ಭಾರತದ ವಿದ್ಯುತ್ ಪ್ರಸರಣ ವಲಯದ ಬಗ್ಗೆ Jefferies ನ ಧನಾತ್ಮಕ ನಿಲುವು: ಪ್ರಮುಖ ಸ್ಟಾಕ್ ಆಯ್ಕೆಗಳು

ಭಾರತದ ವಿದ್ಯುತ್ ಪ್ರಸರಣ ಮತ್ತು ವಿತರಣಾ ವಲಯವು ಬೃಹತ್ ಬಹು-ವರ್ಷದ ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚದ (capex) ಏರಿಕೆ ಹಂತಕ್ಕೆ ಪ್ರವೇಶಿಸುತ್ತಿದೆ, ಇದು ಮೂಲ ಉಪಕರಣ ತಯಾರಕರಿಗೆ (OEMs) ಗಮನಾರ್ಹ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತಿದೆ. ದೇಶವು ನವೀಕರಿಸಬಹುದಾದ ಇಂಧನ ಏಕೀಕರಣದತ್ತ ವೇಗವಾಗಿ ಸಾಗುತ್ತಿರುವಾಗ, ಜಾಗತಿಕ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯಾದ Jefferies ಪ್ರಸರಣ ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ವಿಜೇತರನ್ನು ಗುರುತಿಸಿದೆ.

Jefferies ಆಯ್ಕೆಗಳು: Hitachi ಮತ್ತು Siemens ಮುಂಚೂಣಿಯಲ್ಲಿವೆ

GE Vernova T&D ಕುರಿತು ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸುವಾಗ, Jefferies ಈ ಕಂಪನಿಗೆ ಪ್ರತಿ শেರಿಗೆ ರೂ. 6,000 ಗುರಿ ಬೆಲೆಯೊಂದಿಗೆ "Hold" ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಕಾಯ್ದುಕೊಂಡಿದೆ. GE Vernova ಕಂಪನಿಯು FY26–29E ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ 35–36% ರಷ್ಟು ಬಲಿಷ್ಠ EPS CAGR ಅನ್ನು ನೀಡುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದ್ದರೂ, FY28 ಅಂದಾಜು ಗಳಿಕೆಯ 65 ಪಟ್ಟು ಅದರ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ತಕ್ಷಣದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭದ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಸೀಮಿತಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ತಿಳಿಸಿದೆ.

ಇದಕ್ಕೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, Jefferies ಸಂಸ್ಥೆಯು Hitachi Energy India ಮತ್ತು Siemens Energy India ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದು, ಎರಡಕ್ಕೂ "Buy" ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಪುನರುಚ್ಚರಿಸಿದೆ. ಬ್ರೋಕರೇಜ್ Hitachi Energy ಗೆ ರೂ. 43,145 ಮತ್ತು Siemens Energy ಗೆ ರೂ. 4,500 ಗುರಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸಿದೆ, ಇದು ಎರಡೂ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಿಗೆ ಅಂದಾಜು 17% ರಷ್ಟು ಸಂಭಾವ್ಯ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಆದ್ಯತೆಯ ಹಿಂದಿನ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಈ ಎರಡೂ ಕಂಪನಿಗಳ ಅಸಾಧಾರಣ ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ದೃಶ್ಯತೆ (visibility), ಮತ್ತು ಗಮನಾರ್ಹ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಲೆವರೇಜ್‌ನಿಂದಾಗಿ 40% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಗಳಿಕೆಯ CAGR ಇರುತ್ತದೆ.

ರೂ. 14 ಟ್ರಿಲಿಯನ್‌ನ ಪ್ರಸರಣ ಅವಕಾಶ

ಭಾರತದ ಪ್ರಸರಣ ಯೋಜನೆಗಳ ಹಂಚಿಕೆಯಲ್ಲಿನ ಬೃಹತ್ ಏರಿಕೆಯೇ ಈ ಧನಾತ್ಮಕ ನಿಲುವಿಗೆ ಮೂಲ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ವಾರ್ಷಿಕ ಪ್ರಸರಣ ಯೋಜನೆಯ ಬಿಡ್‌ಗಳು FY24 ರಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು ರೂ. 390–400 ಬಿಲಿಯನ್‌ನಿಂದ FY25 ರಿಂದ ರೂ. 800 ಬಿಲಿಯನ್‌ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಏರಿಕೆಯಾಗಿವೆ. Power Grid ಮತ್ತು Adani Energy ನಂತಹ ಉದ್ಯಮದ ಮುಂಚೂಣಿಯಲ್ಲಿರುವ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು, ಈ ಯೋಜನೆಗಳ ಹರಿವು FY27–28 ರವರೆಗೆ ಇಂತಹ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿಯೇ ಮುಂದುವರಿಯಬಹುದು ಮತ್ತು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ರೂ. 1 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ದಾಟಬಹುದು ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತಿವೆ.

ಮುಂದಿನ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ ನೋಡುವುದಾದರೆ, FY27 ರಿಂದ FY36 ರವರೆಗಿನ ಒಂದು ದಶಕದಲ್ಲಿ 100 ಬಿಲಿಯನ್ ಡಾಲರ್‌ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರಸರಣ ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚದ (capex) ಹರಿವು ಇರಲಿದೆ ಎಂದು Jefferies ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ. FY36 ರ ವೇಳೆಗೆ 900 GW ಅfossil fuel (ಅಪಳೆಯುವಿಕಾಕಾರಿಯಲ್ಲದ ಇಂಧನ) ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಏಕೀಕರಿಸುವ Central Electricity Authority (CEA) ನ ಮಹತ್ವಾಕಾಂಕ್ಷೆಯ ಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ಬ್ರಹ್ಮಪುತ್ರ ಬೇಸಿನ್ HVDC ಅಭಿವೃದ್ಧಿಯನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿದರೆ, ಒಟ್ಟು ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಪ್ರಸರಣ ಅವಕಾಶವು ರೂ. 14 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಮೀರಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ.

ಸ್ಥಿರ ಮಾರ್ಜಿನ್‌ಗಳಿಗೆ ಪೂರೈಕೆ ಕೊರತೆಯೇ ಬೆಂಬಲ

ಉಪಕರಣ ಪೂರೈಕೆದಾರರ ಲಾಭದಾಯಕತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶವೆಂದರೆ ಬೇಡಿಕೆ ಮತ್ತು ದೇಶೀಯ ಉತ್ಪಾದನಾ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ನಡುವಿನ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಅಂತರ. ಟ್ರಾನ್ಸ್‌ಫಾರ್ಮರ್ ಉತ್ಪಾದನಾ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವು FY25 ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ 80–90% ರಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದ್ದರೂ, ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ವಾಸ್ತವ ಬೇಡಿಕೆಯ ಹರಿವಿನ ಹಿಂದೆ ಉಳಿಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಕೇವಲ ಕೆಲವೇ ಅರ್ಹ ಹೈ-ವೋಲ್ಟೇಜ್ ಉಪಕರಣ ಪೂರೈಕೆದಾರರಿದ್ದಾರೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಪೂರೈಕೆ ಕೊರತೆಯು ಮುಂದುವರಿಯಬಹುದು ಎಂದು Jefferies ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಕೊರತೆಯು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ, ಇದು ಪ್ರಮುಖ OEMs ಗೆ ಉತ್ತಮ ಮಾರ್ಜಿನ್‌ಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಭಾರತದ ಒಟ್ಟು ಪ್ರಸರಣ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 40% ರಷ್ಟು ಭಾಗವನ್ನು ಉಪಕರಣ ಪೂರೈಕೆದಾರರು ನೇರವಾಗಿ ಪಡೆಯಬಹುದು ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ, ಇದು GE Vernova, Hitachi Energy, Siemens Energy ಮತ್ತು CG Power ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಆರ್ಡರ್ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಪ್ರಮುಖ ಆಯ್ಕೆಗಳು: ಉತ್ತಮ ಗಳಿಕೆಯ ಸಂಯೋಜನೆ (earnings compounding) ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಲೆವರೇಜ್ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ, Jefferies ಸಂಸ್ಥೆಯು GE Vernova T&D (Hold) ಗಿಂತ Hitachi Energy India ಮತ್ತು Siemens Energy India (Buy) ಅನ್ನು ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುತ್ತದೆ.
• ಬೃಹತ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಗಾತ್ರ: ಭಾರತದ ಪ್ರಸರಣ ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚವು (capex) ಒಂದು ಸೂಪರ್-ಸೈಕಲ್‌ಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ, FY36 ರ ವೇಳೆಗೆ 900 GW ನವೀಕರಿಸಬಹುದಾದ ಇಂಧನ ಏಕೀಕರಣದಿಂದಾಗಿ ರೂ. 14 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ವರೆಗಿನ ಅವಕಾಶವಿರಲಿದೆ.
• ಬೆಲೆ ನಿರ್ಧಾರದ ಶಕ್ತಿ: ಹೈ-ವೋಲ್ಟೇಜ್ ಉಪಕರಣಗಳು ಮತ್ತು ಟ್ರಾನ್ಸ್‌ಫಾರ್ಮರ್ ತಯಾರಿಕೆಯಲ್ಲಿನ ನಿರಂತರ ಪೂರೈಕೆ ಕೊರತೆಯು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರಿಸುವ ಮತ್ತು ತಯಾರಕರ ಮಾರ್ಜಿನ್‌ಗಳಿಗೆ ಬೆಂಬಲ ನೀಡುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ.