Cổ phiếu Rajesh Exports phục hồi sau đợt sụt giảm mạnh giữa bối cảnh cuộc điều tra gian lận của SEBI
Sau chuỗi giảm giá kéo dài bảy ngày đầy khốc liệt làm bốc hơi 30% giá trị, cổ phiếu của Rajesh Exports đã có sự phục hồi, chạm mức giá trần với mức tăng 5% vào thứ Hai. Sự biến động đột ngột này diễn ra sau một lệnh tạm thời gây chấn động từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) liên quan đến cáo buộc bê bối thổi phồng doanh thu lên tới ₹15,15 lakh crore.
Cuộc điều tra của SEBI: Cáo buộc "thổi phồng 97% doanh thu"
Sự hỗn loạn bắt đầu khi SEBI ban hành một lệnh tạm thời sau khi nhận được khiếu nại của cổ đông vào tháng 3 năm 2024. Theo đánh giá pháp lý của cơ quan quản lý, có bằng chứng sơ bộ cho thấy khoảng 97% đến 99% doanh thu của công ty có thể đã bị thổi phồng. SEBI mô tả những phát hiện này là "nghiêm trọng và chưa từng có tiền lệ".
Nằm trong khuôn khổ các biện pháp tạm thời, cơ quan quản lý thị trường đã hạn chế người sáng lập kiêm cổ đông lớn Rajesh Mehta mua, bán hoặc giao dịch bất kỳ loại chứng khoán nào của Rajesh Exports cho đến khi có các lệnh tiếp theo. Cuộc điều tra nhằm xác định liệu lợi nhuận được báo cáo của công ty có khớp với quy mô hoạt động thực tế hay không.
Phản hồi từ Rajesh Exports: "Lỗ hổng thông tin" về EBITDA
Công ty đã kịch liệt phủ nhận mọi hành vi sai trái, cho rằng sự chênh lệch khổng lồ này là do sự hiểu lầm cơ bản về các chỉ số tài chính. Trong một hồ sơ nộp lên sàn giao dịch, Rajesh Exports làm rõ rằng doanh thu đã công bố là chính xác và sự thổi phồng được nhận định là kết quả của một lỗi kỹ thuật trong quá trình đánh giá của SEBI.
Công ty giải thích rằng sự khác biệt 97% phát sinh vì SEBI được cho là đã xem xét chỉ số EBITDA (Lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao) của Valcambi thay vì các con số Doanh thu thực tế. "Nhận định cốt lõi trong lệnh là liên quan đến việc báo cáo sai lệch doanh thu... SEBI đã xem xét EBITDA của Valcambi thay vì Doanh thu," công ty tuyên bố, đồng thời khẳng định doanh thu hợp nhất vẫn chính xác.
Quan điểm của người sáng lập: Không có ý định tranh tụng pháp lý
Người sáng lập kiêm Chủ tịch Rajesh Mehta đã duy trì thái độ hợp tác với cơ quan quản lý. Trong các cuộc phỏng vấn gần đây, ông Mehta đã phủ nhận các cáo buộc cho rằng công ty đã cản trở quá trình kiểm toán, đồng thời khẳng định rằng tất cả các tài liệu được yêu cầu đều đã được nộp đầy đủ.
Đề cập đến khả năng xảy ra một cuộc chiến pháp lý chống lại các chỉ thị của SEBI, ông Mehta lưu ý rằng vì lệnh tạm thời hiện không áp đặt các khoản tiền phạt, hình phạt hay các biện pháp cưỡng chế, nên chưa có lý do tức thời nào để khiếu nại lệnh này. Ông bày tỏ sự tin tưởng rằng việc nộp các tài liệu đã được xác thực sẽ giải quyết được các khác biệt và dẫn đến một kết luận chính xác.
Tác động tàn khốc đến định giá thị trường
Mặc dù gần đây đã có sự tăng nhẹ 5% lên mức ₹80,23 trên sàn NSE, triển vọng dài hạn của cổ phiếu này vẫn rất ảm đạm. Vốn hóa thị trường của công ty đã lao dốc xuống còn ₹2.369 crore. Cổ phiếu này đã đối mặt với mức giảm đáng kinh ngạc 55% trong năm 2026 cho đến nay và đã mất 87% giá trị trong ba năm qua, phản ánh sự lo ngại sâu sắc của các nhà đầu tư về sự giám sát quản lý đang diễn ra.
Các điểm chính
- Siết chặt quản lý: SEBI cáo buộc rằng 97-99% doanh thu của Rajesh Exports có thể đã bị thổi phồng, dẫn đến các hạn chế đối với người sáng lập Rajesh Mehta.
- Tranh chấp kỹ thuật: Công ty tuyên bố rằng sự sai lệch bị cáo buộc là một "lỗ hổng thông tin" do SEBI sử dụng chỉ số EBITDA của Valcambi thay vì các con số doanh thu thực tế.
- Sụt giảm định giá nghiêm trọng: Bất chấp sự hồi phục 5% gần đây, cổ phiếu đã giảm mạnh 87% trong ba năm qua, với vốn hóa thị trường thu hẹp xuống còn ₹2.369 crore.