ಭಾರತದ ಬೃಹತ್ ಪವರ್ ಟ್ರಾನ್ಸ್ಮಿಷನ್ ಕ್ಯಾಪೆಕ್ಸ್ (Capex) ಚಕ್ರದಲ್ಲಿ ಜೆಫರೀಸ್ ವಿನ್ನರ್ಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಿದೆ
ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ವೆಚ್ಚ ಮತ್ತು ನವೀಕರಿಸಬಹುದಾದ ಇಂಧನ ಏಕೀಕರಣದ ಕಡೆಗೆ ಬದಲಾವಣೆಯಿಂದಾಗಿ ಭಾರತೀಯ ಪವರ್ ಟ್ರಾನ್ಸ್ಮಿಷನ್ ವಲಯವು ಐತಿಹಾಸಿಕ ಏರಿಕೆ ಹಂತವನ್ನು ಪ್ರವೇಶಿಸುತ್ತಿದೆ. ದೇಶವು ತನ್ನ ಗ್ರಿಡ್ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಜಾಗತಿಕ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯಾದ Jefferies ಈ ಬಹು-ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ರೂಪಾಯಿಗಳ ಅವಕಾಶದಿಂದ ಪ್ರಯೋಜನ ಪಡೆಯಲು ಸಜ್ಜಾಗಿರುವ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಿದೆ.
ತೀರ್ಪು: Hitachi ಮತ್ತು Siemens ಅನ್ನು ಖರೀದಿಸಿ; GE Vernova ಅನ್ನು ಹೋಲ್ಡ್ (Hold) ಮಾಡಿ
ತನ್ನ ಇತ್ತೀಚಿನ ವಲಯದ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯಲ್ಲಿ, Jefferies ಸಂಸ್ಥೆಯು Transmission & Distribution (T&D) ವಲಯದ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳ ಬಗ್ಗೆ ತನ್ನ ನಿಲುವನ್ನು ವಿಭಿನ್ನವಾಗಿರಿಸಿದೆ. ಈ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ GE Vernova T&D India ಮೇಲೆ "Hold" ರೇಟಿಂಗ್ ಮತ್ತು ರೂ. 6,000 ರ ಗುರಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸುವ ಮೂಲಕ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದೆ, ಆದರೆ ತನ್ನ ಪ್ರತಿಸ್ಪರ್ಧಿಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆಶಾವಾದವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ.
Jefferies ಸಂಸ್ಥೆಯು Hitachi Energy India ಮತ್ತು Siemens Energy India ಮೇಲೆ "Buy" ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಪುನರುಚ್ಚರಿಸಿದ್ದು, ಕ್ರಮವಾಗಿ ರೂ. 43,145 ಮತ್ತು ರೂ. 4,500 ರ ಗುರಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸಿದೆ. ಈ ಎರಡೂ ಷೇರುಗಳು ಅಂದಾಜು 17% ಏರಿಕೆಯ ಅವಕಾಶವನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ. Hitachi ಮತ್ತು Siemens ಕಂಪನಿಗಳು 40% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಬಲವಾದ earnings CAGR ಅನ್ನು ನೀಡುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿರುವುದರಿಂದ, ಈ ಆದ್ಯತೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. GE Vernova ಕಂಪನಿಯು FY26–29E ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ 35–36% ರಷ್ಟು EPS CAGR ಅನ್ನು ಹೊಂದಿರಬಹುದು ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಲಾಗಿದ್ದರೂ, Hitachi ಮತ್ತು Siemens ಕಂಪನಿಗಳಲ್ಲಿನ ವೇಗದ ಲಾಭದ ಸಂಯೋಜನೆ (profit compounding) ಮತ್ತು ಆಪರೇಟಿಂಗ್ ಲೆವರೇಜ್ (operating leverage) ಹೆಚ್ಚು ಸಕಾರಾತ್ಮಕ ರೇಟಿಂಗ್ಗೆ ಸಮರ್ಥನೆ ನೀಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ನಂಬಿದೆ.
ಮುಂದೆ ಬರುವ ಬೃಹತ್ ರೂ. 14 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಅವಕಾಶ
ಭಾರತದ ವಿದ್ಯುತ್ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯದ ಬೃಹತ್ ವಿಸ್ತರಣೆಯು ಈ ಆಶಾವಾದದಾಯಕ ವಾತಾವರಣಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ಟ್ರಾನ್ಸ್ಮಿಷನ್ ಪ್ರಾಜೆಕ್ಟ್ ಬಿಡ್ಗಳು ಈಗಾಗಲೇ ಭಾರಿ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡಿದ್ದು, FY24 ರಲ್ಲಿ ವಾರ್ಷಿಕ ಸುಮಾರು ರೂ. 390–400 ಬಿಲಿಯನ್ ಇದ್ದ ಮಟ್ಟವು FY25 ರಿಂದ ರೂ. 800 ಬಿಲಿಯನ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ.
Power Grid ಮತ್ತು Adani Energy ನಂತಹ ಉದ್ಯಮದ ಮುಂಚೂಣಿಯಲ್ಲಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳು, ಈ ಪೈಪ್ಲೈನ್ FY27–28 ರವರೆಗೆ ರೂ. 800 ಬಿಲಿಯನ್ ಮಾರ್ಕ್ನಿಂದ ಮೇಲಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸುಸ್ಥಿರವಾಗಿ ರೂ. 1 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಅನ್ನು ದಾಟುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತಿವೆ. FY36 ರ ವೇಳೆಗೆ 900 GW ಅ-ಪಳೆಯುವ ಇಂಧನ (non-fossil) ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಸಂಯೋಜಿಸುವ Central Electricity Authority ನ ಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ಬ್ರಹ್ಮಪುತ್ರ ಬೇಸಿನ್ HVDC ಪ್ರಾಜೆಕ್ಟ್ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಬೆಳವಣಿಗೆಗಳನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿದಾಗ, FY27–36 ಅವಧಿಗೆ ಒಟ್ಟು ಟ್ರಾನ್ಸ್ಮಿಷನ್ ಕ್ಯಾಪೆಕ್ಸ್ ಪೈಪ್ಲೈನ್ USD 100 ಬಿಲಿಯನ್ (ರೂ. 14 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು) ಮೀರುತ್ತದೆ ಎಂದು Jefferies ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ.
ಪೂರೈಕೆಯ ಕೊರತೆಯು ಮಾರ್ಜಿನ್ ವಿಸ್ತರಣೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗಲಿದೆ
Original Equipment Manufacturers (OEMs) ಗಳ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುವ ಒಂದು ನಿರ್ಣಾಯಕ ಅಂಶವೆಂದರೆ ಬೇಡಿಕೆ ಮತ್ತು ದೇಶೀಯ ಪೂರೈಕೆಯ ನಡುವಿನ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಅಂತರ. ಟ್ರಾನ್ಸ್ಫಾರ್ಮರ್ ಉತ್ಪಾದನಾ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವು FY25 ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಕೇವಲ 80–90% ರಷ್ಟು ಮಾತ್ರ ಹೆಚ್ಚಾಗುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ ಎಂದು Jefferies ಗಮನಿಸಿದೆ—ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ದರವು ಅಂದಾಜಿಸಲಾದ ಬೇಡಿಕೆಯ ಹಾದಿಗಿಂತ ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಹಿಂದೆ ಉಳಿದಿದೆ.
ಹೈ-ವೋಲ್ಟೇಜ್ ಉಪಕರಣಗಳಿಗಾಗಿ ಕೇವಲ ಕೆಲವೇ ಅರ್ಹ ಪೂರೈಕೆದಾರರು ಮತ್ತು ಕಿರಿದಾದ ದೇಶೀಯ ಉತ್ಪಾದನಾ ಪರಿಸರವಿರುವುದರಿಂದ, ಪೂರೈಕೆಯ ಕೊರತೆಯು ಮುಂದುವರಿಯಬಹುದು ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದೆ. ಈ ಕೊರತೆಯು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದ್ದು, GE Vernova, Hitachi Energy, Siemens Energy ಮತ್ತು CG Power ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಕಂಪನಿಗಳ ಮಾರ್ಜಿನ್ ವಿಸ್ತರಣೆಗೆ ನೇರವಾಗಿ ಬೆಂಬಲ ನೀಡುತ್ತದೆ. ಭಾರತದ ಒಟ್ಟು ಟ್ರಾನ್ಸ್ಮಿಷನ್ ವೆಚ್ಚದ ಸುಮಾರು 40% ರಷ್ಟು ಭಾಗವನ್ನು ಈ ಉಪಕರಣಗಳ ಪೂರೈಕೆದಾರರು ಪೂರೈಸಬಹುದಾಗಿದೆ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗಿದೆ, ಇದು ವಲಯಕ್ಕೆ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಆರ್ಡರ್ ಪೈಪ್ಲೈನ್ ಅನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ವ್ಯೂಹಾತ್ಮಕ ಆಯ್ಕೆಗಳು (Strategic Picks): ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಂದಾಜಿತ earnings CAGR ಮತ್ತು ಆಪರೇಟಿಂಗ್ ಲೆವರೇಜ್ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ Jefferies ಸಂಸ್ಥೆಯು GE Vernova (Hold) ಗಿಂತ Hitachi Energy ಮತ್ತು Siemens Energy (Buy) ಅನ್ನು ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುತ್ತದೆ.
- ಭಾರಿ ಬೇಡಿಕೆ: ಟ್ರಾನ್ಸ್ಮಿಷನ್ ಪ್ರಾಜೆಕ್ಟ್ ಬಿಡ್ಗಳು FY24 ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ದ್ವಿಗುಣಗೊಂಡಿವೆ ಮತ್ತು ಮುಂಬರುವ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ರೂ. 1 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಮಾರ್ಕ್ ಅನ್ನು ದಾಟುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ.
- ಮಾರ್ಜಿನ್ ಅನುಕೂಲಗಳು: ಬೇಡಿಕೆಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಉತ್ಪಾದನಾ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯಲ್ಲಿನ ಗಣನೀಯ ವಿಳಂಬವು ಪ್ರಮುಖ OEMs ಗಾಗಿ ಸ್ಥಿರ ಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಉತ್ತಮ ಮಾರ್ಜಿನ್ಗಳನ್ನು ಕಾಯ್ದುಕೊಳ್ಳುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ.