SEBI Drops Proceedings Against Prime Focus Over Misleading Financials Case

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has officially disposed of adjudication proceedings against Prime Focus Limited and its directors, clearing them of charges regarding misleading financial statements. The regulator concluded that the company’s accounting treatment for business transfers to its subsidiaries was consistent with established Indian Accounting Standards.

The Core of the Investigation

The investigation by SEBI centered on transactions conducted by Prime Focus during the 2020 and 2022 financial years. The company had transferred its visual effects (VFX) business division to DNEG Creative Services and later sold its post-production services business to DNEG India Media Services. Both entities were indirect subsidiaries under common control.

SEBI’s investigation team alleged that these transfers artificially boosted the company's profitability. Specifically, the VFX business transfer resulted in a gain of ₹200.27 crore in FY20, while the post-production services transfer contributed ₹250.20 crore in FY22. The regulator argued that without these gains, Prime Focus would have reported a consolidated loss of ₹267.83 crore in FY20, raising concerns about the accuracy of the reported net worth and profits.

Accounting Standards and Regulatory Findings

A major point of contention was whether Prime Focus should have applied the provisions of Ind AS 103, which governs business combinations under common control. However, SEBI's adjudicating officer, Amit Kapoor, ruled that these specific provisions were inapplicable to the case.

The order clarified that Appendix C of Ind AS 103 applies to the acquirer or transferee in a common-control transaction, not the transferor selling the business. As the transferor, Prime Focus correctly accounted for these transactions under Ind AS 16 (Property, Plant, and Equipment) and Ind AS 38 (Intangible Assets). The gains were recorded as the difference between disposal proceeds and the carrying value of the assets, and were transparently disclosed as "exceptional items" rather than standard revenue.

ಇದಲ್ಲದೆ, Ind AS 110 ರ ಪ್ರಕಾರ ಏಕೀಕರಣದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಗುಂಪು ಒಳಗಿನ ವಹಿವಾಟುಗಳಿಂದ ಬಂದ ಲಾಭಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದ್ದರಿಂದ, ಏಕೀಕೃತ ಹಣಕಾಸು ಹೇಳಿಕೆಗಳು ನಿಖರವಾಗಿವೆ ಎಂದು SEBI ಕಂಡುಕೊಂಡಿತು. ಈ ಲೆಕ್ಕಪತ್ರ ನಿರ್ವಹಣೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಕಂಪನಿಯ ಶಾಸನಬದ್ಧ ಲೆಕ್ಕಪರಿಶೋಧಕರು ಯಾವುದೇ ಅನಪೇಕ್ಷಿತ ಅಂಶಗಳನ್ನು (qualifications) ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿಲ್ಲ ಎಂದು ನಿಯಂತ್ರಕವು ಗಮನಿಸಿದೆ.

ನಿರ್ದೇಶಕರು ಮತ್ತು ಪ್ರವರ್ತಕರಿಗೆ ಕ್ಲಿಯರೆನ್ಸ್

ಈ ತೀರ್ಪು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಘಟಕದ ಜೊತೆಗೆ ಅದರಲ್ಲಿ ಭಾಗಿಯಾಗಿರುವ ವ್ಯಕ್ತಿಗಳಿಗೂ ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತದೆ. ಪ್ರವರ್ತಕ-ನಿರ್ದೇಶಕರಾದ ನರೇಶ್ ಮಲ್ಹೋತ್ರಾ ಮತ್ತು ನಮಿತ್ ಮಲ್ಹೋತ್ರಾ, ಸಿಎಫ್‌ಒ (CFO) ನಿಶಾಂತ್ ಫಾಡಿಯಾ ಮತ್ತು ಲೆಕ್ಕಪರಿಶೋಧನಾ ಸಮಿತಿಯ ಸ್ವತಂತ್ರ ನಿರ್ದೇಶಕರು ಸೇರಿದಂತೆ ಒಂಬತ್ತು ನೋಟಿಸ್ ಪಡೆದವರನ್ನು SEBI ಕ್ಲಿಯರ್ ಮಾಡಿದೆ.

ಲೆಕ್ಕಪತ್ರ ಉಲ್ಲಂಘನೆಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ Prime Focus ವಿರುದ್ಧದ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಆರೋಪಗಳು ವಿಫಲವಾದ ಕಾರಣ, ಕಂಪನಿಯ ಕಲ್ಪಿತ ದುರ್ನಡತೆಯ ಮೇಲೆ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಆಧಾರಿತವಾಗಿದ್ದ ನಿರ್ದೇಶಕರು ಮೇಲಿನ ಅನುಬಂಧಿತ ಆರೋಪಗಳನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗಲಿಲ್ಲ. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ಮಾರಾಟದ ಮೊತ್ತದ ಸಮಯದ ಬಗ್ಗೆ SEBI ಪ್ರಶ್ನೆ ಎತ್ತಿದ್ದರೂ, ನಿಧಿ ಪರಿಚಲನೆಯ (fund rotation) ಯಾವುದೇ ಪುರಾವೆ ಅಥವಾ ವಹಿವಾಟುಗಳು ನೈಜವಲ್ಲ ಎಂಬ ಯಾವುದೇ ಸೂಚನೆಯನ್ನು ತೀರ್ಪು ನೀಡುವ ಅಧಿಕಾರಿಯು ಕಂಡುಕೊಳ್ಳಲಿಲ್ಲ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು