SEBI Drops Proceedings Against Prime Focus Over Misleading Financials Case

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has officially disposed of adjudication proceedings against Prime Focus Limited and its directors, clearing them of charges regarding misleading financial statements. The regulator concluded that the company’s accounting treatment for business transfers to its subsidiaries was consistent with established Indian Accounting Standards.

The Core of the Investigation

The investigation by SEBI centered on transactions conducted by Prime Focus during the 2020 and 2022 financial years. The company had transferred its visual effects (VFX) business division to DNEG Creative Services and later sold its post-production services business to DNEG India Media Services. Both entities were indirect subsidiaries under common control.

SEBI’s investigation team alleged that these transfers artificially boosted the company's profitability. Specifically, the VFX business transfer resulted in a gain of ₹200.27 crore in FY20, while the post-production services transfer contributed ₹250.20 crore in FY22. The regulator argued that without these gains, Prime Focus would have reported a consolidated loss of ₹267.83 crore in FY20, raising concerns about the accuracy of the reported net worth and profits.

Accounting Standards and Regulatory Findings

A major point of contention was whether Prime Focus should have applied the provisions of Ind AS 103, which governs business combinations under common control. However, SEBI's adjudicating officer, Amit Kapoor, ruled that these specific provisions were inapplicable to the case.

The order clarified that Appendix C of Ind AS 103 applies to the acquirer or transferee in a common-control transaction, not the transferor selling the business. As the transferor, Prime Focus correctly accounted for these transactions under Ind AS 16 (Property, Plant, and Equipment) and Ind AS 38 (Intangible Assets). The gains were recorded as the difference between disposal proceeds and the carrying value of the assets, and were transparently disclosed as "exceptional items" rather than standard revenue.

นอกจากนี้ SEBI ยังพบว่างบการเงินรวมมีความถูกต้อง เนื่องจากกำไรจากรายการระหว่างกันภายในกลุ่มบริษัทได้รับการตัดออกในระหว่างการจัดทำงบรวมตามมาตรฐาน Ind AS 110 นอกจากนี้ หน่วยงานกำกับดูแลยังระบุด้วยว่าผู้สอบบัญชีตามกฎหมายของบริษัทไม่ได้ตั้งข้อสังเกตหรือระบุเงื่อนไขใดๆ เกี่ยวกับการปฏิบัติทางบัญชีเหล่านี้

การพ้นผิดของกรรมการและผู้ก่อตั้ง

คำตัดสินนี้ครอบคลุมไปถึงบุคคลที่เกี่ยวข้องนอกเหนือจากตัวนิติบุคคล โดย SEBI ได้ยกฟ้องผู้ถูกกล่าวหา 9 ราย ซึ่งรวมถึงกรรมการที่เป็นผู้ก่อตั้ง ได้แก่ Naresh Malhotra และ Namit Malhotra, CFO Nishant Fadia และกรรมการอิสระของคณะกรรมการตรวจสอบ

เนื่องจากข้อกล่าวหาหลักต่อ Prime Focus เกี่ยวกับการละเมิดมาตรฐานการบัญชีฟังไม่ขึ้น ข้อกล่าวหาที่เกี่ยวเนื่องต่อกรรมการ—ซึ่งอ้างอิงจากการประพฤติมิชอบที่ถูกกล่าวหาของบริษัทเพียงอย่างเดียว—จึงไม่สามารถรับฟังได้ นอกจากนี้ แม้ว่า SEBI จะตั้งคำถามเกี่ยวกับช่วงเวลาของการได้รับเงินจากการขาย แต่เจ้าหน้าที่พิจารณาคดีไม่พบหลักฐานการหมุนเวียนเงินหรือข้อบ่งชี้ใดๆ ว่ารายการดังกล่าวไม่ใช่รายการที่เกิดขึ้นจริง

สรุปประเด็นสำคัญ