कच्च्या तेलाच्या किमती ७५ डॉलरच्या खाली आल्या, पण युद्धापूर्वीची स्थिरता अजूनही दूर आहे

होर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) पुन्हा सुरू झाल्यामुळे जागतिक ऊर्जा बाजाराला मोठा दिलासा मिळाला असला तरी, कच्च्या तेलाच्या किमती अजूनही संघर्षापूर्वीच्या स्तरावर स्थिर झालेल्या नाहीत. अलीकडील घसरणीनंतरही, पुरवठा साखळीतील सुधारणा आणि इन्व्हेंटरी (साठा) पातळी पुढील मोठ्या किमतीतील बदलांवर परिणाम करतील, त्यामुळे बाजारातील अस्थिरता कायम राहण्याचा इशारा बाजार विश्लेषकांनी दिला आहे.

सध्याची बाजार स्थिती आणि भारतीय तेल बास्केट (Indian Oil Basket)

अलीकडील व्यवहारांनुसार, ब्रेंट क्रूड (Brent crude) सुमारे ७३.४ डॉलर प्रति बॅरलवर खाली आले आहे. भारतीय तेल बास्केट—ज्यामध्ये स्वीट-ग्रेड ब्रेंट डेटेड (sweet-grade Brent dated) आणि सावर-ग्रेड ओमान आणि दुबई सरासरी कच्च्या तेलाचे धोरणात्मक मिश्रण असते—त्याची सध्याची किंमत ७४.३४ डॉलर प्रति बॅरल आहे. अमेरिकेत-इराण संघर्ष शिगेला असताना दिसलेल्या प्रचंड वाढीच्या तुलनेत ही मोठी घट असली तरी, २८ फेब्रुवारीच्या संघर्षापूर्वीच्या ६५-७० डॉलरच्या मर्यादेपेक्षा ही किंमत अजूनही जास्त आहे.

संघर्षाच्या काळात जेव्हा किमती प्रति बॅरल १५० डॉलरपर्यंत पोहोचल्या होत्या, तेव्हा भारतीय बास्केटमधील अस्थिरता अत्यंत तीव्र होती. पश्चिम आशियातील कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेली प्रचंड वाढ, भारतीय रिफायनर्सनी उच्च प्रीमियमवर महागडी स्पॉट खरेदी करणे आणि मालवाहतूक व विमा खर्चात झालेली मोठी वाढ, या सर्व कारणांमुळे किमतीत ही वाढ झाली होती.

कच्च्या तेलाचा स्रोत आणि रचनेतील धोरणात्मक बदल

सध्याच्या किंमत रचनेचे एक मुख्य कारण म्हणजे भारतीय रिफायनर्स कच्च्या तेलाचा पुरवठा मिळवण्याच्या पद्धतीत झालेला मूलभूत बदल आहे. पश्चिम आशियातील पुरवठा खंडित होण्याचा धोका कमी करण्यासाठी, रिफायनर्सनी त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये मोठ्या प्रमाणावर विविधता आणली आहे.

डेटा असे दर्शवतो की भारतीय क्रूड बास्केटच्या रचनेत मोठा बदल झाला आहे:

• पुरवठा खंडित होण्यापूर्वी (२०२५-२६ ते फेब्रुवारीपर्यंत): बास्केटमध्ये सावर क्रूडचे (ओमान आणि दुबई सरासरी) ७८.७१% वर्चस्व होते, तर ब्रेंट डेटेडचा वाटा केवळ २१.२१% होता.
• पुरवठा खंडित झाल्यानंतर (मार्च): मिश्रणात लक्षणीय बदल झाला असून, ब्रेंट डेटेडचा वाटा ६१.०२% पर्यंत वाढला आहे, तर सावर क्रूड ३८.९८% पर्यंत खाली आला आहे.

ही विविधता भू-राजकीय जोखीम व्यवस्थापित करण्यात भारतीय रिफायनर्सची धोरणात्मक चपळता दर्शवते, जरी यासाठी ब्रेंट फ्युचर्स आणि प्रत्यक्ष कार्गो खर्च यांच्यातील भिन्न किंमत यंत्रणांशी जुळवून घ्यावे लागले तरीही.

भविष्यातील दृष्टिकोन: अस्थिरता आणि इन्व्हेंटरीचा दबाव

तात्काळ तणाव कमी झाला असला तरी, जागतिक उत्पादन आणि व्यापार प्रवाह पूर्णपणे पूर्ववत होण्यासाठी वेळ लागेल, असे S&P Global Energy ने सुचवले आहे. जागतिक तेल साठा (inventories) हा एक महत्त्वाचा घटक आहे, जो जून आणि जुलैमध्ये कमी होण्याची शक्यता आहे; या ट्रेंडमुळे किमतींवर पुन्हा वाढीचा दबाव निर्माण होऊ शकतो.

बाजार तज्ज्ञांनी भविष्यातील हालचालींसाठी मोठी व्याप्ती वर्तवली आहे. S&P Global Energy चे जिम बर्कहार्ड यांच्या मते, ब्रेंटमध्ये मोठी चढ-उतार होऊ शकते आणि भू-राजकीय घडामोडींनुसार ते ६५ डॉलरच्या खालपर्यंत किंवा १०० डॉलरच्या वर जाऊ शकते, तसेच ८०-९० डॉलरच्या दरम्यान राहण्याची शक्यता आहे. दरम्यान, JP Morgan ने थोडी सावध भूमिका घेतली असून, २०२६ च्या तिसऱ्या तिमाहीत ब्रेंटची सरासरी ८६ डॉलर प्रति बॅरल आणि चौथ्या तिमाहीत ८० डॉलर प्रति बॅरल राहण्याचा अंदाज वर्तवला आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• किमतींची सुधारणा मंद आहे: ब्रेंट ७५ डॉलरच्या खाली असले तरी, ते अजूनही युद्धापूर्वीच्या ६५-७० डॉलरच्या मूळ स्तरावर पोहोचलेले नाही.
• रिफायनिंग धोरणात बदल: पश्चिम आशियातील पुरवठा खंडित होण्यापासून संरक्षण मिळवण्यासाठी भारतीय रिफायनर्सनी ब्रेंट डेटेडवरील अवलंबित्व लक्षणीयरीत्या वाढवले आहे (सुमारे २१% वरून सुमारे ६१% पर्यंत).
• सततची अस्थिरता: वर्षाच्या मध्यापर्यंत जागतिक तेल साठ्यात होणारी घट आणि भू-राजकीय अनिश्चितता ब्रेंटच्या किमती पुन्हा १०० डॉलरच्या जवळ नेऊ शकते.