Ações da Rajesh Exports se recuperam após queda massiva em meio a investigação de fraude da SEBI

Após uma brutal sequência de sete dias de perdas que eliminou 30% de seu valor, as ações da Rajesh Exports iniciaram uma recuperação, atingindo o limite de alta (upper circuit) com um salto de 5% na segunda-feira. Essa volatilidade repentina ocorre após uma ordem provisória bombástica do Securities and Exchange Board of India (SEBI) referente a um suposto escândalo de inflação de receita de ₹15,15 lakh crore.

A Investigação da SEBI: Uma Alegação de "Inflação de Receita de 97%"

A turbulência começou quando a SEBI divulgou uma ordem provisória após uma reclamação de acionista recebida em março de 2024. De acordo com a revisão forense do regulador, há evidências prima facie sugerindo que aproximadamente 97% a 99% da receita da empresa podem ter sido infladas. A SEBI descreveu essas descobertas como "flagrantes e sem precedentes".

Como parte das medidas provisórias, o regulador do mercado impediu o promotor Rajesh Mehta de comprar, vender ou negociar quaisquer valores mobiliários da Rajesh Exports até novas ordens. A investigação visa determinar se os lucros relatados pela empresa correspondem à sua escala operacional real.

Rajesh Exports Responde: Uma "Falha de Comunicação" sobre o EBITDA

A empresa negou veementemente qualquer irregularidade, atribuindo a discrepância massiva a um mal-entendido fundamental de métricas financeiras. Em um comunicado ao mercado (exchange filing), a Rajesh Exports esclareceu que suas receitas declaradas são precisas e que a inflação percebida é resultado de um erro técnico na avaliação da SEBI.

A empresa explicou que a diferença de 97% surgiu porque a SEBI teria considerado o EBITDA (Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) da Valcambi em vez dos números reais de Receita. "A observação central na ordem diz respeito ao erro no relato das receitas... a SEBI considerou o EBITDA da Valcambi em vez da Receita", afirmou a empresa, mantendo que a receita consolidada permanece correta.

Posição do Promotor: Sem Intenção de Contestar Judicialmente

O fundador e presidente Rajesh Mehta tem mantido uma postura cooperativa com o regulador. Em entrevistas recentes, Mehta negou as alegações de que a empresa teria impedido o processo de auditoria, afirmando que todos os documentos solicitados foram entregues.

Ao abordar a possibilidade de uma batalha jurídica contra as diretrizes da SEBI, Mehta observou que, como a ordem provisória não impõe atualmente multas, penalidades ou ações coercitivas, não há motivo imediato para contestá-la. Ele expressou confiança de que a apresentação de documentos autenticados reconciliaria as diferenças e levaria a uma conclusão correta.

Um Impacto Devastador na Avaliação de Mercado

Apesar da recente alta de 5% para ₹80,23 na NSE, a perspectiva de longo prazo para a ação permanece sombria. A capitalização de mercado da empresa despencou para ₹2.369 crore. A ação enfrentou uma queda impressionante de 55% em 2026 até agora e perdeu 87% de seu valor nos últimos três anos, refletindo a profunda ansiedade dos investidores em relação ao escrutínio regulatório em curso.

Principais Conclusões

• Repressão Regulatória: A SEBI alegou que 97-99% da receita da Rajesh Exports pode estar inflada, levando a restrições ao promotor Rajesh Mehta.
• Disputa Técnica: A empresa afirma que a suposta discrepância é uma "lacuna de comunicação" causada pelo uso do EBITDA da Valcambi pela SEBI em vez dos números reais de receita.
• Perda Severa de Avaliação: Apesar de uma recuperação recente de 5%, a ação despencou 87% ao longo de três anos, com a capitalização de mercado encolhendo para ₹2.369 crore.