Акции Rajesh Exports восстановились после масштабного обвала на фоне расследования SEBI по делу о мошенничестве
После жестокой семидневной полосы падений, уничтожившей 30% стоимости компании, акции Rajesh Exports пошли на поправку, достигнув верхнего предела (upper circuit) с ростом на 5% в понедельник. Эта внезапная волатильность последовала за сенсационным промежуточным постановлением Совета по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) касательно предполагаемого скандала с завышением выручки на 15,15 лакх крор рупий.
Расследование SEBI: обвинение в «завышении выручки на 97%»
Беспокойство началось, когда SEBI опубликовало промежуточное постановление по жалобе акционера, полученной в марте 2024 года. Согласно результатам судебно-бухгалтерской экспертизы регулятора, имеются доказательства prima facie, указывающие на то, что примерно от 97% до 99% выручки компании могли быть завышены. SEBI охарактеризовала эти выводы как «вопиющие и беспрецедентные».
В рамках временных мер рыночный регулятор запретил промоутеру Раджешу Мехте покупать, продавать или совершать любые операции с ценными бумагами Rajesh Exports до дальнейших распоряжений. Цель расследования — определить, соответствовала ли заявленная прибыль компании ее реальным операционным масштабам.
Ответ Rajesh Exports: «коммуникационный разрыв» в вопросе EBITDA
Компания решительно отрицает любые нарушения, объясняя масштабное расхождение фундаментальным непониманием финансовых показателей. В документе, поданном на биржу, Rajesh Exports пояснила, что заявленная выручка является точной, а предполагаемое завышение — результат технической ошибки в оценке SEBI.
Компания пояснила, что разница в 97% возникла из-за того, что SEBI, как сообщается, приняла за выручку показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) компании Valcambi вместо фактических показателей выручки. «Основное замечание в постановлении касается неверного сообщения о выручке... SEBI приняла EBITDA Valcambi вместо выручки», — заявила компания, настаивая на том, что консолидированная выручка остается верной.
Позиция промоутера: отсутствие намерения оспаривать в судебном порядке
Основатель и председатель правления Раджеш Мехта сохраняет готовность к сотрудничеству с регулятором. В недавних интервью Мехта отверг обвинения в том, что компания препятствовала процессу аудита, утверждая, что все запрошенные документы были предоставлены.
Говоря о возможности судебного разбирательства против указаний SEBI, Мехта отметил, что, поскольку предварительное постановление на данный момент не предусматривает штрафов, санкций или принудительных мер, нет немедленных причин для его оспаривания. Он выразил уверенность в том, что предоставление заверенных документов позволит устранить разногласия и приведет к правильному заключению.
Разрушительное влияние на рыночную оценку
Несмотря на недавний рост на 5% до ₹80,23 на NSE, долгосрочные перспективы акций остаются мрачными. Рыночная капитализация компании резко упала до ₹2 369 крор. С начала 2026 года акции продемонстрировали ошеломляющее падение на 55% и потеряли 87% своей стоимости за последние три года, что отражает глубокую обеспокоенность инвесторов в связи с продолжающейся проверкой со стороны регулятора.
Основные выводы
- Регуляторное давление: SEBI утверждает, что выручка Rajesh Exports может быть завышена на 97–99%, что привело к ограничениям в отношении промоутера Раджеша Мехты.
- Технический спор: Компания утверждает, что предполагаемое расхождение является «коммуникационным разрывом», вызванным тем, что SEBI использовала показатель EBITDA Valcambi вместо фактических показателей выручки.
- Серьезная потеря стоимости: Несмотря на недавнее восстановление на 5%, акции обвалились на 87% за три года, а рыночная капитализация сократилась до ₹2 369 крор.