Jefferies भारताच्या वीज पारेषण (Power Transmission) क्षेत्राबाबत उत्साही: टॉप स्टॉक पिक्स

भारताचा वीज पारेषण आणि वितरण (power transmission and distribution) विभाग एका मोठ्या बहु-वर्षीय भांडवली खर्च (capex) चक्रात प्रवेश करत आहे, ज्यामुळे मूळ उपकरण उत्पादकांसाठी (OEMs) महत्त्वपूर्ण संधी निर्माण होत आहेत. राष्ट्र जेव्हा आक्रमक नूतनीकरणक्षम ऊर्जा एकत्रीकरणाकडे वाटचाल करत आहे, तेव्हा जागतिक ब्रोकरेज Jefferies ने पारेषण क्षेत्रात काही विशिष्ट विजेते (winners) शोधले आहेत.

Jefferies चे पिक्स: Hitachi आणि Siemens आघाडीवर

GE Vernova T&D वर कव्हरेज सुरू करताना, Jefferies ने कंपनीला प्रति शेअर ६,००० रुपये लक्ष्य किंमतीसह (target price) "Hold" रेटिंग दिले आहे. ब्रोकरेजने नमूद केले की, जरी GE Vernova कडून FY26–29E दरम्यान ३५–३६% EPS CAGR मिळण्याची अपेक्षा असली, तरी FY28 च्या अंदाजित कमाईच्या ६५ पट असलेल्या त्याच्या मूल्यांकनामुळे (valuation) तात्काळ मर्यादित वाढ (upside) दिसून येते.

याउलट, Jefferies Hitachi Energy India आणि Siemens Energy India वर अत्यंत उत्साही असून दोन्हीसाठी "Buy" रेटिंग पुन्हा एकदा कायम ठेवली आहे. ब्रोकरेजने Hitachi Energy साठी ४३,१४५ रुपये आणि Siemens Energy साठी ४,५०० रुपये लक्ष्य किंमत निश्चित केली आहे, ज्याचा अर्थ दोन्ही शेअर्समध्ये सुमारे १७% वाढीची शक्यता आहे. या पसंतीमागील कारण म्हणजे या दोन कंपन्यांची कमावलेली वाढ (earnings growth) स्पष्टपणे दिसून येत असून, महत्त्वपूर्ण ऑपरेटिंग लेव्हरेजमुळे (operating leverage) ४०% पेक्षा जास्त अपेक्षित कमाई CAGR असेल.

१४ ट्रिलियन रुपयांची पारेषण संधी

हा सकारात्मक दृष्टिकोन भारताच्या पारेषण प्रकल्प पुरस्कारांमधील (transmission project awards) प्रचंड वाढीवर आधारित आहे. वार्षिक पारेषण प्रकल्प बोली (bids) FY24 मधील अंदाजे ३९०–४०० अब्ज रुपयांच्या वार्षिक दरावरून FY25 पासून ८०० अब्ज रुपयांच्या पुढे गेल्या आहेत. Power Grid आणि Adani Energy सारखे उद्योग क्षेत्रातील दिग्गज सुचवतात की, ही प्रक्रिया FY27–28 पर्यंत या स्तरावर टिकून राहू शकते आणि अखेरीस १ ट्रिलियन रुपयांचा टप्पा ओलांडू शकते.

भविष्याचा विचार करता, Jefferies ने FY27 ते FY36 या दशकात १०० अब्ज डॉलर्सपेक्षा जास्त पारेषण भांडवली खर्च (transmission capex) पाइपलाइनचा अंदाज वर्तवला आहे. FY36 पर्यंत ९०० GW नॉन-फॉसिल फ्युएल क्षमता एकत्रित करण्याचा Central Electricity Authority (CEA) चा महत्त्वाकांक्षी प्लॅन आणि ब्रह्मपुत्रा बेसिन HVDC विकास यांचा विचार केल्यास, एकूण राष्ट्रीय पारेषण संधी १४ ट्रिलियन रुपयांपेक्षा जास्त असल्याचे अंदाजित आहे.

पुरवठ्यातील कमतरता मार्जिन टिकवून ठेवण्यास मदत करेल

उपकरण पुरवठादारांची नफाक्षमता (profitability) वाढवणारा एक महत्त्वाचा घटक म्हणजे मागणी आणि देशांतर्गत उत्पादन क्षमता यामधील वाढती दरी. ट्रान्सफॉर्मर उत्पादन क्षमता FY25 च्या तुलनेत ८०–९०% ने वाढण्याची अपेक्षा असली तरी, ही वाढ वास्तविक मागणीच्या तुलनेत कमी राहण्याची शक्यता आहे.

बाजारपेठेत केवळ काही मोजकेच पात्र हाय-व्होल्टेज उपकरण पुरवठादार असल्याने, पुरवठ्यातील कमतरता कायम राहील असा Jefferies चा अंदाज आहे. या टंचाईमुळे किमती स्थिर राहतील, ज्यामुळे प्रमुख OEMs साठी चांगले मार्जिन राखण्यास मदत होईल. ब्रोकरेजच्या अंदाजानुसार, भारताच्या एकूण पारेषण खर्चापैकी सुमारे ४०% हिस्सा उपकरण पुरवठादारांना थेट मिळू शकतो, ज्यामुळे GE Vernova, Hitachi Energy, Siemens Energy आणि CG Power सारख्या प्रमुख कंपन्यांना दीर्घकालीन ऑर्डर्स मिळतील.

मुख्य मुद्दे

  • टॉप पिक्स: उत्कृष्ट कमाईतील वाढ (earnings compounding) आणि ऑपरेटिंग लेव्हरेजमुळे Jefferies ने GE Vernova T&D (Hold) पेक्षा Hitachi Energy India आणि Siemens Energy India (Buy) ला पसंती दिली आहे.
  • प्रचंड बाजार आकार: भारताचा पारेषण भांडवली खर्च (transmission capex) एका सुपर-सायकलमध्ये प्रवेश करेल अशी अपेक्षा आहे, ज्यामध्ये FY36 पर्यंत ९०० GW नूतनीकरणक्षम ऊर्जा एकत्रीकरणामुळे १४ ट्रिलियन रुपयांची संभाव्य संधी निर्माण होईल.
  • किंमत ठरवण्याची क्षमता (Pricing Power): हाय-व्होल्टेज उपकरणे आणि ट्रान्सफॉर्मर उत्पादनातील सततची पुरवठा कमतरता किमती स्थिर ठेवेल आणि उत्पादकांच्या मार्जिनला आधार देईल अशी अपेक्षा आहे.