పవర్ ట్రాన్స్‌మిషన్‌లో జెఫరీస్ ఆశావాదం: Hitachi మరియు Siemens Energyలను కొనండి

భారతదేశం పవర్ ట్రాన్స్‌మిషన్ మూలధన వ్యయంలో (capital expenditure) భారీ, బహుళ సంవత్సరాల వృద్ధి దశలోకి ప్రవేశిస్తోంది, ఇది కీలక పరికరాల తయారీదారులకు గొప్ప అవకాశాలను సృష్టిస్తోంది. జెఫరీస్ GE Vernova పై తన విశ్లేషణను ప్రారంభించినప్పటికీ, Hitachi Energy మరియు Siemens Energyల అద్భుతమైన లాభాల వృద్ధి సామర్థ్యం కారణంగా ఈ బ్రోకరేజ్ వాటిని ప్రాధాన్యత కలిగిన సంస్థలుగా పేర్కొంది.

భారతదేశంలో భారీ ట్రాన్స్‌మిషన్ కేపెక్స్ (Capex) పెరుగుదల

భారతీయ విద్యుత్ రంగం మౌలిక సదుపాయాల వ్యయంలో భారీ మార్పును చూస్తోంది. జెఫరీస్ ప్రకారం, వార్షిక ట్రాన్స్‌మిషన్ ప్రాజెక్ట్ బిడ్‌లు FY24లో సుమారు రూ. 390–400 బిలియన్ల వార్షిక రేటు నుండి FY25 నుండి రూ. 800 బిలియన్లకు పైగా పెరిగాయి.

Power Grid మరియు Adani Energy వంటి పరిశ్రమ దిగ్గజాల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఈ ప్రాజెక్టుల క్రమాభివృద్ధి తాత్కాలికం కాదు; ఇది FY27–28 వరకు రూ. 800 బిలియన్ల మార్కు కంటే ఎక్కువగా ఉండవచ్చని మరియు స్థిరంగా రూ. 1 ట్రిలియన్ల స్థాయిని దాటవచ్చని అంచనా. భవిష్యత్తును పరిశీలిస్తే, FY27 మరియు FY36 మధ్య USD 100 బిలియన్లకు పైగా ట్రాన్స్‌మిషన్ కేపెక్స్ పైప్‌లైన్ ఉంటుందని బ్రోకరేజ్ అంచనా వేస్తోంది. FY36 నాటికి 900 GW నాన్-ఫాసిల్ ఫ్యూయల్ సామర్థ్యాన్ని అనుసంధానించాలనే సెంట్రల్ ఎలక్ట్రిసిటీ అథారిటీ యొక్క ప్రతిష్టాత్మక ప్రణాళిక మరియు బ్రహ్మపుత్ర బేసిన్ HVDC ప్రాజెక్ట్ వంటి కీలక అభివృద్ధిల వల్ల ఈ భారీ అవకాశం ఏర్పడింది.

స్టాక్ ఎంపికలు: Hitachi మరియు Siemens ఎందుకు ముందున్నాయి?

మొత్తం రంగం వృద్ధి పథంలో ఉన్నప్పటికీ, జెఫరీస్ కంపెనీల లాభాల వృద్ధి (earnings compounding) మరియు ఆపరేటింగ్ లెవరేజ్ ఆధారంగా వాటిని వేరు చేస్తోంది.

  • Hitachi Energy India: ఈ బ్రోకరేజ్ రూ. 43,145 లక్ష్య ధరతో "Buy" రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తోంది, ఇది సుమారు 17% వృద్ధిని సూచిస్తుంది.
  • Siemens Energy India: దీనికి కూడా రూ. 4,500 లక్ష్య ధరతో "Buy" రేటింగ్ ఇవ్వబడింది, ఇది అదే 17% వృద్ధి సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంది.
  • GE Vernova T&D: జెఫరీస్ దీనిపై "Hold" రేటింగ్ మరియు రూ. 6,000 లక్ష్య ధరతో విశ్లేషణను ప్రారంభించింది. GE Vernova FY26–29E కాలంలో 35–36% EPS CAGRని అందించవచ్చని అంచనా ఉన్నప్పటికీ, Hitachi మరియు Siemens లలో కనిపించే వేగవంతమైన లాభాల వృద్ధి (profit compounding) దీనిలో కనిపించడం లేదు.

Hitachi మరియు Siemens లపై ప్రాధాన్యత పెరగడానికి కారణం వాటి అంచనా వేయబడిన 40%+ ఎర్నింగ్స్ CAGR. బలమైన రెవెన్యూ విజిబిలిటీ మరియు ఆపరేటింగ్ లెవరేజ్ ద్వారా ఆదాయం కంటే వేగంగా లాభాలను పెంచుకోగల సామర్థ్యం దీనికి తోడ్పడుతున్నాయి.

మార్జిన్‌లను కాపాడే సరఫరా కొరత

GE Vernova, Hitachi Energy, Siemens Energy మరియు CG Power వంటి ఒరిజినల్ ఎక్విప్‌మెంట్ మాన్యుఫ్యాక్చరర్స్ (OEMs) పట్ల ఆశావాద దృక్పథానికి మద్దతుగా నిలిచే కీలక అంశం ఏమిటంటే, సరఫరా మరియు డిమాండ్ మధ్య ఉన్న నిర్మాణాత్మక అసమతుల్యత.

ట్రాన్స్‌ఫార్మర్ తయారీ సామర్థ్యం FY25 స్థాయిలతో పోలిస్తే 80–90% పెరిగే అవకాశం ఉన్నప్పటికీ, ఈ వృద్ధి వాస్తవ డిమాండ్ కంటే వెనుకబడి ఉందని జెఫరీస్ పేర్కొంది. మార్కెట్‌లో కేవలం కొద్దిమంది అర్హత కలిగిన హై-వోల్టేజ్ పరికరాల సరఫరాదారులు మాత్రమే ఉండటంతో, సరఫరా కొరత కొనసాగుతుందని బ్రోకరేజ్ అంచనా వేస్తోంది. ఈ పరిస్థితులు ధరలను స్థిరంగా ఉంచుతాయని, తద్వారా ట్రాన్స్‌మిషన్ రంగంలోని కీలక సంస్థల మార్జిన్‌లను కాపాడటమే కాకుండా పెంచవచ్చని భావిస్తున్నారు. భారతదేశం యొక్క మొత్తం ట్రాన్స్‌మిషన్ ఖర్చులో సుమారు 40% ఈ పరికరాల సరఫరాదారులు నేరుగా పొందవచ్చని అంచనా.

ముఖ్య అంశాలు

  • భారీ పైప్‌లైన్: భారతదేశ ట్రాన్స్‌మిషన్ ప్రాజెక్ట్ బిడ్‌లు FY24లో సుమారు రూ. 400 బిలియన్ల నుండి FY25లో రూ. 800 బిలియన్లకు పైగా పెరగవచ్చని మరియు రూ. 1 ట్రిలియన్ దాటవచ్చని అంచనా.
  • ప్రాధాన్యత కలిగిన స్టాక్స్: వాటి అధిక 40%+ ఎర్నింగ్స్ CAGR కారణంగా, Hitachi Energy (లక్ష్యం: రూ. 43,145) మరియు Siemens Energy (లక్ష్యం: రూ. 4,500)లను "Buy" చేయాలని జెఫరీస్ సిఫార్సు చేస్తోంది.
  • మార్జిన్ మద్దతు: దేశీయ తయారీ సామర్థ్యం తక్కువగా ఉండటం మరియు హై-వోల్టేజ్ పరికరాలకు ఉన్న అధిక డిమాండ్ వల్ల ధరలు స్థిరంగా ఉండి, OEM మార్జిన్‌లకు మద్దతు లభిస్తుంది.