ಮಾರ್ಜಿನ್ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಫೆಸಿಲಿಟಿ (MTF) ನಿಯಮಗಳಿಗೆ SEBI ಪ್ರಮುಖ ಸುಧಾರಣೆಗಳನ್ನು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸಿದೆ
ಭಾರತೀಯ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೀಸ್ ಅಂಡ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ಬೋರ್ಡ್ (SEBI), ಮಾರ್ಜಿನ್ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಫೆಸಿಲಿಟಿ (MTF) ಚೌಕಟ್ಟಿನಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸುವ ಸಲಹಾ ಪತ್ರವನ್ನು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡಿದೆ. ಈ ಸುಧಾರಣೆಗಳು ಬ್ರೋಕರ್ಗಳಿಗೆ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಸುಲಭತೆಯ ಅಗತ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ನಿಭಾಯಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಿರುವ ರಿಸ್ಕ್ ಮ್ಯಾನೇಜ್ಮೆಂಟ್ (ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣೆ) ಸುಧಾರಣೆಗಳ ನಡುವೆ ಸಮತೋಲನವನ್ನು ಸಾಧಿಸುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ.
ಬ್ರೋಕರ್ ಬಂಡವಾಳ ಮತ್ತು ಅರ್ಹತೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುವುದು
MTF ವಹಿವಾಟುಗಳು ಹೆಚ್ಚ随着, ಕೇವಲ ಉತ್ತಮ ಬಂಡವಾಳ ಹೊಂದಿರುವ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಈ ಸೇವೆಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುವುದನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು SEBI ಬಯಸುತ್ತಿದೆ. MTF ಸೇವೆಗಳನ್ನು ನೀಡುವ ಬ್ರೋಕರ್ಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ನಿವ್ವಳ ಆಸ್ತಿ (net-worth) ಅಗತ್ಯತೆಯನ್ನು ಪ್ರಸ್ತುತ ಇರುವ ₹3 ಕೋಟಿಯಿಂದ ₹5 ಕೋಟಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದು ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಪ್ರಸ್ತಾವನೆಯಾಗಿದೆ.
ಸೇವಾ ಪೂರೈಕೆದಾರರ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವ ಕ್ರಮವಾಗಿ, ಲಿಮಿಟೆಡ್ ಲಯಬಿಲಿಟಿ ಪಾರ್ಟ್ನರ್ಶಿಪ್ಗಳಿಗೆ (LLPs) ಮಾರ್ಜಿನ್ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ನೀಡಲು ಅನುಮತಿಸಬೇಕೆಂದು ನಿಯಂತ್ರಕವು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸುತ್ತಿದೆ; ಪ್ರಸ್ತುತ ಈ ಸೌಲಭ್ಯವು ಪ್ರಮುಖವಾಗಿ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬ್ರೋಕರ್ಗಳಿಗೆ ಮಾತ್ರ ಸೀಮಿತವಾಗಿದೆ. ಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು, ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು ತಮ್ಮ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳಿಗಾಗಿ ತಮ್ಮ ನಿವ್ವಳ ಆಸ್ತಿಯ ಒಂದು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಭಾಗವನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು ಮತ್ತು ಉಳಿದ ಭಾಗವನ್ನು MTF ಗಾಗಿ ಬಳಸಲು ಅನುಮತಿಸಬೇಕು ಎಂದು SEBI ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ, ಒಟ್ಟಾರೆ ಎಕ್ಸ್ಪೋಸರ್ ಅನ್ನು ಬ್ರೋಕರ್ನ ನಿವ್ವಳ ಆಸ್ತಿಯ 5.5 ಪಟ್ಟುಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚದಂತೆ ಮಿತಿಗೊಳಿಸಬೇಕು.
ಫಂಡಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಕೊಲ್ಯಾಟರಲ್ (ಅಡಮಾನ) ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವುದು
ದ್ರವ್ಯತೆ ಕೊರತೆಯನ್ನು (liquidity crunch) ತಡೆಗಟ್ಟಲು, ಬ್ರೋಕರ್ಗಳಿಗೆ ಲಭ್ಯವಿರುವ ಫಂಡಿಂಗ್ ಮಾರ್ಗಗಳನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಲು SEBI ಉದ್ದೇಶಿಸಿದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ, ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಗಳು, NBFC ಸಾಲಗಳು, ಕಮರ್ಷಿಯಲ್ ಪೇಪರ್ಗಳು ಮತ್ತು ಪ್ರಮೋಟರ್ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಹೊಸ ಪ್ರಸ್ತಾವನೆಯು ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು ನಾನ್-ಕನ್ವರ್ಟಿಬಲ್ ಡಿಬೆಂಚರ್ಗಳ (NCDs) ಮತ್ತು ಇತರ ಸಾಲದ ಸಾಧನಗಳ ಮೂಲಕ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಅನುಮತಿಸುವಂತೆ ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
ನಿಯಂತ್ರಕವು ಕೊಲ್ಯಾಟರಲ್ ನಿರ್ವಹಣೆಯನ್ನು ಸುಗಮಗೊಳಿಸುವ ಯೋಜನೆಯನ್ನೂ ಹೊಂದಿದೆ. ಹೊಸ ನಿಯಮಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ, ಕ್ಯಾಶ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಷನ್ಗಳು ಪ್ರಸ್ತುತ ಸ್ವೀಕರಿಸುವ ಎಲ್ಲಾ ಕೊಲ್ಯಾಟರಲ್ ಅನ್ನು MTF ವಹಿವಾಟುಗಳಿಗಾಗಿ ಏಕರೂಪವಾಗಿ ಬಳಸಲಾಗುವುದು. ಇದಲ್ಲದೆ, ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ "ಅರ್ಲಿ ಪೇ-ಇನ್" (EPI) ಸೇಲ್ ಕ್ರೆಡಿಟ್ಗಳನ್ನು ಹೊಸ MTF ಪзиಷನ್ಗಳಿಗಾಗಿ ಕೊಲ್ಯಾಟರಲ್ ಆಗಿ ಸ್ವೀಕರಿಸಬಹುದು, ಇದು ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ.
ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ದಕ್ಷತೆ ಮತ್ತು ರಿಸ್ಕ್ ಮಿಟಿಗೇಶನ್ (ಅಪಾಯ ತಗ್ಗಿಸುವಿಕೆ)
ಈ ಸಲಹಾ ಪತ್ರವು ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು ಮತ್ತು ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಎದುರಾಗುವ ಹಲವಾರು ತಾಂತ್ರಿಕ ಸಮಸ್ಯೆಗಳನ್ನು ಪರಿಹರಿಸುತ್ತದೆ. ಸ್ಟಾಕ್ ಅಸ್ಥಿರತೆ (volatility) ಮತ್ತು ಮರು ವರ್ಗೀಕರಣವನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು, SEBI 30 ದಿನಗಳ ರೀಬ್ಯಾಲೆನ್ಸಿಂಗ್ ವಿಂಡೋವನ್ನು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸಿದೆ. ಫಂಡ್ ಮಾಡಲಾದ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿ Group I ವರ್ಗದಿಂದ ಹೊರಬಂದಲ್ಲಿ, ಟ್ರೇಡ್-ಫಾರ್-ಟ್ರೇಡ್ ಸೆಗ್ಮೆಂಟ್ಗೆ ಬದಲಾದಲ್ಲಿ ಅಥವಾ ಟ್ರೇಡಿಂಗ್ ಸ್ಥಗಿತಗೊಂಡಲ್ಲಿ ಇದು ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತದೆ.
ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಅನುಭವವನ್ನು ಸುಧಾರಿಸಲು, SEBI ಪ್ರಸ್ತುತ ಇರುವ ವಿಭಿನ್ನ ಮತ್ತು ವಿನಿಮಯ ಕೇಂದ್ರಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಮಾದರಿಗಳ ಬದಲಿಗೆ, ಎಲ್ಲಾ ಷೇರು ವಿನಿಮಯ ಕೇಂದ್ರಗಳಲ್ಲಿನ MTF ಗ್ರಾಹಕರಿಗಾಗಿ ಸಾಮಾನ್ಯ "ಹಕ್ಕುಗಳು ಮತ್ತು ಬಾಧ್ಯತೆಗಳು" (Rights and Obligations) ದಾಖಲೆಯನ್ನು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸುವ ಮೂಲಕ ಪ್ರಮಾಣೀಕರಣದತ್ತ ಸಾಗುತ್ತಿದೆ. ಇತರ ಆಡಳಿತಾತ್ಮಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳು ಹೀಗಿವೆ:
- MTF ಮತ್ತು non-MTF ಗ್ರಾಹಕರ ಲೆಡ್ಜರ್ಗಳ ನಡುವೆ ಫಂಗಿಬಿಲಿಟಿ (fungibility) ಅನ್ನು ಅನುಮತಿಸುವುದು.
- ಹೆಚ್ಚುವರಿ ನಗದು ಅಡಮಾನದ (cash collateral) ಕಾಲಿಕ ಇತ್ಯರ್ಥಕ್ಕೆ ಅನುಮತಿ ನೀಡುವುದು.
- ನಿರ್ವಹಣಾ ಮಾರ್ಜಿನ್ (maintenance margin) ಆಗಿ ಬಳಸಲಾಗುವ ಫಂಡ್ ಮಾಡಲಾದ ಷೇರುಗಳ ಸ್ವಯಂಚಾಲಿತ ಅಡಮಾನವನ್ನು (auto-pledge) ಸಕ್ರಿಯಗೊಳಿಸುವುದು.
- ಗ್ರಾಹಕ ಮಟ್ಟದ ಎಕ್ಸ್ಪೋಸರ್ ಮಿತಿಗಳ "ಪ್ಯಾಸಿವ್ ಬ್ರೀಚ್ಗಳಿಗಾಗಿ" (passive breaches) 30 ದಿನಗಳ ರಿಯಾಯಿತಿ ಅವಧಿಯನ್ನು ಒದಗಿಸುವುದು.
ಈ ಪ್ರಸ್ತಾಪಗಳನ್ನು ಬ್ರೋಕರ್ಸ್ ಇಂಡಸ್ಟ್ರಿ ಸ್ಟ್ಯಾಂಡರ್ಡ್ಸ್ ಫೋರಂ ಮತ್ತು ಸೆಕೆಂಡರಿ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಅಡ್ವೈಸರಿ ಕಮಿಟಿಯೊಂದಿಗೆ ನಡೆಸಿದ ಚರ್ಚೆಗಳ ನಂತರ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಲಾಗಿದೆ. ಈ ನಿಯಂತ್ರಕ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಅಂತಿಮಗೊಳಿಸುವ ಮೊದಲು SEBI ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಅಭಿಪ್ರಾಯಗಳನ್ನು ಆಹ್ವಾನಿಸಿದೆ.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರವೇಶ ಅಡೆತಡೆಗಳು: ಉತ್ತಮ ಹಣಕಾಸಿನ ಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು MTF ಬ್ರೋಕರ್ಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ನಿವ್ವಳ ಆಸ್ತಿ (net-worth) ಅವಶ್ಯಕತೆಯನ್ನು ₹3 ಕೋಟಿಯಿಂದ ₹5 ಕೋಟಿಗೆ ಏರಿಸಲು ನಿರ್ಧರಿಸಲಾಗಿದೆ.
- ಹೆಚ್ಚಿದ ದ್ರವ್ಯತೆ: ಬ್ರೋಕರ್ಗಳು MTF ಪوزیشنಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು NCDಗಳಂತಹ ಹೊಸ ಧನಸಹಾಯದ ಮೂಲಗಳು ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚು ನಮ್ಯತೆಯ ಅಡಮಾನ ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ.
- ಪ್ರಮಾಣೀಕೃತ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು: ಸಾಮಾನ್ಯ "ಹಕ್ಕುಗಳು ಮತ್ತು ಬಾಧ್ಯತೆಗಳು" ದಾಖಲೆ ಮತ್ತು 30 ದಿನಗಳ ರೀಬ್ಯಾಲೆನ್ಸಿಂಗ್ ವಿಂಡೋ (rebalancing window) ಅನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸುವುದು MTF ಪರಿಸರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ ಏಕರೂಪತೆ ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರ ಸುಲಭಗೊಳಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ತರುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ.