ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকির মধ্যে দ্রুত সুদের হার বৃদ্ধির জন্য চাপ দিচ্ছেন BOJ নীতি নির্ধারকরা
ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি দেখা দেওয়ায় ব্যাংক অফ জাপান (BOJ) তার মুদ্রানীতি কঠোর করার প্রক্রিয়া ত্বরান্বিত করার জন্য তীব্র অভ্যন্তরীণ চাপের সম্মুখীন হচ্ছে। জুনের নীতি সভার পর, অর্থনীতি স্থিতিশীল করতে সুদের হার কত দ্রুত একটি নিরপেক্ষ স্তরে পৌঁছানো উচিত, তা নিয়ে নীতি নির্ধারকদের মধ্যে একটি স্পষ্ট বিভাজন দেখা দিয়েছে।
একটি নিরপেক্ষ সুদের হারের দিকে ধাবিত হওয়া
১৫-১৬ জুনের বৈঠকে, BOJ তার নীতিগত হার ১% এ উন্নীত করেছে, যা ৩১ বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ এবং এর নীতি স্বাভাবিকীকরণ প্রক্রিয়ার একটি উল্লেখযোগ্য পদক্ষেপ। তবে, সভার সারসংক্ষেপ থেকে জানা গেছে যে বেশ কয়েকজন বোর্ড সদস্য মনে করেন বর্তমান হার আনুমানিক "নিরপেক্ষ স্তর"-এর চেয়ে অনেক নিচে রয়েছে।
একজন নীতি নির্ধারক এমনকি এমন প্রস্তাব দিয়েছেন যে নিরপেক্ষ হার ২% পর্যন্ত হতে পারে এবং সেই সীমা না আসা পর্যন্ত প্রতি কয়েক মাস অন্তর সুদের হার বৃদ্ধির পক্ষে মত দিয়েছেন। এই কঠোর (hawkish) মনোভাবের কারণ হলো মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা বৃদ্ধি পাওয়া, যা কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) বিনিয়োগের শক্তিশালী চাহিদা এবং কোম্পানিগুলোর ক্রমবর্ধমান খরচ ভোক্তাদের ওপর চাপিয়ে দেওয়ার প্রবণতা দ্বারা প্রভাবিত হচ্ছে।
মুদ্রাস্ফীতির চালিকাশক্তি: জ্বালানি, ইয়েন এবং AI
মূল্য স্থিতিশীলতা বজায় রাখার ক্ষেত্রে BOJ-এর লক্ষ্যকে বেশ কিছু নির্দিষ্ট অর্থনৈতিক বিষয় জটিল করে তুলছে। চিহ্নিত প্রধান চালিকাশক্তিগুলোর মধ্যে রয়েছে:
- জ্বালানি এবং মুদ্রার চাপ: মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত জ্বালানি সংকটের সৃষ্টি করেছে, অন্যদিকে ইয়েনের দুর্বলতা আমদানির খরচ বাড়িয়ে রেখেছে। জাপানের পাইকারি মুদ্রাস্ফীতি মে মাসে ৩ বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ ৬.৩% এ পৌঁছেছে।
- সেবা খাতের খরচ: জ্বালানির দামের সাথে সম্পর্কিত পণ্য পরিবহন এবং বিমান পরিবহনের খরচ বৃদ্ধির কারণে মে মাসে পরিষেবা উৎপাদনকারী পণ্যের দাম গত বছরের তুলনায় ৩.৩% বেড়েছে।
- AI বিপ্লব: AI অবকাঠামো বিনিয়োগের সাথে যুক্ত অপ্রত্যাশিত শক্তিশালী চাহিদা অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড এবং মূল্যস্তর—উভয়কেই অতিরিক্ত গতি দিচ্ছে।
যদিও জ্বালানির ওপর সরকারি ভর্তুকির কারণে মূল ভোক্তা মুদ্রাস্ফীতি বর্তমানে ২% লক্ষ্যের নিচে রয়েছে, বিশ্লেষকরা আশা করছেন যে এই ভর্তুকি কমে গেলে তা ঊর্ধ্বমুখী হবে।
অভ্যন্তরীণ মতভেদ এবং অর্থনৈতিক ঝুঁকি
নীতি কঠোর করার গতি থাকা সত্ত্বেও, BOJ কোনো একমত বা অভিন্ন প্রতিষ্ঠান নয়। নতুন বোর্ড সদস্য তোচিহিরো আসাদা জুনের সুদের হার বৃদ্ধির বিরোধিতা করে একটি ভিন্নমতের কণ্ঠস্বর হিসেবে আবির্ভূত হয়েছেন। আসাদা যুক্তি দেন যে, মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে কর্মসংস্থান এবং অর্থনৈতিক উৎপাদনের ওপর যে নেতিবাচক ঝুঁকি রয়েছে, তা মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলার তাৎক্ষণিক প্রয়োজনীয়তার চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ।
কিছু সদস্যের মধ্যে এই আশঙ্কা রয়েছে যে, অতিরিক্ত কঠোর নীতি অনিচ্ছাকৃতভাবে উৎপাদন ও কর্মসংস্থানকে বাধাগ্রস্ত করতে পারে, যা মজুরি ও মূল্যের বৃদ্ধির সূক্ষ্ম চক্রটিকে ব্যাহত করতে পারে এবং এমনকি জাপানকে পুনরায় মুদ্রাসংকোচ বা ডেফ্লেশনারি স্পাইরালে ঠেলে দিতে পারে। জাপানি সরকারের সতর্ক অবস্থানের কারণে এই অভ্যন্তরীণ উত্তেজনা আরও জটিল হয়ে পড়েছে; ক্যাবিনেট অফিস BOJ-কে নীতি কঠোর করার পাশাপাশি জাতীয় প্রবৃদ্ধির উদ্যোগগুলোর মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখার আহ্বান জানিয়েছে।
মূল বিষয়সমূহ
- আক্রমণাত্মক দৃষ্টিভঙ্গি: কিছু BOJ নীতি নির্ধারক সুদের হার প্রায় ২% নিরপেক্ষ স্তরে নিয়ে যাওয়ার পক্ষে মত দিচ্ছেন এবং প্রতি কয়েক মাস অন্তর হার বৃদ্ধির পরামর্শ দিচ্ছেন।
- মুদ্রাস্ফীতির চাপ: উচ্চ জ্বালানি খরচ এবং ইয়েনের দুর্বলতার কারণে মে মাসে পাইকারি মুদ্রাস্ফীতি ৩ বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ ৬.৩% এ পৌঁছেছে।
- নীতিগত দ্বন্দ্ব: কেন্দ্রীয় ব্যাংক বর্তমানে দ্রুত সুদের হার বৃদ্ধির পক্ষে থাকা 'হকিশ' (hawkish) সদস্য এবং অর্থনৈতিক উৎপাদন ও কর্মসংস্থান নিয়ে চিন্তিত 'ডোভিশ' (dovish) সদস্যদের মধ্যে একটি টানাপোড়েনের সম্মুখীন হচ্ছে।