أسهم Rajesh Exports تتعافى بعد انهيار هائل وسط تحقيق في احتيال من قبل SEBI
بعد سلسلة خسائر قاسية استمرت سبعة أيام ومحت 30% من قيمتها، حققت أسهم Rajesh Exports تعافياً، حيث وصلت إلى الحد الأقصى للارتفاع (upper circuit) بقفزة بلغت 5% يوم الاثنين. يأتي هذا التقلب المفاجئ في أعقاب أمر مرحلي صادم من هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) يتعلق بفضيحة مزعومة لتضخيم الإيرادات بقيمة 15.15 لتر كرور روبية.
تحقيق SEBI: ادعاء بـ "تضخيم الإيرادات بنسبة 97%"
بدأت الاضطرابات عندما أصدرت SEBI أمراً مرحلياً في أعقاب شكوى من أحد المساهمين تم استلامها في مارس 2024. ووفقاً للمراجعة الجنائية للهيئة التنظيمية، هناك أدلة ظاهرية تشير إلى أن ما يقرب من 97% إلى 99% من إيرادات الشركة قد تكون مضخمة. وقد وصفت SEBI هذه النتائج بأنها "فادحة وغير مسبوقة".
وكجزء من التدابير المرحلية، منعت الهيئة التنظيمية للسوق المروج Rajesh Mehta من شراء أو بيع أو التعامل في أي أوراق مالية خاصة بـ Rajesh Exports حتى صدور أوامر أخرى. ويهدف التحقيق إلى تحديد ما إذا كانت أرباح الشركة المعلنة تتوافق مع حجم عملياتها الفعلي.
رد Rajesh Exports: "فجوة في التواصل" بشأن EBITDA
نفت الشركة بشدة ارتكاب أي مخالفات، وعزت التفاوت الهائل إلى سوء فهم جوهري للمقاييس المالية. وفي إفادة للبورصة، أوضحت Rajesh Exports أن إيراداتها المعلنة دقيقة وأن التضخم الملحوظ هو نتيجة خطأ فني في تقييم SEBI.
وأوضحت الشركة أن الفرق البالغ 97% نشأ لأن SEBI اعتبرت، حسب التقارير، الـ EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) لشركة Valcambi بدلاً من أرقام الإيرادات الفعلية. وصرحت الشركة قائلة: "الملاحظة الجوهرية في الأمر تتعلق بالإبلاغ الخاطئ عن الإيرادات... لقد اعتبرت SEBI الـ EBITDA لشركة Valcambi بدلاً من الإيرادات"، مؤكدة أن الإيرادات المجمعة لا تزال صحيحة.
موقف المروج: لا نية للطعن قانونياً
حافظ المؤسس ورئيس مجلس الإدارة Rajesh Mehta على موقف تعاوني مع الهيئة التنظيمية. وفي مقابلات أجريت مؤخراً، نفى Mehta الادعاءات بأن الشركة قد أعاقت عملية التدقيق، مؤكداً أنه تم تقديم جميع المستندات المطلوبة.
Addressing the possibility of a legal battle against SEBI's directions, Mehta noted that since the interim order does not currently impose fines, penalties, or coercive actions, there is no immediate reason to challenge it. He expressed confidence that the submission of authenticated documents would reconcile the differences and lead to a correct conclusion.
A Devastating Impact on Market Valuation
Despite the recent 5% uptick to ₹80.23 on the NSE, the long-term outlook for the stock remains grim. The company's market capitalization has plummeted to ₹2,369 crore. The stock has faced a staggering 55% decline in 2026 so far and has lost 87% of its value over the last three years, reflecting deep investor anxiety regarding the ongoing regulatory scrutiny.
Key Takeaways
- Regulatory Crackdown: SEBI has alleged that 97-99% of Rajesh Exports' revenue may be inflated, leading to restrictions on promoter Rajesh Mehta.
- Technical Dispute: The company claims the alleged discrepancy is a "communication gap" caused by SEBI using Valcambi's EBITDA instead of actual Revenue figures.
- Severe Valuation Loss: Despite a recent 5% recovery, the stock has crashed 87% over three years, with market cap shrinking to ₹2,369 crore.