بھارت کے پاور ٹرانسمیشن سیکٹر پر Jefferies کا پرامید نظریہ: بہترین اسٹاک انتخاب

بھارت کا پاور ٹرانسمیشن اور ڈسٹری بیوشن شعبہ ایک بڑے کئی سالہ کیپیکس (capex) اپ سائیکل میں داخل ہو رہا ہے، جو کہ اوریجنل ایکویپمنٹ مینوفیکچررز (OEMs) کے لیے اہم مواقع پیدا کر رہا ہے۔ جیسے جیسے ملک تیزی سے قابل تجدید توانائی (renewable energy) کے انضمام کی طرف بڑھ رہا ہے، عالمی بروکریج Jefferies نے ٹرانسمیشن کے شعبے میں مخصوص فاتحین کی نشاندہی کی ہے۔

Jefferies کے منتخب کردہ اسٹاکس: Hitachi اور Siemens سب سے آگے

GE Vernova T&D پر اپنی کوریج کا آغاز کرتے ہوئے، Jefferies نے کمپنی کے لیے 6,000 روپے فی شیئر کی ہدف قیمت کے ساتھ "Hold" ریٹنگ برقرار رکھی ہے۔ بروکریج نے نوٹ کیا کہ اگرچہ GE Vernova سے FY26–29E کے دوران 35–36% کا ٹھوس EPS CAGR حاصل کرنے کی توقع ہے، لیکن FY28 کی تخمینی آمدنی کے 65 گنا پر اس کی ویلیویشن فوری طور پر محدود اضافے کی نشاندہی کرتی ہے۔

اس کے برعکس، Jefferies، Hitachi Energy India اور Siemens Energy India پر انتہائی پرامید ہے اور دونوں کے لیے "Buy" ریٹنگ کا اعادہ کیا ہے۔ بروکریج نے Hitachi Energy کے لیے 43,145 روپے اور Siemens Energy کے لیے 4,500 روپے کی ہدف قیمتیں مقرر کی ہیں، جس کا مطلب ہے کہ دونوں اسٹاکس میں تقریباً 17% اضافے کا امکان ہے۔ اس ترجیح کے پیچھے وجہ ان دونوں کمپنیوں کے لیے آمدنی میں غیر معمولی اضافے کی واضح صورتحال ہے، جس میں اہم آپریٹنگ لیوریج کی وجہ سے 40% سے زیادہ کے متوقع earnings CAGR کی توقع ہے۔

14 ٹریلین روپے کا ٹرانسمیشن موقع

یہ پرامید موقف بھارت میں ٹرانسمیشن پروجیکٹس کے ایوارڈز میں ہونے والے بڑے اضافے پر مبنی ہے۔ سالانہ ٹرانسمیشن پروجیکٹ کی بولیوں میں FY24 میں تقریباً 390–400 ارب روپے کی سالانہ شرح سے لے کر FY25 سے 800 ارب روپے سے زیادہ تک تیزی سے اضافہ ہو چکا ہے۔ Power Grid اور Adani Energy جیسے صنعتی رہنماؤں کا کہنا ہے کہ یہ پائپ لائن FY27–28 تک ان ہی سطحوں پر برقرار رہ سکتی ہے اور آخر کار 1 ٹریلین روپے کی حد کو عبور کر سکتی ہے۔

مزید آگے دیکھتے ہوئے، Jefferies کا تخمینہ ہے کہ FY27 سے FY36 کے ایک دہائی کے دوران 100 بلین ڈالر سے زیادہ کا ٹرانسمیشن کیپیکس پائپ لائن موجود ہوگی۔ جب FY36 تک 900 GW غیر فوسل فیول کیپیسٹی کو ضم کرنے کے Central Electricity Authority (CEA) کے پرجوش منصوبے کو براهماپترا بیسن HVDC کی ترقی کے ساتھ ملایا جاتا ہے، تو کل قومی ٹرانسمیشن کا موقع 14 ٹریلین روپے سے زیادہ ہونے کا تخمینہ ہے۔

سپلائی کی کمی مضبوط مارجنز میں معاون ثابت ہوگی

آلات کی فراہمی کرنے والے سپلائرز کے منافع کو بڑھانے والا ایک اہم عنصر طلب اور مقامی مینوفیکچرنگ کی صلاحیت کے درمیان بڑھتا ہوا فرق ہے۔ اگرچہ ٹرانسفارمر مینوفیکچرنگ کی صلاحیت میں FY25 کے مقابلے میں 80–90% اضافے کی توقع ہے، لیکن پھر بھی اس ترقی کے اصل طلب کے مقابلے میں پیچھے رہنے کا امکان ہے۔

مارکیٹ میں صرف چند اہل ہائی وولٹیج آلات کے سپلائرز کی موجودگی کے ساتھ، Jefferies کو توقع ہے کہ سپلائی کی کمی برقرار رہے گی۔ اس قلت سے قیمتیں مستحکم رہنے کی توقع ہے، جو بدلے میں اہم OEMs کے لیے صحت مند مارجنز کو سہارا دے گی۔ بروکریج کا تخمینہ ہے کہ بھارت کے کل ٹرانسمیشن اخراجات کا تقریباً 40% حصہ براہ راست آلات کے سپلائرز کے ذریعے پورا کیا جا سکتا ہے، جو کہ GE Vernova، Hitachi Energy، Siemens Energy اور CG Power سمیت بڑے کھلاڑیوں کے لیے طویل مدتی آرڈر فنل فراہم کرتا ہے۔

اہم نکات

• بہترین انتخاب: Jefferies، بہتر آمدنی کے کمپاؤنڈنگ اور آپریٹنگ لیوریج کی وجہ سے GE Vernova T&D (Hold) کے مقابلے میں Hitachi Energy India اور Siemens Energy India (Buy) کو ترجیح دیتا ہے۔
• بڑی مارکیٹ کا سائز: بھارت کے ٹرانسمیشن کیپیکس کے سپر سائیکل میں داخل ہونے کی توقع ہے، جس میں FY36 تک 900 GW قابل تجدید توانائی کے انضمام کی وجہ سے 14 ٹریلین روپے کا ممکنہ موقع موجود ہے۔
• قیمتوں پر کنٹرول: ہائی وولٹیج آلات اور ٹرانسفارمر مینوفیکچرنگ میں سپلائی کی مسلسل کمی سے قیمتیں مستحکم رہنے اور مینوفیکچرر کے مارجنز کو سہارا دینے کی توقع ہے۔