Jefferies Ina Mtazamo Chanya kwenye Sekta ya Usambazaji wa Umeme nchini India: Uchaguzi wa Hisa Bora

Sekta ya usambazaji na usambazaji wa umeme nchini India inaingia katika mzunguko mkubwa wa uwekezaji wa mitaji (capex) wa miaka kadhaa, jambo linalozalisha fursa kubwa kwa watengenezaji wa vifaa asilia (OEMs). Wakati taifa hilo likielekea kwenye ujumuishaji mkubwa wa nishati mbadala, kampuni ya uwekezaji ya kimataifa Jefferies imebainisha washindi mahususi katika eneo la usambazaji.

Uchaguzi wa Jefferies: Hitachi na Siemens Wanaongoza

Wakati ikianza kufuatilia GE Vernova T&D, Jefferies imedumisha daraja la "Hold" kwa kampuni hiyo ikiwa na bei inayolengwa ya Rs 6,000 kwa kila hisa. Kampuni hiyo ilibainisha kuwa ingawa GE Vernova inatarajiwa kutoa ukuaji wa wastani wa kila mwaka wa EPS (EPS CAGR) wa 35–36% katika kipindi cha FY26–29E, thamani yake ikiwa mara 65 ya mapato ya makadirio ya FY28 inaashiria fursa ndogo ya kupanda kwa bei kwa sasa.

Kinyume chake, Jefferies inaendelea kuwa na mtazamo chanya sana kwa Hitachi Energy India na Siemens Energy India, ikirudia daraja la "Buy" kwa zote mbili. Kampuni hiyo imeweka bei zinazolengwa za Rs 43,145 kwa Hitachi Energy na Rs 4,500 kwa Siemens Energy, jambo linaloashiria uwezekano wa kupanda kwa takriban 17% kwa hisa zote mbili. Sababu ya upendeleo huu ni kuonekana kwa ukuaji mkubwa wa mapato kwa wachezaji hawa wawili, huku kukiwa na CAGR ya mapato inayotarajiwa kuwa zaidi ya 40% ikichochewa na nguvu kubwa ya uendeshaji (operating leverage).

Fursa ya Usambazaji ya Rs Trilioni 14

Mtazamo huu chanya unategemea ongezeko kubwa la tuzo za miradi ya usambazaji nchini India. Zabuni za miradi ya usambazaji ya kila mwaka tayari zimepanda kutoka kiwango cha kila mwaka cha takriban Rs bilioni 390–400 katika FY24 hadi zaidi ya Rs bilioni 800 kuanzia FY25. Viongozi wa sekta kama Power Grid na Adani Energy wanaashiria kuwa mfululizo huu wa miradi unaweza kudumu katika viwango hivi hadi FY27–28 na hatimaye kuvuka alama ya Rs trilioni 1.

Kwa kuangalia mbali zaidi, Jefferies inakadiria mfululizo wa uwekezaji wa mitaji (capex) wa usambazaji wa zaidi ya USD bilioni 100 katika kipindi cha muongo kuanzia FY27 hadi FY36. Kwa kuunganisha mpango wenye malengo makubwa wa Central Electricity Authority (CEA) wa kujumuisha uwezo wa 900 GW wa nishati isiyotokana na mafuta kufikia FY36 na maendeleo ya HVDC katika bonde la Brahmaputra, fursa nzima ya usambazaji wa kitaifa inakadiriwa kuzidi Rs trilioni 14.

Upungufu wa Ugavi Utasaidia Margini Imara

Sababu muhimu inayochochea faida ya wasambazaji wa vifaa ni pengo linalozidi kuongezeka kati ya mahitaji na uwezo wa uzalishaji wa ndani. Ingawa uwezo wa utengenezaji wa transfoma unatarajiwa kuongezeka kwa 80–90% ikilinganishwa na viwango vya FY25, ukuaji huu bado unatarajiwa kuwa nyuma ya mwelekeo halisi wa mahitaji.

Kwa kuwa kuna wasambazaji wachache tu wa vifaa vya voltaji ya juu waliofuzu sokoni, Jefferies inatarajia kuwa upungufu wa ugavi utaendelea. Upungufu huu unatarajiwa kuweka bei imara, jambo ambalo kwa upande wake litasaidia kupata margini nzuri kwa OEMs muhimu. Kampuni hiyo inakadiria kuwa takriban 40% ya matumizi yote ya usambazaji nchini India yanaweza kushughulikiwa moja kwa moja na wasambazaji wa vifaa, hali inayotoa mfululizo wa oda wa muda mrefu kwa wachezaji wakuu wakiwemo GE Vernova, Hitachi Energy, Siemens Energy, na CG Power.

Mambo Muhimu ya Kuzingatia

  • Uchaguzi Bora: Jefferies inapendelea Hitachi Energy India na Siemens Energy India (Buy) kuliko GE Vernova T&D (Hold) kutokana na uwezo bora wa kukua kwa mapato na nguvu ya uendeshaji.
  • Ukubwa wa Soko: Uwekezaji wa mitaji (capex) wa usambazaji nchini India unatarajiwa kuingia katika mzunguko mkubwa (super-cycle), ukiwa na fursa ya Rs trilioni 14 ikichochewa na ujumuishaji wa 900 GW ya nishati mbadala kufikia FY36.
  • Nguvu ya Bei: Upungufu wa kudumu wa ugavi wa vifaa vya voltaji ya juu na utengenezaji wa transfoma unatarajiwa kuweka bei imara na kusaidia margini za watengenezaji.