SEBI فراڈ تحقیقات کے دوران بڑے کریش کے بعد راجیش ایکسپورٹس کے حصص میں بحالی
سات روزہ مسلسل نقصان کے بعد، جس سے اس کی قدر میں 30 فیصد کمی آئی، راجیش ایکسپورٹس کے حصص (shares) میں بحالی دیکھی گئی اور پیر کے روز 5 فیصد اضافے کے ساتھ یہ اپر سرکٹ (upper circuit) پر پہنچ گئے۔ یہ اچانک اتار چڑھاؤ سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) کے اس دھماکہ خیز عبوری حکم کے بعد سامنے آیا ہے جو مبینہ طور پر ₹15.15 لاکھ کروڑ روپے کے ریونیو کے بڑھا چڑھا کر دکھانے (revenue inflation) کے اسکینڈل سے متعلق ہے۔
SEBI کی تحقیقات: "97% ریونیو کے بڑھا چڑھا کر دکھانے" کا الزام
یہ ہنگامہ اس وقت شروع ہوا جب SEBI نے مارچ 2024 میں موصول ہونے والی ایک شیئر ہولڈر کی شکایت کے بعد ایک عبوری حکم جاری کیا۔ ریگولیٹر کے فارنزک ریویو کے مطابق، بادی النظر میں ایسے شواہد موجود ہیں جو یہ بتاتے ہیں کہ کمپنی کے ریونیو کا تقریباً 97% سے 99% حصہ بڑھا چڑھا کر دکھایا گیا ہو سکتا ہے۔ SEBI نے ان نتائج کو "انتہائی سنگین اور بے مثال" قرار دیا ہے۔
عبوری اقدامات کے طور پر، مارکیٹ ریگولیٹر نے پروموٹر راجیش مہتا کو مزید احکامات تک راجیش ایکسپورٹس کی کسی بھی سیکیورٹی کی خرید و فروخت یا لین دین کرنے سے روک دیا ہے۔ تحقیقات کا مقصد یہ معلوم کرنا ہے کہ آیا کمپنی کی رپورٹ شدہ آمدنی اس کے اصل آپریشنل پیمانے کے مطابق تھی یا نہیں۔
راجیش ایکسپورٹس کا جواب: EBITDA کے حوالے سے "مواصلاتی فرق"
کمپنی نے کسی بھی قسم کی غلط کاری کی سختی سے تردید کی ہے، اور اس بڑے فرق کو مالیاتی پیمانوں (financial metrics) کی بنیادی غلط فہمی قرار دیا ہے۔ ایکسچینج فائلنگ میں، راجیش ایکسپورٹس نے وضاحت کی کہ اس کا اعلان کردہ ریونیو درست ہے اور محسوس ہونے والا اضافہ SEBI کے تخمینے میں ایک تکنیکی غلطی کا نتیجہ ہے۔
کمپنی نے وضاحت کی کہ 97 فیصد کا فرق اس لیے پیدا ہوا کیونکہ مبینہ طور پر SEBI نے اصل ریونیو کے اعداد و شمار کے بجائے Valcambi کے EBITDA (انٹرسٹ، ٹیکس، ڈیپریسی ایشن اور ایمورٹائزیشن سے پہلے کی آمدنی) پر غور کیا۔ کمپنی نے بیان دیا کہ "حکم میں بنیادی مشاہدہ ریونیو کی غلط رپورٹنگ سے متعلق ہے... SEBI نے ریونیو کے بجائے Valcambi کے EBITDA پر غور کیا ہے،" اور اس بات پر زور دیا کہ کنسولیڈیٹڈ ریونیو درست ہے۔
پروموٹر کا موقف: قانونی چارہ جوئی کا کوئی ارادہ نہیں
بانی اور چیئرمین راجیش مہتا نے ریگولیٹر کے ساتھ تعاون کرنے والا موقف برقرار رکھا ہے۔ حالیہ انٹرویوز میں، مہتا نے ان الزامات کی تردید کی کہ کمپنی نے آڈٹ کے عمل میں رکاوٹ ڈالی ہے، اور اس بات پر زور دیا کہ تمام مطلوبہ دستاویزات جمع کروا دی گئی ہیں۔
SEBI کی ہدایات کے خلاف قانونی جنگ کے امکان پر بات کرتے ہوئے، مہتا نے نوٹ کیا کہ چونکہ عبوری حکم میں فی الحال کوئی جرمانہ، سزا یا زبردستی کی کارروائی شامل نہیں ہے، اس لیے اسے چیلنج کرنے کی کوئی فوری وجہ نہیں ہے۔ انہوں نے اعتماد کا اظہار کیا کہ تصدیق شدہ دستاویزات کی پیش کش سے اختلافات دور ہو جائیں گے اور درست نتیجے تک پہنچا جا سکے گا۔
مارکیٹ ویلیویشن پر تباہ کن اثرات
NSE پر حالیہ 5% اضافے کے ساتھ ₹80.23 تک پہنچنے کے باوجود، اسٹاک کا طویل مدتی منظرنامہ اب بھی تاریک ہے۔ کمپنی کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن گر کر ₹2,369 کروڑ روپے رہ گئی ہے۔ اسٹاک کو 2026 میں اب تک 55% کی حیران کن کمی کا سامنا کرنا پڑا ہے اور گزشتہ تین سالوں میں اس نے اپنی قدر کا 87% حصہ کھو دیا ہے، جو جاری ریگولیٹری جانچ پڑتال کے حوالے سے سرمایہ کاروں کی شدید تشویش کی عکاسی کرتا ہے۔
اہم نکات
- ریگولیٹری کارروائی: SEBI نے الزام لگایا ہے کہ Rajesh Exports کی 97-99% آمدنی ممکنہ طور پر بڑھا چڑھا کر دکھائی گئی ہے، جس کی وجہ سے پروموٹر Rajesh Mehta پر پابندیاں عائد کی گئی ہیں۔
- تکنیکی تنازع: کمپنی کا دعویٰ ہے کہ مبینہ فرق ایک "مواصلاتی خلا" ہے جو SEBI کی جانب سے اصل آمدنی کے اعداد و شمار کے بجائے Valcambi کے EBITDA کے استعمال کی وجہ سے پیدا ہوا۔
- قدر میں شدید نقصان: حالیہ 5% کی بحالی کے باوجود، اسٹاک تین سالوں میں 87% گر چکا ہے، اور مارکیٹ کیپٹلائزیشن کم ہو کر ₹2,369 کروڑ روپے رہ گئی ہے۔