ਉਪਰਲੀ ਸੀਮਾ ਦੇ ਨਾਲ $80–$90 ਦੀ ਰੇਂਜ ਵੱਲ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ, JP Morgan ਨੇ ਥੋੜ੍ਹਾ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ ਅਪਣਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਅਨੁਸਾਰ 2026 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਬ੍ਰੈਂਟ ਦੀ ਔਸਤ $86 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਅਤੇ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ $80 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਹੋਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਹੌਲੀ ਹੈ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਬ੍ਰੈਂਟ $75 ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਅਜੇ ਤੱਕ ਜੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ $65–$70 ਦੇ ਅਧਾਰ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਨਹੀਂ ਆਇਆ ਹੈ।
• ਰਿਫਾਈਨਿੰਗ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ: ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆਈ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਭਾਰਤੀ ਰਿਫਾਇਨਰਾਂ ਨੇ ਬ੍ਰੈਂਟ ਡੇਟਡ (Brent dated) 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਹੈ (ਲਗਭਗ 21% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ~61% ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ)।
• ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ: ਸਾਲ ਦੇ ਅੱਧ ਤੱਕ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਇਨਵੈਂਟਰੀ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬ੍ਰੈਂਟ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ $100 ਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।