భారతదేశపు భారీ పవర్ ట్రాన్స్‌మిషన్ క్యాపెక్స్ (Capex) చక్రంలో విజేతలను ఎంపిక చేసిన జెఫరీస్ (Jefferies)

దూకుడుగా సాగుతున్న మౌలిక సదుపాయాల వ్యయం మరియు పునరుత్పాదక ఇంధన అనుసంధానం వైపు మారుతున్న ధోరణి కారణంగా భారతీయ పవర్ ట్రాన్స్‌మిషన్ రంగం చారిత్రాత్మక వృద్ధి దశలోకి ప్రవేశిస్తోంది. దేశం తన గ్రిడ్ సామర్థ్యాన్ని పెంచుకుంటున్న తరుణంలో, ఈ ట్రిలియన్ల రూపాయల అవకాశాల నుండి ప్రయోజనం పొందే కీలక సంస్థలను గ్లోబల్ బ్రోకరేజ్ జెఫరీస్ (Jefferies) గుర్తించింది.

తీర్పు: Hitachi మరియు Siemensలను కొనండి; GE Vernovaను హోల్డ్ (Hold) చేయండి

తన తాజా రంగ విశ్లేషణలో, ట్రాన్స్‌మిషన్ & డిస్ట్రిబ్యూషన్ (T&D) రంగంలోని ప్రధాన సంస్థలపై జెఫరీస్ తన అభిప్రాయాలను స్పష్టం చేసింది. బ్రోకరేజ్ GE Vernova T&D India పై "Hold" రేటింగ్ మరియు రూ 6,000 లక్ష్య ధరతో విశ్లేషణను ప్రారంభించినప్పటికీ, దాని ప్రత్యర్థుల పట్ల మాత్రం అత్యంత ఆశాజనకంగా ఉంది.

Hitachi Energy India మరియు Siemens Energy India పై జెఫరీస్ మళ్ళీ "Buy" రేటింగ్‌ను పునరుద్ఘాటించింది, వరుసగా రూ 43,145 మరియు రూ 4,500 లక్ష్య ధరలను నిర్ణయించింది. ఈ రెండు స్టాక్‌లు సుమారు 17% లాభాన్ని సూచిస్తున్నాయి. Hitachi మరియు Siemens సంస్థలకు అద్భుతమైన ఆదాయ వృద్ధి స్పష్టత (earnings visibility) ఉండటం వల్ల ఈ ప్రాధాన్యతనిచ్చారు; ఇవి 40% కంటే ఎక్కువ వార్షిక ఆదాయ వృద్ధి రేటును (earnings CAGR) అందించే అవకాశం ఉంది. GE Vernova FY26–29E కాలంలో 35–36% EPS CAGRని నమోదు చేస్తుందని అంచనా వేసినప్పటికీ, Hitachi మరియు Siemensలలో వేగవంతమైన లాభాల వృద్ధి మరియు ఆపరేటింగ్ లెవరేజ్ కారణంగా వాటికి మెరుగైన రేటింగ్ ఇవ్వాలని బ్రోకరేజ్ భావిస్తోంది.

రాబోయే భారీ రూ 14 ట్రిలియన్ల అవకాశం

భారతదేశ పవర్ ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ భారీగా విస్తరించడం వల్ల ఈ సానుకూల ధోరణి కనిపిస్తోంది. ట్రాన్స్‌మిషన్ ప్రాజెక్ట్ బిడ్లు ఇప్పటికే భారీగా పెరిగాయి; FY24లో వార్షికంగా సుమారు రూ 390–400 బిలియన్లుగా ఉన్న బిడ్లు, FY25 నుండి రూ 800 బిలియన్లకు పైగా పెరిగాయి.

Power Grid మరియు Adani Energy వంటి పరిశ్రమ దిగ్గజాల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఈ ప్రాజెక్టుల పైప్‌లైన్ FY27–28 వరకు రూ 800 బిలియన్ల కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది మరియు స్థిరంగా రూ 1 ట్రిలియన్ను దాటే అవకాశం ఉంది. FY36 నాటికి 900 GW నాన్-ఫాసిల్ సామర్థ్యాన్ని అనుసంధానించాలనే సెంట్రల్ ఎలక్ట్రిసిటీ అథారిటీ ప్లాన్ మరియు బ్రహ్మపుత్ర బేసిన్ HVDC ప్రాజెక్ట్ వంటి ప్రధాన అభివృద్ధిలను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే, FY27–36 కాలానికి మొత్తం ట్రాన్స్‌మిషన్ క్యాపెక్స్ పైప్‌లైన్ 100 బిలియన్ డాలర్లకు (రూ 14 ట్రిలియన్లకు పైగా) మించి ఉంటుందని జెఫరీస్ అంచనా వేస్తోంది.

సరఫరా కొరత వల్ల మార్జిన్ల విస్తరణ

ఒరిజినల్ ఎక్విప్‌మెంట్ మాన్యుఫ్యాక్చరర్స్ (OEMs) యొక్క దీర్ఘకాలిక దృక్పథానికి మద్దతుగా నిలిచే కీలక అంశం ఏమిటంటే, డిమాండ్ మరియు దేశీయ సరఫరా మధ్య పెరుగుతున్న వ్యత్యాసం. ట్రాన్స్‌ఫార్మర్ తయారీ సామర్థ్యం FY25 స్థాయిలతో పోలిస్తే కేవలం 80–90% మాత్రమే పెరిగే అవకాశం ఉందని జెఫరీస్ పేర్కొంది—ఈ వృద్ధి రేటు అంచనా వేసిన డిమాండ్ కంటే చాలా తక్కువగా ఉంది.

హై-వోల్టేజ్ పరికరాల కోసం కేవలం కొద్దిమంది అర్హత కలిగిన సరఫరాదారులు మాత్రమే ఉండటం మరియు దేశీయ తయారీ రంగం పరిమితంగా ఉండటంతో, సరఫరా కొరత కొనసాగుతుందని బ్రోకరేజ్ అంచనా వేస్తోంది. ఈ కొరత వల్ల ధరలు స్థిరంగా ఉండవచ్చు, ఇది GE Vernova, Hitachi Energy, Siemens Energy మరియు CG Power వంటి కీలక సంస్థల మార్జిన్ల విస్తరణకు ప్రత్యక్షంగా మద్దతు ఇస్తుంది. భారతదేశం యొక్క మొత్తం ట్రాన్స్‌మిషన్ ఖర్చులో సుమారు 40% ఈ పరికరాల సరఫరాదారులు అందించగల సామర్థ్యం కలిగి ఉన్నారు, ఇది ఈ రంగానికి దీర్ఘకాలిక ఆర్డర్ ఫన్నెల్‌ను సృష్టిస్తుంది.

ముఖ్య అంశాలు

  • వ్యూహాత్మక ఎంపికలు: అధిక అంచనా వేసిన ఎర్నింగ్స్ CAGR మరియు ఆపరేటింగ్ లెవరేజ్ కారణంగా జెఫరీస్ GE Vernova (Hold) కంటే Hitachi Energy మరియు Siemens Energy (Buy)లను ఇష్టపడుతోంది.
  • భారీ డిమాండ్: ట్రాన్స్‌మిషన్ ప్రాజెక్ట్ బిడ్లు FY24 స్థాయిల నుండి రెట్టింపు అయ్యాయి మరియు రాబోయే సంవత్సరాలలో రూ 1 ట్రిలియన్ మార్కును దాటే అవకాశం ఉంది.
  • మార్జిన్లకు అనుకూలత: డిమాండ్‌తో పోలిస్తే తయారీ సామర్థ్యం వృద్ధిలో గణనీయమైన జాప్యం ఉండటం వల్ల, ప్రధాన OEMలకు స్థిరమైన ధరలు మరియు ఆరోగ్యకరమైన మార్జిన్లు లభించే అవకాశం ఉంది.