خام تیل کی قیمتیں 75 ڈالر سے نیچے گر گئیں، لیکن جنگ سے پہلے والا استحکام اب بھی دور ہے

اگرچہ آبنائے ہرمز (Strait of Hormuz) کے دوبارہ کھلنے سے عالمی توانائی کی منڈیوں کو بہت ضروری ریلیف ملا ہے، لیکن خام تیل کی قیمتیں ابھی تک تنازعات سے پہلے کی سطح پر مستحکم نہیں ہو سکی ہیں۔ حالیہ کمی کے باوجود، مارکیٹ تجزیہ کاروں نے خبردار کیا ہے کہ اتار چڑھاؤ برقرار ہے کیونکہ سپلائی چین کی بحالی اور انوینٹری کی سطحیں قیمتوں کی اگلی بڑی حرکت کا تعین کریں گی۔

موجودہ مارکیٹ کی صورتحال اور انڈین آئل باسکٹ

حالیہ ٹریڈنگ کے مطابق، برینٹ (Brent) خام تیل کی قیمت گر کر تقریباً 73.4 ڈالر فی بیرل ہو گئی ہے۔ انڈین آئل باسکٹ—جو کہ سویٹ گریڈ برینٹ ڈیٹڈ (sweet-grade Brent dated) اور سور گریڈ عمان اور دبئی اوسط خام تیل کا ایک تزویراتی مرکب ہے—کی موجودہ قیمت 74.34 ڈالر فی بیرل ہے۔ اگرچہ یہ امریکہ-ایران تنازع کے عروج کے دوران دیکھی گئی انتہا پسند بلند قیمتوں کے مقابلے میں نمایاں کمی ہے، لیکن یہ اب بھی 65 سے 70 ڈالر کی اس حد سے اوپر ہے جو 28 فروری کے آغاز سے پہلے مارکیٹ کی خصوصیت تھی۔

انڈین باسکٹ میں اتار چڑھاؤ تنازع کے عروج کے دوران خاص طور پر شدید تھا، جب قیمتیں 150 ڈالر فی بیرل تک پہنچ گئی تھیں۔ اس اضافے کی وجہ مغربی ایشیا میں خام تیل کی قیمتوں میں بے تحاشہ اضافہ، بھارتی ریفائنرز کی زیادہ پریمیم پر مہنگی اسپاٹ خریداری، اور فریٹ (freight) اور انشورنس کے اخراجات میں تیزی سے اضافہ تھا۔

خام تیل کی فراہمی اور ساخت میں تزویراتی تبدیلیاں

موجودہ قیمتوں کے ڈھانچے کی ایک اہم وجہ یہ ہے کہ بھارتی ریفائنرز کس طرح خام تیل حاصل کر رہے ہیں اس میں ایک بنیادی تبدیلی آئی ہے۔ مغربی ایشیا میں سپلائی میں تعطل کے خطرات کو کم کرنے کے لیے، ریفائنرز نے اپنے پورٹ فولیو میں تیزی سے تنوع لایا ہے۔

ڈیٹا انڈین خام تیل کی باسکٹ کی ساخت میں ایک بڑی تبدیلی ظاہر کرتا ہے:

• تعطل سے پہلے (2025-26 فروری تک): باسکٹ پر سور کروڈ (Oman اور Dubai اوسط) کا غلبہ تھا جو کہ 78.71% تھا، جبکہ برینٹ ڈیٹڈ کا حصہ صرف 21.21% تھا۔
• تعطل کے بعد (مارچ): مرکب میں نمایاں تبدیلی آئی، جس میں برینٹ ڈیٹڈ بڑھ کر 61.02% ہو گیا، جبکہ سور کروڈ گر کر 38.98% رہ گیا۔

یہ تنوع جغرافیائی سیاسی خطرات کے انتظام میں بھارتی ریفائنرز کی تزویراتی چستی کو اجاگر کرتا ہے، چاہے اس کا مطلب برینٹ فیوچرز اور اصل کارگو لاگت کے درمیان مختلف قیمتوں کے طریقہ کار سے نمٹنا ہی کیوں نہ ہو۔

مستقبل کا منظرنامہ: اتار چڑھاؤ اور انوینٹری کا دباؤ

فوری تناؤ میں کمی کے باوجود، S&P Global Energy کا کہنا ہے کہ عالمی پیداوار اور تجارتی بہاؤ میں مکمل بحالی راتوں رات نہیں ہوگی۔ نظر رکھنے کے لیے ایک اہم عنصر عالمی تیل کی انوینٹریز ہیں، جن کے جون اور جولائی کے دوران کم ہونے کی توقع ہے، ایک ایسا رجحان جو قیمتوں پر اوپر کی طرف دباؤ کو دوبارہ پیدا کر سکتا ہے۔

مارکیٹ کے ماہرین مستقبل کی نقل و حرکت کے لیے ایک وسیع حد بتاتے ہیں۔ S&P Global Energy کے جم برکھارڈ (Jim Burkhard) کو توقع ہے کہ برینٹ میں شدید اتار چڑھاؤ آئے گا، جو ممکنہ طور پر 80 سے 90 ڈالر کی حد کی طرف بڑھ سکتا ہے، جس کی کم از کم قیمت 65 ڈالر اور زیادہ سے زیادہ 100 ڈالر ہو سکتی ہے، جو کہ جغرافیائی سیاسی پیش رفت پر منحصر ہے۔ اس دوران، JP Morgan نے تھوڑا زیادہ محتاط موقف اپنایا ہے، جس کے مطابق 2026 کی تیسری سہ ماہی میں برینٹ کی اوسط قیمت 86 ڈالر فی بیرل اور چوتھی سہ ماہی میں 80 ڈالر فی بیرل رہے گی۔

اہم نکات

• قیمتوں کی بحالی سست ہے: اگرچہ برینٹ 75 ڈالر سے نیچے ہے، لیکن یہ ابھی تک جنگ سے پہلے کی 65 سے 70 ڈالر کی بنیادی سطح پر واپس نہیں آیا ہے۔
• ریفائننگ حکمت عملی میں تبدیلی: بھارتی ریفائنرز نے مغربی ایشیا میں سپلائی کے تعطل کے خلاف تحفظ (hedge) کے لیے برینٹ ڈیٹڈ پر اپنی انحصار کو نمایاں طور پر بڑھا دیا ہے (تقریباً 21% سے بڑھا کر تقریباً 61%)۔
• مسلسل اتار چڑھاؤ: سال کے وسط تک عالمی انوینٹریز میں کمی اور جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال برینٹ کی قیمتوں کو دوبارہ 100 ڈالر کی سطح کی طرف دھکیل سکتی ہے۔