ಭಾರತದ ವಿದ್ಯುತ್ ಪ್ರಸರಣ ವಲಯದ ಬಗ್ಗೆ ಜೆಫರೀಸ್ನ ದೃಷ್ಟಿಕೋನ ಸಕಾರಾತ್ಮಕವಾಗಿದೆ: ಪ್ರಮುಖ ಸ್ಟಾಕ್ ಆಯ್ಕೆಗಳು
ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಗ್ರಿಡ್ಗೆ ನವೀಕರಿಸಬಹುದಾದ ಇಂಧನವನ್ನು ಸಂಯೋಜಿಸುವ ತುರ್ತು ಅಗತ್ಯತೆಯಿಂದಾಗಿ, ಭಾರತದ ವಿದ್ಯುತ್ ಪ್ರಸರಣ ವಲಯವು ಬೃಹತ್ ಬಹು-ವರ್ಷದ ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚದ (capex) ಏರಿಕೆ ಹಂತವನ್ನು ಪ್ರವೇಶಿಸುತ್ತಿದೆ. ಹೈ-ವೋಲ್ಟೇಜ್ ಉಪಕರಣಗಳ ಬೇಡಿಕೆ ಹೆಚ್ಚ随着, ಜಾಗತಿಕ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯಾದ Jefferies ಈ ರಚನಾತ್ಮಕ ಬದಲಾವಣೆಯಿಂದ ಪ್ರಯೋಜನ ಪಡೆಯಲು ಸಜ್ಜಾಗಿರುವ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಿದೆ.
GE Vernova ವರ್ಸಸ್ Hitachi ಮತ್ತು Siemens: Jefferies ನ ತೀರ್ಪು
Jefferies ಸಂಸ್ಥೆಯು GE Vernova T&D India ಮೇಲೆ "Hold" ರೇಟಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಪ್ರತಿ শেರಿಗೆ ರೂ. 6,000 ಗುರಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸಿ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದೆ. FY26 ಮತ್ತು FY29 ರ ನಡುವೆ GE Vernova 35–36% ರಷ್ಟು ಬಲಿಷ್ಠ EPS CAGR ಅನ್ನು ನೀಡುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದ್ದರೂ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು (FY28 ಅಂದಾಜು ಗಳಿಕೆಯ 65 ಪಟ್ಟು ವ್ಯಾಪಾರವಾಗುತ್ತಿದೆ) ತಕ್ಷಣದ ಲಾಭದ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಸೀಮಿತವಾಗಿರಿಸಿದೆ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ತಿಳಿಸಿದೆ.
ಇದಕ್ಕೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯು Hitachi Energy India ಮತ್ತು Siemens Energy India ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದು, ಎರಡಕ್ಕೂ "Buy" ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಕಾಯ್ದುಕೊಂಡಿದೆ. Jefferies ಸಂಸ್ಥೆಯು Hitachi Energy ಗೆ ರೂ. 43,145 ಮತ್ತು Siemens Energy ಗೆ ರೂ. 4,500 ಗುರಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸಿದೆ, ಇದು ಪ್ರತಿಯೊಂದಕ್ಕೂ ಅಂದಾಜು 17% ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಆದ್ಯತೆಗೆ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಅವರ ಶ್ರೇಷ್ಠ ಲಾಭದ ಸಂಯೋಜಿತ ಸಾಮರ್ಥ್ಯ (profit compounding potential). ಗಮನಾರ್ಹ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಲೆವರೇಜ್ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯದ ದೃಶ್ಯತೆಯಿಂದಾಗಿ ಎರಡೂ ಕಂಪನಿಗಳು 40% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಬಲಿಷ್ಠವಾದ earnings CAGR ಅನ್ನು ನೀಡುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ.
₹14 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ನ ಬೃಹತ್ ಪ್ರಸರಣ ಅವಕಾಶ
ಈ ಆಶಾವಾದಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಭಾರತದ ವಿದ್ಯುತ್ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ವೆಚ್ಚದ ಅಭೂತಪೂರ್ವ ಪ್ರಮಾಣ. ಪ್ರಸರಣ ಯೋಜನೆಯ ಬಿಡ್ಗಳು FY24 ರ ವಾರ್ಷಿಕ ರೂ. 390–400 ಬಿಲಿಯನ್ನಿಂದ FY25 ರಿಂದ ರೂ. 800 ಬಿಲಿಯನ್ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚು ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಏರಿವೆ. Power Grid ಮತ್ತು Adani Energy ನಂತಹ ಉದ್ಯಮದ ಮುಂಚೂಣಿಯಲ್ಲಿರುವ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು, ಈ ಪೈಪ್ಲೈನ್ FY27–28 ರವರೆಗೆ ರೂ. 800 ಬಿಲಿಯನ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಮುಂದುವರಿಯಬಹುದು ಮತ್ತು ಸಂಭಾವ್ಯವಾಗಿ ರೂ. 1 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ದಾಟಬಹುದು ಎಂದು ಸೂಚಿಸಿವೆ.
ಮುಂದಿನ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ ನೋಡುವುದಾದರೆ, FY27 ಮತ್ತು FY36 ರ ನಡುವೆ USD 100 ಬಿಲಿಯನ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರಸರಣ ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚದ (capex) ಪೈಪ್ಲೈನ್ ಇರಲಿದೆ ಎಂದು Jefferies ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ. FY36 ರ ವೇಳೆಗೆ 900 GW ಅನ್-ಫಾಸಿಲ್ ಇಂಧನ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಸಂಯೋಜಿಸುವ ಕೇಂದ್ರ ವಿದ್ಯುತ್ ಪ್ರಾಧಿಕಾರದ (CEA) ಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ಬ್ರಹ್ಮಪುತ್ರ ಬೇಸಿನ್ HVDC ಅಭಿವೃದ್ಧಿಯನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿದರೆ, ಒಟ್ಟು ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಪ್ರಸರಣ ಅವಕಾಶವು ರೂ. 14 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಬಹುದು.
ಪೂರೈಕೆ ಮಿತಿಗಳು ಬಲಿಷ್ಠ ಮಾರ್ಜಿನ್ಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗಲಿವೆ
ಮೂಲ ಉಪಕರಣ ತಯಾರಕರಿಗೆ (OEMs) ಸಕಾರಾತ್ಮಕ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುವ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಅಂಶವೆಂದರೆ ಬೇಡಿಕೆ ಮತ್ತು ದೇಶೀಯ ಉತ್ಪಾದನಾ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ನಡುವಿನ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಅಂತರ. ಟ್ರಾನ್ಸ್ಫಾರ್ಮರ್ ಉತ್ಪಾದನಾ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವು FY25 ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ 80–90% ಹೆಚ್ಚಾಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದ್ದರೂ, ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಅಂದಾಜಿಸಲಾದ ಬೇಡಿಕೆಯ ಹಾದಿಗಿಂತ ಹಿಂದುಳಿದಿದೆ.
ಕೇವಲ ಕೆಲವೇ ಅರ್ಹ ಹೈ-ವೋಲ್ಟೇಜ್ ಉಪಕರಣ ಪೂರೈಕೆದಾರರಿದ್ದ ಕಾರಣ, ಪೂರೈಕೆ ಕೊರತೆಯು ಮುಂದುವರಿಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು Jefferies ಗಮನಿಸಿದೆ. ಈ ಕೊರತೆಯು ಬೆಲೆಗಳು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರಲು ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು GE Vernova, Hitachi Energy, Siemens Energy ಮತ್ತು CG Power ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳ ಮಾರ್ಜಿನ್ಗಳಿಗೆ ನೇರವಾಗಿ ಪ್ರಯೋಜನಕಾರಿಯಾಗುತ್ತದೆ. ಭಾರತದ ಒಟ್ಟು ಪ್ರಸರಣ ವೆಚ್ಚದ ಅಂದಾಜು 40% ರಷ್ಟು ಭಾಗವನ್ನು ಈ ಉಪಕರಣ ಪೂರೈಕೆದಾರರು ನೇರವಾಗಿ ಪೂರೈಸಬಹುದಾಗಿದೆ, ಇದು ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಆರ್ಡರ್ ಪೈಪ್ಲೈನ್ ಅನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸುತ್ತದೆ.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ಪ್ರಮುಖ ಆಯ್ಕೆಗಳು: ಹೆಚ್ಚಿನ ನಿರೀಕ್ಷಿತ earnings CAGR ಮತ್ತು ಉತ್ತಮ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಅವಕಾಶಗಳ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ Jefferies ಸಂಸ್ಥೆಯು GE Vernova (Hold) ಗಿಂತ Hitachi Energy ಮತ್ತು Siemens Energy (Buy) ಅನ್ನು ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುತ್ತದೆ.
- ಭಾರಿ ಬೇಡಿಕೆ: ವಾರ್ಷಿಕ ಪ್ರಸರಣ ಯೋಜನೆಯ ಬಿಡ್ಗಳು ರೂ. 800 ಬಿಲಿಯನ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿರಲಿವೆ ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಅವಕಾಶವು ರೂ. 14 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ.
- ಮಾರ್ಜಿನ್ ಬೆಂಬಲ: ಹೈ-ವೋಲ್ಟೇಜ್ ಉಪಕರಣಗಳ ನಿರಂತರ ಪೂರೈಕೆ ಕೊರತೆ ಮತ್ತು ಸೀಮಿತ ಉತ್ಪಾದನಾ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಸ್ಥಿರವಾಗಿಡಲು ಮತ್ತು OEM ಮಾರ್ಜಿನ್ಗಳನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಲಾಗಿದೆ.