Ціни на сиру нафту впали нижче $75, але доконфліктна стабільність залишається недосяжною

Хоча відновлення роботи Ормузької протоки принесло довгоочікуване полегшення світовим енергетичним ринкам, ціни на сиру нафту ще не стабілізувалися на доконфліктному рівні. Попри нещодавнє зниження, ринкові аналітики попереджають, що волатильність зберігається, оскільки відновлення ланцюгів постачання та рівні запасів визначатимуть наступне значне коливання цін.

Поточний стан ринку та індійський нафтовий кошик

Згідно з останніми даними торгів, ціна на нафту марки Brent впала приблизно до $73,4 за барель. Індійський нафтовий кошик — стратегічна суміш солодкої нафти Brent dated та кислої нафти середніх марок Oman і Dubai — наразі оцінюється у $74,34 за барель. Хоча це значне зниження порівняно з екстремально високими показниками під час піку конфлікту між США та Іраном, ціна залишається вищою за діапазон $65–$70, який характеризував ринок до спалаху конфлікту 28 лютого.

Волатильність індійського кошика була особливо гострою під час піку конфлікту, коли ціни сягали $150 за барель. Цей стрибок був спричинений поєднанням стрімкого зростання цін на західноазійську нафту, дорогими спотовими закупівлями індійських нафтопереробників із високими преміями, а також різким зростанням витрат на фрахт і страхування.

Стратегічні зміни у джерелах постачання та складі сировини

Однією з ключових причин поточної структури ціноутворення є фундаментальна зміна в тому, як індійські нафтопереробники закуповують сировину. Щоб мінімізувати ризики перебоїв у постачанні з Західної Азії, нафтопереробники агресивно диверсифікували свої портфелі.

Дані свідчать про масштабну зміну складу індійського нафтового кошика:

• До перебоїв (2025–26 роки, до лютого): У кошику домінувала кисла нафта (середні марки Oman і Dubai) — 78,71%, тоді як на Brent dated припадало лише 21,21%.
• Після перебоїв (березень): Склад суттєво змінився: частка Brent dated зросла до 61,02%, тоді як частка кислої нафти впала до 38,98%.

Така диверсифікація підкреслює тактичну гнучкість індійських нафтопереробників у керуванні геополітичними ризиками, навіть якщо це означає роботу з різними механізмами ціноутворення між ф'ючерсами на Brent та фактичною вартістю вантажів.

Прогноз на майбутнє: волатильність та тиск через рівень запасів

Попри послаблення поточної напруженості, S&P Global Energy припускає, що повне відновлення світового виробництва та торговельних потоків не відбудеться миттєво. Критичним фактором, за яким варто стежити, є світові запаси нафти, які, як очікується, зменшуватимуться протягом червня та липня — ця тенденція може знову посилити тиск на зростання цін.

Ринкові експерти дають широкі прогнози щодо майбутніх коливань. Джим Буркгард із S&P Global Energy очікує сильних коливань Brent, які потенційно можуть наблизитися до діапазону $80–$90, із нижньою межею $65 або верхньою межею $100 залежно від геополітичних подій. Водночас JP Morgan займає дещо консервативнішу позицію, прогнозуючи середню ціну Brent на рівні $86 за барель у третьому кварталі 2026 року та $80 за барель у четвертому кварталі.

Основні висновки

• Відновлення цін відбувається повільно: Хоча Brent торгується нижче $75, ціна ще не повернулася до доконфліктного базового рівня $65–$70.
• Зміна стратегії нафтопереробки: Індійські нафтопереробники значно збільшили свою залежність від Brent dated (з ~21% до ~61%), щоб захеджуватися від перебоїв у постачанні з Західної Азії.
• Тривала волатильність: Скорочення світових запасів до середини року та геополітична невизначеність можуть знову підштовхнути ціни на Brent до позначки $100.