SEBI തട്ടിപ്പ് അന്വേഷണത്തിനിടെ ഉണ്ടായ വൻ ഇടിവിന് ശേഷം രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സ് ഓഹരികൾ തിരിച്ചുപിടിച്ചു

മൂല്യത്തിൽ 30% ഇടിവുണ്ടാക്കിയ തുടർച്ചയായ ഏഴ് ദിവസത്തെ നഷ്ടത്തിന് ശേഷം, രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സ് ഓഹരികൾ തിരിച്ചുപിടിക്കുകയും തിങ്കളാഴ്ച 5% വർദ്ധനവോടെ അപ്പർ സർക്യറ്റിൽ എത്തുകയും ചെയ്തു. ₹15.15 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ വരുമാന തട്ടിപ്പ് ആരോപണവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട് സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SEBI) പുറപ്പെടുവിച്ച ഞെട്ടിക്കുന്ന ഇടക്കാല ഉത്തരവിനെത്തുടർന്നാണ് ഈ പെട്ടെന്നുള്ള ചാഞ്ചാട്ടം ഉണ്ടായത്.

SEBI അന്വേഷണം: "97% വരുമാന തട്ടിപ്പ്" എന്ന ആരോപണം

2024 മാർച്ചിൽ ലഭിച്ച ഒരു ഓഹരി ഉടമയുടെ പരാതിയെത്തുടർന്ന് SEBI ഇടക്കാല ഉത്തരവ് പുറപ്പെടുവിച്ചതോടെയാണ് ഈ പ്രതിസന്ധി ആരംഭിച്ചത്. റെഗുലേറ്ററുടെ ഫോറൻസിക് പരിശോധന അനുസരിച്ച്, കമ്പനിയുടെ വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം 97% മുതൽ 99% വരെ വർദ്ധിപ്പിച്ചതായി കാണുന്ന പ്രാഥമിക തെളിവുകളുണ്ട്. ഈ കണ്ടെത്തലുകളെ "അങ്ങേയറ്റം ഗുരുതരവും അഭൂതപൂർവ്വവും" എന്നാണ് SEBI വിശേഷിപ്പിച്ചത്.

ഇടക്കാല നടപടികളുടെ ഭാഗമായി, അടുത്ത ഉത്തരവ് ഉണ്ടാകുന്നത് വരെ രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സിന്റെ ഏതെങ്കിലും സെക്യൂരിറ്റികൾ വാങ്ങുന്നതിനോ വിൽക്കുന്നതിനോ ഇടപാടുകൾ നടത്തുന്നതിനോ പ്രൊമോട്ടർ രാജേഷ് മേത്തയെ മാർക്കറ്റ് റെഗുലേറ്റർ വിലക്കിയിട്ടുണ്ട്. കമ്പനി റിപ്പോർട്ട് ചെയ്ത വരുമാനം അതിന്റെ യഥാർത്ഥ പ്രവർത്തന വ്യാപ്തിയുമായി പൊരുത്തപ്പെടുന്നുണ്ടോ എന്ന് നിർണ്ണയിക്കുക എന്നതാണ് അന്വേഷണത്തിന്റെ ലക്ഷ്യം.

രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സിന്റെ മറുപടി: EBITDA സംബന്ധിച്ച "ആശയവിനിമയ പിശക്"

സാമ്പത്തിക സൂചികകളെക്കുറിച്ചുള്ള അടിസ്ഥാനപരമായ തെറ്റിദ്ധാരണയാണ് ഈ വലിയ വ്യത്യാസത്തിന് കാരണമെന്ന് ചൂണ്ടിക്കാട്ടി കമ്പനി ഏതൊരു തെറ്റും കർശനമായി നിഷേധിച്ചു. തങ്ങൾ പ്രഖ്യാപിച്ച വരുമാനം കൃത്യമാണെന്നും, കാണപ്പെടുന്ന വർദ്ധനവ് SEBI-യുടെ വിലയിരുത്തലിലെ സാങ്കേതിക പിശക് മൂലമാണെന്നും രാജേഷ് എക്സ്പോർട്ട്സ് എക്സ്ചേഞ്ച് ഫയലിംഗിൽ വ്യക്തമാക്കി.

യഥാർത്ഥ വരുമാനത്തിന് പകരം SEBI Valcambi-യുടെ EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) കണക്കിലെടുത്തതിനാലാണ് 97% വ്യത്യാസം ഉണ്ടായതെന്ന് കമ്പനി വിശദീകരിച്ചു. "വരുമാനത്തിന്റെ തെറ്റായ റിപ്പോർട്ടിംഗിനെക്കുറിച്ചാണ് ഉത്തരവിലെ പ്രധാന നിരീക്ഷണം... SEBI വരുമാനത്തിന് പകരം Valcambi-യുടെ EBITDA ആണ് പരിഗണിച്ചത്," എന്ന് കമ്പനി പ്രസ്താവിച്ചു, ഒപ്പം ഏകീകൃത വരുമാനം കൃത്യമാണെന്നും ഉറപ്പിച്ചു പറഞ്ഞു.

പ്രൊമോട്ടറുടെ നിലപാട്: നിയമപരമായി എതിർക്കാൻ ഉദ്ദേശ്യമില്ല

സ്ഥാപകനും ചെയർമാനുമായ രാജേഷ് മേത്ത റെഗുലേറ്ററുമായി സഹകരിക്കുന്ന നിലപാടാണ് സ്വീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്. ഓഡിറ്റ് നടപടികൾ കമ്പനി തടസ്സപ്പെടുത്തിയെന്ന ആരോപണങ്ങൾ മേത്ത സമീപകാല അഭിമുഖങ്ങളിൽ നിഷേധിച്ചു, ആവശ്യപ്പെട്ട എല്ലാ രേഖകളും സമർപ്പിച്ചിട്ടുണ്ടെന്നും അദ്ദേഹം വ്യക്തമാക്കി.

സെബിയുടെ നിർദ്ദേശങ്ങൾക്കെതിരെ നിയമപോരാട്ടത്തിനുള്ള സാധ്യതയെക്കുറിച്ച് സംസാരിക്കവെ, നിലവിലെ ഇടക്കാല ഉത്തരവിൽ പിഴകളോ ശിക്ഷകളോ നിർബന്ധിത നടപടികളോ ഒന്നും തന്നെ ഏർപ്പെടുത്തിയിട്ടില്ലാത്തതിനാൽ അതിനെ വെല്ലുവിളിക്കാൻ നിലവിൽ അടിയന്തരമായ കാരണങ്ങളൊന്നുമില്ലെന്ന് മേത്ത ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. സാക്ഷ്യപ്പെടുത്തിയ രേഖകൾ സമർപ്പിക്കുന്നതിലൂടെ വ്യത്യാസങ്ങൾ പരിഹരിക്കപ്പെടുമെന്നും അത് ശരിയായ നിഗമനത്തിൽ എത്തിച്ചേരുമെന്നും അദ്ദേഹം ആത്മവിശ്വാസം പ്രകടിപ്പിച്ചു.

വിപണി മൂല്യത്തിലുണ്ടായ നാശകരമായ പ്രത്യാഘാതം

NSE-യിൽ അടുത്തിടെ 5% വർദ്ധനവ് ഉണ്ടായി ₹80.23 എന്ന നിലയിലെത്തിയെങ്കിലും, ഓഹരിയുടെ ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട് ഇപ്പോഴും മോശമാണ്. കമ്പനിയുടെ വിപണി മൂലധനം ₹2,369 കോടിയിലേക്ക് ഇടിഞ്ഞു. 2026-ൽ ഇതുവരെ ഓഹരിയിൽ 55% വൻ ഇടിവുണ്ടാവുകയും കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷത്തിനിടെ അതിന്റെ മൂല്യത്തിൽ 87% നഷ്ടം സംഭവിക്കുകയും ചെയ്തിട്ടുണ്ട്. നിലവിലെ നിയമപരമായ പരിശോധനകളുമായോടുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ കടുത്ത ആശങ്കയാണ് ഇത് പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• നിയമപരമായ കർശന നടപടി: രാജേഷ് എക്സ്പോർട്സിന്റെ വരുമാനത്തിന്റെ 97-99% കൃത്രിമമായി വർദ്ധിപ്പിച്ചതാകാം എന്ന് സെബി ആരോപിച്ചു, ഇത് പ്രമോട്ടർ രാജേഷ് മേത്തയ്ക്ക് മേൽ നിയന്ത്രണങ്ങൾ ഏർപ്പെടുത്തുന്നതിലേക്ക് നയിച്ചു.
• സാങ്കേതിക തർക്കം: യഥാർത്ഥ വരുമാന കണക്കുകൾക്ക് പകരം സെബി Valcambi-യുടെ EBITDA ഉപയോഗിച്ചത് മൂലമുണ്ടായ ഒരു "ആശയവിനിമയ വിടവ്" (communication gap) മാത്രമാണ് ഈ വ്യത്യാസമെന്ന് കമ്പനി അവകാശപ്പെടുന്നു.
• മൂല്യത്തിലുണ്ടായ വലിയ നഷ്ടം: അടുത്തിടെ 5% തിരിച്ചു വരവ് ഉണ്ടായിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷത്തിനിടെ ഓഹരി 87% ഇടിഞ്ഞു, വിപണി മൂലധനം ₹2,369 കോടിയായി ചുരുങ്ങി.